تؤكد S&P Global الاستقرار القوي لعملة USDC المستقرة الصادرة عن Circle

أعادت S&P Global Ratings تأكيد تقييمها القوي لـ USDC، وهي واحدة من أكبر العملات المستقرة المربوطة بالدولار الأمريكي في العالم، مؤكدةً قدرتها على الحفاظ على التكافؤ مع الدولار على الرغم من التدقيق التنظيمي والهيكلي المستمر في سوق العملات المستقرة العالمي.

في أحدث تقييم لاستقرار العملات المستقرة المنشور في 18 ديسمبر 2025، منحت S&P Global لـ USDC درجة استقرار 2 (قوي)، مع تأكيد تقييم الأصول 1 (قوي جداً). يعكس التقييم الدعم الاحتياطي القوي لـ USDC، والإبلاغ الشفاف، والتوافق التنظيمي المتنامي، مع تسليط الضوء أيضاً على الشكوك القانونية المتبقية حول حماية الإفلاس.

يتم إصدار USDC من قبل Circle Internet Financial LLC (NYSE: CRCL)، وهي شركة تقنية مالية أمريكية أصبحت لاعباً رئيسياً في البنية التحتية للدولار الرقمي على المستوى المؤسسي.

احتياطيات USDC مدعومة بالكامل بأصول منخفضة المخاطر

وفقاً لـ S&P Global Ratings، تستفيد USDC من الدعم الكامل بأصول عالية الجودة ومنخفضة المخاطر، في المقام الأول سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، واتفاقيات إعادة الشراء، والودائع النقدية.

اعتباراً من 31 أكتوبر 2025:

• 75.88 مليار دولار في أصول الاحتياطي دعمت 75.81 مليار دولار من USDC المتداولة

• 35% من الاحتياطيات كانت محتفظ بها في سندات الخزانة الأمريكية

• 53% في اتفاقيات إعادة الشراء

• 12% في الأرصدة النقدية

يتم الاحتفاظ بغالبية الاحتياطيات ضمن صندوق Circle الاحتياطي (CRF) المسجل لدى SEC، والذي يديره BlackRock. يتم حفظ الأرصدة النقدية بشكل أساسي في بنك نيويورك ميلون، بينما يتم توزيع جزء إضافي من السيولة عبر البنوك ذات الأهمية النظامية العالمية المصنفة بدرجة عالية (GSIBs) لدعم عمليات الاسترداد والإصدار.

تلاحظ S&P أن أصول الاحتياطي لها فترات استحقاق قصيرة جداً، مع متوسط استحقاق مرجح يبلغ حوالي عشرة أيام، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر السوق والسيولة.

لماذا يبقى تقييم الاستقرار عند "قوي" وليس "قوي جداً"

على الرغم من قوة تكوين احتياطي USDC، طبقت S&P Global تعديلاً سلبياً بمستوى واحد على درجة الاستقرار الإجمالية، مما أبقى USDC عند 2 (قوي) بدلاً من ترقيتها إلى أعلى مستوى.

السبب الرئيسي المذكور هو عدم كفاية السابقة القانونية فيما يتعلق بالبُعد عن الإفلاس. بينما تنص Circle على أن احتياطيات USDC منفصلة عن أصول الشركة ومحمية بموجب قوانين الولايات الأمريكية لنقل الأموال، تسلط S&P الضوء على أن المحاكم لم تختبر بعد هذه الحمايات بشكل كامل في سيناريو الإعسار.

هذا عدم اليقين القانوني، وليس جودة الأصول، يبقى القيد الرئيسي الذي يمنع درجة استقرار أعلى.

التقدم التنظيمي قد يؤدي إلى ترقية مستقبلية

تشير S&P Global إلى أن تقييم استقرار USDC يمكن أن يتحسن مع استمرار تطور الوضوح التنظيمي.

حققت Circle بالفعل إنجازات كبيرة:

• التسجيل لدى شبكة إنفاذ الجرائم المالية الأمريكية (FinCEN)

• الامتثال لتنظيم الاتحاد الأوروبي للأسواق في الأصول المشفرة (MiCA)

• الاعتراف من قبل هيئة دبي للخدمات المالية

• الموافقة المشروطة من مكتب مراقب العملة الأمريكي (OCC) لإنشاء بنك ائتماني وطني

بالإضافة إلى ذلك، فإن التنفيذ القادم لـ قانون GENIUS في الولايات المتحدة يمكن أن يعزز مادياً الحماية القانونية لحاملي العملات المستقرة من خلال منحهم الأولوية صراحةً في إجراءات الإفلاس.

إذا تم تنفيذ هذه الأطر بالكامل وبقيت جودة الاحتياطي دون تغيير، تشير S&P إلى أن درجة استقرار USDC يمكن أن تتم ترقيتها في المستقبل.

سيولة قوية، وحضور واسع على البلوكشين، وسجل حافل

سلطت S&P الضوء أيضاً على ملف السيولة القوي لـ USDC، سواء في البورصات المركزية أو اللامركزية، بالإضافة إلى دعمها الواسع للبلوكشين. USDC نشطة حالياً على أكثر من 30 بلوكشين، مع تركز غالبية الإمداد على بلوكتشين الإيثريوم.

حافظت العملة المستقرة على ربط سعر ثابت طوال أحداث الضغط السوقي وتحتل حالياً المرتبة الثانية كأكبر عملة مستقرة عالمياً، برأسمال سوقي قريب من 78 مليار دولار.

خضعت العقود الذكية المتعلقة بـ USDC وبروتوكول النقل عبر السلاسل لعمليات تدقيق مستقلة، وتواصل Circle تشغيل برنامج نشط للكشف عن الثغرات للتخفيف من مخاطر الأمن السيبراني.

ماذا يعني هذا لسوق العملات المستقرة

يعزز تقييم S&P Global الأخير مكانة USDC كواحدة من أكثر العملات المستقرة ذات المصداقية المؤسسية في السوق اليوم. بينما يبقى الوضوح التنظيمي والقانوني متغيراً رئيسياً، فإن الجمع بين الاحتياطيات الشفافة، وإدارة الأصول المحافظة، والامتثال التنظيمي المتوسع يضع USDC بين أقوى الأصول الرقمية المدعومة بالدولار المتاحة حالياً.

بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين والبورصات ومقدمي خدمات الدفع، يشير التقرير إلى استمرار الثقة في المرونة الهيكلية لـ USDC، حتى مع تشديد المنظمين العالميين للرقابة عبر قطاع العملات المستقرة.

تم نشر هذا المقال في الأصل بعنوان S&P Global تؤكد الاستقرار القوي لعملة USDC المستقرة الصادرة عن Circle على Crypto Breaking News - مصدرك الموثوق لأخبار الكريبتو وأخبار Bitcoin وتحديثات البلوكشين.