الأسبوعي: خفض سعر الفائدة الفيدرالي، سجن دو كوون، أوكرانيا تتصدر في العملات المستقرة، والبنوك الأمريكية تدمج العملات المشفرة

أعد فريق تحرير Incrypted ملخصًا آخر لأهم أحداث الأسبوع في صناعة Web3. سنخبرك فيه عن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وحكم السجن على Do Kwon، وريادة أوكرانيا في استخدام العملات المستقرة، ودمج العملات المشفرة في البنوك الأمريكية، والمزيد.

بيتكوين

• ديناميكيات السوق والتوقعات

يستمر البيتكوين في التداول ضمن نطاق من 88,000 دولار في بداية الأسبوع إلى أكثر من 94,000 دولار اعتبارًا من 9 ديسمبر. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الأصل عند 90,002 دولار، وفقًا لـ TradingView.

الرسم البياني اليومي لـ BTC/USDT على منصة بينانس. المصدر: TradingView.

في الوقت نفسه، خفض بنك ستاندرد تشارترد توقعاته لسعر العملة المشفرة الأولى في عام 2025 إلى 100,000 دولار، مشيرًا إلى ضعف الطلب المؤسسي واستنفاد تأثير عمليات الشراء العدوانية من قبل شركات الخزينة (DAT).

في الوقت نفسه، تلقى السوق إشارات غير نمطية: بعد 12 عامًا من السبات، قامت المحافظ المرتبطة بـ Silk Road بتحويل ما يقرب من 34 BTC، مما أثار مرة أخرى مسألة المخزونات القديمة. وفي الوقت نفسه، وصف الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia جينسن هوانج البيتكوين بأنه أداة "تخزين الطاقة"، مما يعزز السرد حول دوره في اقتصاد الطاقة العالمي.

• احتياطيات البيتكوين للشركات: النتائج والخطط

في عام 2025، تعرض نموذج أعمال DAT للضغط: وصل متوسط انخفاض أسهم هذه الشركات في الولايات المتحدة وكندا إلى 43٪، وتوقف معدل إضافة البيتكوين إلى الميزانيات العمومية تقريبًا في الربع الرابع، وفقًا لـ CryptoQuant.

على خلفية ذلك، يظهر اللاعبون الفرديون استراتيجيات مختلفة: تعهدت Strategy بعدم بيع البيتكوين حتى عام 2065 وجمعت 1.44 مليار دولار لتغطية التزاماتها، بينما تخطط Strive لإصدار ما يصل إلى 500 مليون دولار في الأسهم لمزيد من عمليات شراء BTC.

بشكل عام، تحتفظ معظم الشركات بما يصل إلى 500 BTC، وتركيز المخاطر وصعوبات رأس المال تجبر السوق على مراجعة التوقعات.

الإيثيريوم

قدمت BlackRock طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإنشاء iShares Staked Ethereum Trust، وهو صندوق ETF فوري للإيثيريوم مع التخزين الذي يمكن أن يوسع الوصول المؤسسي إلى عوائد الشبكة.

في الوقت نفسه، اقترح مؤسس الإيثيريوم المشارك فيتاليك بوتيرين إنشاء سوق عبر الإنترنت لعقود الغاز الآجلة التي من شأنها أن تسمح للمستخدمين بتثبيت العمولات المستقبلية بناءً على العمولة الأساسية. تهدف كلتا المبادرتين إلى تطوير بنية الإيثيريوم التحتية من خلال الجمع بين الأدوات المؤسسية وآليات إدارة المخاطر للمستخدمين.

في وقت كتابة هذا التقرير، يبلغ سعر الإيثيريوم 3110 دولارًا، وفقًا لـ TradingView.

الرسم البياني اليومي لـ ETH/USDT على منصة بينانس. المصدر: TradingView.

