سايلور يدافع عن شركات خزينة البيتكوين وسط انتقادات متزايدة

رد رئيس شركة Strategy مايكل سايلور على المنتقدين الذين يقولون إن الشركات التي تحتفظ ببيتكوين متهورة. وقال في بودكاست إن شراء بيتكوين يجب أن يُنظر إليه كخيار حول مكان وضع النقد، وليس كفشل أخلاقي.

وقال إن الشركات تواجه خيارات جيدة قليلة للأموال الخاملة، وأن بيتكوين هو أحد تلك الخيارات للشركات التي يمكنها تحمل تقلبات الأسعار الكبيرة.

خيار خزينة بيتكوين للشركات

بناءً على التقارير التي تتبع الإفصاحات العامة، تحتفظ الشركات المدرجة علناً بحوالي 1.1 مليون BTC إجمالاً. تساوي هذه الكمية حوالي 5.5% من 19.97 مليون عملة متداولة حالياً.

تُعد Strategy أكبر حائز عام، بـ 687,410 BTC، وفقاً لبيانات BitcoinTreasuries. تساعد هذه الأرقام في تفسير سبب اهتمام الأسواق والجهات التنظيمية عندما تشتري الشركات كميات كبيرة.

صاغ سايلور المسألة كقرار محاسبي بسيط. قارن الاحتفاظ ببيتكوين بتحركات أخرى قد تقوم بها الشركة بالنقد الفائض.

تدفع سندات الخزانة القليل جداً. يمكن أن تفشل عمليات إعادة شراء الأسهم إذا كانت الشركة تخسر المال. استخدم مثالاً واضحاً: شركة تخسر 10 ملايين دولار سنوياً يمكن أن تخرج متقدمة إذا حقق مركزها في بيتكوين 30 مليون دولار خلال نفس الفترة. الهدف من هذه النقطة هو إظهار لماذا يرى بعض المسؤولين التنفيذيين بيتكوين كوسيلة لتحسين النتائج الصافية.

المخاطر مقابل المكافآت في الميزانيات العمومية

للحجة حدود. يمكن أن ينخفض بيتكوين بسرعة. قد تضطر شركة ذات ديون ثقيلة أو هوامش ضئيلة للبيع في أسوأ وقت. ليست كل شركة لديها نفس القدرة على انتظار التعافي.

يجعل حجم Strategy الكبير ونظرتها البعيدة من الصعب المقارنة مع الشركات الأصغر التي ليس لديها نفس المجال أو نفس قاعدة المستثمرين.

يرى المستثمرون والمحللون جانبين. يرى البعض الرهانات الكبيرة على بيتكوين كدليل على القناعة. يرى آخرون مخاطر التركيز التي تضيف تقلباً إلى عائدات الشركات.

يتزايد هذا التدقيق مع إضافة المزيد من الشركات للعملات إلى دفاترها. عندما تصل الممتلكات إلى مئات الآلاف، لم يعد خياراً متخصصاً؛ بل يصبح جزءاً من كيفية حكم الأسواق على الصورة المالية للشركة.

كان بيتكوين يتداول عند حوالي 95,250 دولار وقت كتابة هذا التقرير، مع سعر التداول خلال اليوم من حوالي 94,320 دولار إلى 95,660 دولار في البورصات الرئيسية.

يشكل هذا المستوى كيفية النظر إلى المشترين الجدد. تجعل المكاسب الاستراتيجية تبدو ذكية. تجعل الخسائر تبدو غير جذابة. غالباً ما يحدد التوقيت والحاجات النقدية النتيجة.

صورة مميزة من Unsplash، رسم بياني من TradingView