سوق الأصول الحقيقية المرمزة يتجاوز 20 مليار دولار مع تدفق المؤسسات إلى السندات الخزانة على السلسلة

بدأت OKX Ventures عام 2026 بنبرة صعودية حول سوق أصول العالم الحقيقي المُرمزة، حيث غردت بلقطة قصيرة وصفت القطاع بأنه قطاع "يبني زخماً مؤسسياً". الرقم الرئيسي يصعب تفويته: باستثناء العملات المستقرة، تجاوز سوق أصول العالم الحقيقي المُرمزة الآن حوالي 20 مليار دولار، وهو أعلى مستوى جديد على الإطلاق يؤكد مدى سرعة انتقال المنتجات التجريبية السابقة نحو النطاق الواسع.

في مركز هذا الارتفاع تأتي سندات الخزانة الأمريكية المُرمزة، والتي برزت كمحرك النمو الأساسي للمجال. تمثل منتجات الخزانة على السلسلة الآن حوالي 8-9 مليار دولار من هذا الإجمالي، وأسماء كبيرة ومألوفة تتنافس بالفعل على المراكز: عرض BlackRock لسوق المال على السلسلة وبروتوكولات متخصصة مثل Ondo أصبحت عناصر مهيمنة في الفئة. يشير مجمعو البيانات والمشاركون في السوق إلى سلة الخزانة باعتبارها المنتج الأساسي "الخالي من المخاطر" الذي يجذب السيولة المؤسسية.

منتج BUIDL من BlackRock على وجه الخصوص نما ليصبح معياراً لإدارة النقد المؤسسي الأصلي للعملات المشفرة، مع أصول تحت الإدارة بشكل مريح في نطاق المليارات من خانة واحدة متوسطة، أرقام يضعها متتبعو الصناعة حول 2.5-2.8 مليار دولار، مما يجعله فعلياً منتج سوق المال المُرمز المرجعي للمؤسسات الباحثة عن العائد والتي تغمس إصبعها على السلسلة. ساعد هذا التركيز في تسريع المحادثات والعمل التقني حول الحضانة وقابلية التدقيق والامتثال التنظيمي، لأن الشركات الكبيرة القائمة تجلب كلاً من رأس المال والتدقيق.

توسع الأصول المُرمزة

تحت الأرقام الرئيسية، أصبحت قصة الشبكة أكثر وضوحاً. أغلقت Solana ديسمبر 2025 عند أعلى مستوى على الإطلاق لأصول العالم الحقيقي على السلسلة، حوالي 870-875 مليون دولار، وهي حركة شبه مضاعفة شهرياً في أواخر 2025 رافقها ارتفاع ملحوظ في الحائزين: قفز عدد عناوين أصول العالم الحقيقي على Solana بحوالي 18-19 بالمائة إلى حوالي 125-130 ألف. يعكس هذا النمو ليس فقط التعرض للخزانة ولكن أيضاً موجة من الأسهم المُرمزة والصناديق المؤسسية التي تجد موطناً على البلوكتشينات خارج الإيثريوم.

يظل بلوكتشين الإيثريوم العمود الفقري للتسوية لأكبر حصة من الأصول المُرمزة، وحجم تحويلاته يروي نفس قصة الزخم. ارتفع حجم معاملات أصول العالم الحقيقي الشهرية على الإيثريوم مؤخراً إلى مليارات منخفضة من خانتين، حوالي 12 مليار دولار خلال نافذة 30 يوماً، مع مكاسب أواخر ديسمبر يضعها متتبعو الصناعة في نطاق النسبة المئوية من منتصف المراهقة. باختصار، الإيثريوم هو المكان الذي لا تزال تتسوى فيه أكبر التدفقات، حتى مع حصول السلاسل الأخرى على حصة ذات مغزى.

أحد البروتوكولات التي توضح تلك الديناميكيات هو Ondo Finance. تُظهر مقاييس المنصة أن قيمة الأصول الموزعة لـ Ondo تقترب من علامة المليار المنخفض الواحد، مع ارتفاع الحائزين بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة. تشير الأرقام على لوحات تحكم المجمعات إلى نمو الحائزين بأكثر من 20 بالمائة في آخر 30 يوماً، وحوالي ثلاثة أرباع إجمالي قيمة Ondo الخاصة تتسوى على الإيثريوم.

يُترجم هذا التركيز إلى بصمة كبيرة على طبقة أصول العالم الحقيقي في الإيثريوم: يقدر المتتبعون المستقلون أن Ondo تمثل حصة من خانتين من إجمالي قيمة أصول العالم الحقيقي في الإيثريوم، ودفعة المنتج الأخيرة للشركة، بإضافة حوالي 98 سهماً وصندوق ETF مُرمز جديد ورفع كتالوجها إلى أكثر من 200 أصل، وسعت الوصول على السلسلة إلى اتجاه الأسهم وصناديق ETF وسلال القطاعات.

يقول المشاركون في السوق إن النتيجة مألوفة: يظل الطلب المؤسسي على الأصول التقليدية الأصلية للبلوكتشين ثابتاً، والبنية التحتية تنضج (موجزات بيانات أفضل، وأدوات خصوصية وسباكة تسوية)، والتطورات التنظيمية في أوائل 2026 تميل حساب المخاطر لصالح اعتماد أوسع.

لكن الاحتكاكات تبقى. لا يزال تجزئة الأسعار عبر السلاسل وانقسامات السيولة تمثل صداعاً للمكاتب التي تحاول المراجحة أو توجيه التدفقات بكفاءة، ويحذر مراقبو السوق من أن حل مشاكل السباكة هذه سيكون حاسماً إذا كان للسيولة أن تتعمق إلى ما وراء المجمعات المركزة الحالية. ومع ذلك، إذا استمرت الإشارات الأخيرة، فإن عام 2026 يبدو وكأنه عام من الإدخال المؤسسي الثابت وطرح المنتجات بدلاً من المضاربة التي تطارد العناوين الرئيسية.

في الوقت الحالي، السرد بسيط وذو عواقب: منحت خزائن الخزانة المُرمزة ومنتجات سوق المال المؤسسية قصة أصول العالم الحقيقي نقطة دخول واضحة، وأظهرت الشركات الكبيرة أنها ستشارك على نطاق واسع، والبروتوكولات التي يمكنها الجمع بين الامتثال والحضانة والكفاءة على السلسلة ستكون في أفضل وضع لتحويل معلم 20 مليار دولار وأكثر إلى سوق أوسع وأكثر ثباتاً.