صناديق ETF للعملات المشفرة وتوقعات السوق

• ضعف السوق وإشارات التوحيد (النتائج)

تستمر التدفقات الخارجية من صناديق ETF - في الأسبوع الأول من ديسمبر وحده، خسرت صناديق ETF للبيتكوين والإيثيريوم أكثر من 150 مليون دولار، بينما سجل iShares Bitcoin Trust تدفقات خارجية للأسبوع السادس على التوالي.

يتفق المحللون من Bloomberg وWuBlockchain وBinance Research على أن السوق دخل مرحلة تبريد:

• انخفضت القيمة السوقية بنسبة 15٪ في نوفمبر
• انخفضت أحجام التداول الفوري بنسبة 28٪
• المتداولون في الخيارات يضعون البيتكوين جانبيًا حتى نهاية عام 2025

على خلفية ذلك، تتركز النشاطات في البيتكوين والإيثيريوم بنسبة رافعة مالية منخفضة، مع توقعات تتراوح بين 85,000 دولار و100,000 دولار بحلول نهاية ديسمبر - دون اتجاه واضح.

• التفاؤل على المدى الطويل والتحولات الهيكلية (الخطط)

على الرغم من الضعف على المدى القصير، يتوقع مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، أن ينمو السوق بمقدار 10-20 مرة في 10 سنوات ويختار استراتيجية "الاستثمار في السوق" بدلاً من الأصول الفردية - على عكس الإشارات المتشائمة الحالية.

في الوقت نفسه، يفتتح قسم العملات المشفرة في شركة رأس المال المغامر Andreessen Horowitz (a16z crypto) أول مكتب له في كوريا الجنوبية، مراهنًا على آسيا مع نشاط قياسي للعملات المشفرة، مما يتناقض مع انخفاض البورصات الغربية.

في الوقت نفسه، يُظهر Arkham أن شفافية النظام البيئي تتزايد (إزالة إخفاء الهوية عن جزء من معاملات Zcash البالغة 420 مليار دولار)، مما يسلط الضوء على نضج السوق التكنولوجي وسط تصحيح دوري.

الحكم على Do Kwon بالسجن 15 عامًا بسبب انهيار Terra

حكمت محكمة فيدرالية أمريكية على المؤسس المشارك لـ Terraform Labs، Do Kwon، بالسجن لمدة 15 عامًا بتهمة الاحتيال والتآمر المتعلق بانهيار نظام Terra البيئي وخسائر المستثمرين بحوالي 40 مليار دولار. خلال جلسات الاستماع، استمعت المحكمة إلى شهادات من ضحايا من دول مختلفة، وكان كوون نفسه قد اعترف سابقًا بالذنب في بعض التهم. وشدد القاضي بول إنجلماير على أن رجل الأعمال ضلل السوق عمدًا من خلال التقليل علنًا من مخاطر العملة المستقرة الخوارزمية Terra USD.

a16z وBybit: كيف سيبدو سوق العملات المشفرة في عام 2026

نشرت a16z تقريرًا يتضمن 17 اتجاهًا رئيسيًا ستحدد، في رأيها، تطور صناعة العملات المشفرة في عام 2026. تشمل المجالات الرئيسية العملات المستقرة كبنية تحتية للدفع، وتحويل الأصول إلى رموز، ووكلاء الذكاء الاصطناعي، وأسواق التنبؤ، وتقنيات الخصوصية التي يجب أن تجعل اقتصاد العملات المشفرة "الطبقة المالية" للإنترنت. تضع a16z تركيزًا خاصًا على دمج العملات المستقرة في المدفوعات اليومية دون إعادة هيكلة كاملة للأنظمة المصرفية.

في الوقت نفسه، قال بن تشو، الرئيس التنفيذي لشركة Bybit، إن عام 2026 يمكن أن يكون عام الأصول المحولة إلى رموز في العالم الحقيقي (RWAs)، خاصة في الأسواق ذات البنية التحتية المالية غير المتطورة. وفي الوقت نفسه، لفت الانتباه إلى نقص السيولة، والذي وفقًا لتقديراته، سيستمر على الأقل حتى أوائل عام 2026. ووفقًا لتشو، سيظل السوق راكدًا على المدى القصير، لكن الاهتمام التنظيمي بـ RWAs يمكن أن يكون حافزًا للمرحلة التالية من النمو.

العملات المستقرة

• أوكرانيا: نتائج الاستخدام الفعلي

تصدرت أوكرانيا التصنيف العالمي من حيث نسبة معاملات العملات المستقرة إلى الناتج المحلي الإجمالي، لتصبح رائدة في الاستخدام العملي في عام 2025. وهي تظهر بالفعل نتائج، متفوقة حتى على الولايات القضائية المالية المتطورة في هذا الصدد.

• التبني الجماعي للعملات المستقرة في خدمات الدفع

أطلق YouTube مدفوعات بالعملة المستقرة PYUSD لمنشئي المحتوى الأمريكيين عبر PayPal دون التفاعل المباشر مع أصول التشفير. وهذا يتناقض مع المبادرات التنظيمية من قبل الحكومات، لأنه ليس مسألة سياسة، بل استخدام تجاري جاهز ضمن البنية التحتية للدفع الحالية.

• الخطط التنظيمية والدعم المؤسسي للعملات المستقرة

تعتمد دولة الإمارات العربية المتحدة والمملكة المتحدة، من بين دول أخرى، على العملات المستقرة كجزء من بنيتها التحتية المالية:

• حصلت Circle على ترخيص ADGM كامل وعينت رئيسًا إقليميًا لمنطقة الشرق الأوسط وأفريقيا
• بينما تعد هيئة السلوك المالي وبنك إنجلترا قواعد مشتركة وصندوق رملي تنظيمي للعملات المستقرة القائمة على الجنيه

على عكس المملكة المتحدة، التي تصيغ فقط إطارًا لعام 2026، انتقلت أبو ظبي بالفعل إلى التنفيذ العملي من خلال ترخيص المصدرين العالميين.

أخبار المشاريع

• تحويل رأس المال والأصول إلى رموز

تراهن Tether وState Street/Galaxy وMubadala Capital مع KAIO على التحويل إلى رموز كبديل للأدوات المالية الكلاسيكية:

• تفكر Tether في تحويل أسهمها الخاصة إلى رموز وإعادة شرائها بعد جولة تصل إلى 20 مليار دولار، مع منع المبيعات الثانوية بخصم
• تطلق State Street وGalaxy صندوق السيولة المحول إلى رموز SWEEP على Solana في عام 2026
• تختبر Mubadala وKAIO الوصول المحول إلى رموز إلى الاستراتيجيات الخاصة للمستثمرين المؤسسيين

• أسواق التنبؤ والمشتقات المالية

تعزز منصات تبادل العملات المشفرة Coinbase وGemini في وقت واحد قطاع سوق التنبؤ. في 17 ديسمبر، ستقدم Coinbase أسواق التنبؤ والأسهم المحولة إلى رموز على بنيتها التحتية الخاصة. حصلت Gemini على موافقة من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) لإطلاق سوق Titan المنظم مع العقود الثنائية.

بالإضافة إلى ذلك، تسجل ICE طلبًا من أكثر من 50٪ من العملاء المؤسسيين للحصول على بيانات Polymarket. على عكس Coinbase، التي تستعد فقط للإطلاق، حصلت Gemini بالفعل على موافقة تنظيمية، وتدخل ICE القطاع كلاعب في البنية التحتية، وليس كبورصة للعملات المشفرة. وهذا يشير إلى انتقال أسواق التنبؤ من منتج تشفير متخصص إلى أداة للتمويل المهني.

• التبني الجماعي والحكومات والبنية التحتية

تُظهر مشاريع Trust Wallet وSei وPolygon وبوتان والرئيس الأمريكي دونالد ترامب متجهات مختلفة للدخول الجماعي إلى اقتصاد العملات المشفرة:

• دمجت Trust Wallet خدمة Revolut Pay للمشتريات الفورية في أوروبا
• تدمج Sei محفظة تشفير في هواتف Xiaomi الذكية وتختبر مدفوعات العملات المستقرة للتجزئة
• قامت Polygon بتسريع شبكتها باستخدام التحديث الرئيسي Madhugiri لـ RWA والعملات المستقرة

في الوقت نفسه، تطلق بوتان رمز TER المدعوم بالذهب كأداة مالية حكومية، بينما يروج ترامب لمشاريع العملات المشفرة من خلال البطاقة الذهبية ولعبة للهاتف المحمول مع رمز TRUMP. يبرز التباين بين التحويل الحكومي إلى رموز، وترقيات البنية التحتية، ومشاريع العملات المشفرة السياسية والإعلامية الطرق المختلفة التي تدخل بها العملات المشفرة إلى التيار الرئيسي.

المتسللون

تم توجيه تهم إلى رجل كندي احتال على مستثمري العملات المشفرة بأكثر من 42 مليون دولار عبر Discord في الولايات المتحدة، بينما تم اعتقاله بالفعل في المملكة المتحدة، مما يوضح كيف تظل المنصات الاجتماعية متجهًا رئيسيًا للاحتيال.

كما اخترق مهاجمون آخرون حساب WeChat الخاص بالرئيس التنفيذي المشارك لـ Binance، Yi He، للترويج لعملة Mubarakah الميم، وكسبوا حوالي 55,000 دولار، لكنها وعدت علنًا بتعويض الضحايا.

في قضية أخرى في الولايات المتحدة، تم توجيه تهم إلى شقيقين بمحاولة تدمير قواعد بيانات حكومية باستخدام نصائح الذكاء الاصطناعي (AI)، مما يدل على تحول من الجرائم المالية إلى تخريب البنية التحتية الحيوية.

على خلفية ذلك، تلاحظ Bloomberg زيادة هجمات الاختطاف، التي تجبر متداولي العملات المشفرة - على عكس المستثمرين التقليديين - على الاستثمار ليس فقط في الأمن السيبراني ولكن أيضًا في الأمن المادي من خلال تخزين مفاتيحهم بأنفسهم.

التنظيم

• خفض سعر الفائدة الفيدرالي

في 10 ديسمبر، خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.5-3.75٪، وهو ما كان السوق قد سعره بالكامل تقريبًا قبل الاجتماع. في اليوم السابق، قدر المستثمرون احتمالية مثل هذه الخطوة بنسبة 96.6٪، لكن الاهتمام كان منصبًا ليس على القرار نفسه بقدر ما كان على إشارات توقف في تخفيف السياسة في عام 2026.

يخلق عدم اليقين الإضافي الضغط السياسي والتغيير القادم في قيادة الاحتياطي الفيدرالي - دونالد ترامب يستعد بالفعل للمقابلات النهائية مع المرشحين، حيث يعتبر كيفن هاسيت المفضل. على خلفية ذلك، تفاعل سوق العملات المشفرة بتحفظ، واعتبر متداول Incrypted ثلاثة سيناريوهات للبيتكوين: من الارتداد بعد جمع السيولة إلى التحرك في نطاق 87,000-93,000 دولار أو تصحيح أعمق.

• الخلافات السياسية والتشريعية حول أصول التشفير

نشرت إدارة ترامب استراتيجية الأمن القومي التي تذكر الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الحيوية والحوسبة الكمومية، لكنها تتجاهل تمامًا أصول التشفير، على الرغم من الوعود السابقة بجعل الولايات المتحدة "عاصمة التشفير في العالم".

في مجلس الشيوخ الأمريكي، تصاعد النقاش حول مشروع قانون بشأن هيكل سوق التشفير، حيث قدم الديمقراطيون مطالب جديدة وعارضت نقابة المعلمين قانون الابتكار المالي المسؤول بسبب المخاطر المحتملة على صناديق التقاعد.

سيجتمع رؤساء أكبر البنوك الأمريكية مع أعضاء مجلس الشيوخ لمناقشة تنظيم العملات المستقرة ومخاطر الأنشطة غير القانونية والضغط التنافسي لمنصات التشفير.

• المبادرات التنظيمية والقرارات القضائية

أطلقت CFTC برنامجًا تجريبيًا يسمح باستخدام البيتكوين والإيثيريوم وUSDC كضمان لتداول المشتقات، مع تعزيز المراقبة والإبلاغ.

في الوقت نفسه، قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بول أتكينز إن العديد من العروض الأولية للعملات (ICOs) لا تقع ضمن اختصاص اللجنة، وأن المنظم يتعامل فقط مع الأوراق المالية المحولة إلى رموز. وبالتالي، تحدد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة رسميًا اختصاصهما على العملات المشفرة، مما يخلق مناهج متوازية لتنظيم السوق.

• دمج سوق العملات المشفرة في النظام المصرفي الأمريكي

وافق مكتب مراقب العملة الأمريكي (OCC) بشروط على طلبات خمس شركات - Circle وRipple وBitGo وPaxos وFidelity Digital Assets - للحصول على تراخيص مصرفية ائتمانية، مما يعزز دمج شركات العملات المشفرة في النظام المصرفي الفيدرالي.

بالإضافة إلى ذلك، سمح المنظم للبنوك الوطنية بإجراء معاملات العملات المشفرة الخالية من المخاطر كأصول رئيسية، مع الالتزام الصارم بالقانون ومراقبة المخاطر. يتناقض هذا القرار مع الجدل السياسي في الكونغرس، حيث كان مكتب مراقب العملة يدفع نحو الدمج العملي لأصول التشفير في البنية التحتية المصرفية.

• التغييرات التنظيمية حول العالم

تتحرك الجهات التنظيمية في الولايات القضائية المختلفة في اتجاهات متعاكسة. بينما تستعد هونغ كونغ لتبادل البيانات الضريبية حول أصول التشفير من عام 2028 وأطلقت استشارة عامة، تخطط المفوضية الأوروبية لتوحيد أسواق رأس المال تحت إشراف ESMA بحلول عام 2027، بما في ذلك شركات التشفير.

في الوقت نفسه، تدرس الأرجنتين التحرير - السماح للبنوك بالعمل مع أصول التشفير في أوائل عام 2026، بينما في فرنسا، أثارت مبادرة 1649AC بشأن الإبلاغ عن الحفظ الذاتي معارضة قوية من المجتمع ودعوات إلى "المقاومة المدنية". على خلفية ذلك، اتخذت النرويج موقفًا حذرًا، معترفة بأن إطلاق CBDC غير مناسب في هذا الوقت، مؤكدة على موثوقية نظام الدفع الحالي ولكن تركت البحث في الكرونة الرقمية مفتوحًا للمستقبل.

الذكاء الاصطناعي

• تطوير وتنفيذ الذكاء الاصطناعي

قدمت OpenAI نموذج GPT-5.2 للاستخدام المهني، مع التركيز على التفكير والبرمجة وسيناريوهات المؤسسات، مع التحذير من المخاطر السيبرانية "العالية" للنماذج المستقبلية:

تستثمر DeepSeek وMicrosoft بنشاط في الذكاء الاصطناعي، حيث تستخدم الأولى رقائق Nvidia Blackwell المحظورة في الصين والثانية تخصص 23 مليار دولار للبنية التحتية في الهند وكندا، مما يدل على المنافسة العالمية على التكنولوجيا.

• التحديات القانونية والأخلاقية والتنظيمية للذكاء الاصطناعي

تقع OpenAI وMicrosoft في مركز دعوى قضائية بسبب تفاقم ذهان مستخدم ChatGPT المزعوم، بينما أطلق الاتحاد الأوروبي تحقيقًا مكافحة للاحتكار ضد Google لتدريب الذكاء الاصطناعي على محتوى الناشرين وYouTube. في الوقت نفسه، سمحت الولايات المتحدة لشركة Nvidia بتصدير رقائق H200 المتقدمة إلى الصين، مما يوضح التناقض بين سياسة الولايات المتحدة والقيود التنظيمية للاتحاد الأوروبي.

• الاستثمارات والمشاريع التجارية القائمة على الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا

تطلق Tether منصة QVAC Health لبيانات الصحة الشخصية وتستثمر في Generative Bionics لتطوير الروبوتات البشرية، مما يسلط الضوء على التنويع النشط لمشاريعها التكنولوجية.

تلاحظ JPMorgan فوائد استثمارها السنوي البالغ 18 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي والبلوكشين، مما يولد ما لا يقل عن 2.5 مليار دولار من الأرباح، مما يدل على التأثير التجاري للابتكار مقارنة بتجارب الشركات الناشئة مثل DeepSeek.

• الترفيه وقصص العملات المشفرة: تستعد Netflix لكوميديا حول محاولة استعادة الوصول إلى محفظة تشفير بقيمة 35 مليون دولار، بينما ينتقد فيتاليك بوتيرين ماسك لاستخدام منصة X كأداة للتنمر عبر الإنترنت
• السيارات ومدفوعات العملات المشفرة: بدأت بورش ولامبورغيني في قبول العملات المشفرة، مما يظهر التكامل المتزايد للأصول الرقمية في قطاع التجزئة
• الاكتتابات العامة والصفقات المالية الكبرى: تخطط SpaceX لطرح عام أولي قياسي بقيمة 1.5 تريليون دولار، وتستعد HashKey Group وAnthropic لجمع الأموال من خلال الاكتتابات العامة، وقدمت Tether عرضًا لشراء حصة مسيطرة في يوفنتوس
• المستخدمون والبورصات: وصلت Binance إلى 300 مليون مستخدم، لكنها علقت موظفًا بسبب التداول من الداخل، وتخطط Upbit لسحب الأصول بالكامل من المحافظ الساخنة، مما يوضح المناهج المختلفة للأمان وثقة العملاء
• المتداولون والتعدين: زاد أحد المتداولين رأس ماله 340 مرة في أسبوع على عملة ميم، بينما خسر آخر أكثر من 3 ملايين دولار في 14 ساعة على الإيثيريوم؛ حقق عامل منجم وحيد بمعدل تجزئة 270 TH/s مكاسب قدرها 285,000 دولار لكل كتلة، مما يسلط الضوء على تناقضات المخاطر والمكافآت في اقتصاد العملات المشفرة
• الاستثمارات والضمانات المالية: حصل مستثمرو Ripple Labs على ضمانات شراء مربحة بقيمة 500 مليون دولار
• التغييرات التقنية في الشبكات: أعلنت ZKsync عن إغلاق ZKsync Lite في عام 2026
• توسع المنصة العالمية: تدخل Robinhood السوق الإندونيسي بعد الاستحواذ على وسيط محلي ومنصة تشفير.

الإيردروبس

الأدلة والأنشطة:

• بطولة تداول BingX؛
• Tempo؛
• Surf.

التحديثات:

• Zama — شبكة اختبار جديدة؛
• Citrea Guild.

• لقد جمعنا الاستثمارات الرئيسية في البلوكشين وأصول التشفير والذكاء الاصطناعي خلال الأسبوع الماضي في مقال واحد.
• نقوم بتحديث تقويم Incrypted للعملات المشفرة بانتظام، حيث ستجد الكثير من الأحداث والإعلانات المثيرة للاهتمام.