تخفيف التوترات مع إيران يلغي علاوة المخاطر على النفط، لكن المحللين يحذرون من التقلبات السعرية المقبلة

تواجه أسعار النفط ضغوطًا أساسية متزايدة مع ظهور تحولات محتملة في ديناميكيات الفائض العالمي، مدفوعة بتباطؤ التخزين في الصين، والذي يرتبط بارتفاع السيارات الكهربائية التي تحد من الطلب على النفط.

ومع ذلك، من المتوقع أن توفر مخاطر الإمدادات قصيرة الأجل علاوة مخاطر مضادة.

يعتقد المحللين في مجموعة ING أنه حتى مع تخفيف التوترات في إيران ومخاطر الإمدادات، فإن هذه لم تختف بعد.

التأثير الجيوسياسي الفوري وتقلبات السعر

يتم حاليًا تحديد السعر في سوق النفط من خلال التطورات في إيران، حيث ارتفع برميل خام برنت إلى ما يقرب من 67 دولارًا في وقت سابق من هذا الأسبوع، مما يمثل أعلى نقطة له منذ أوائل أكتوبر.

ومع ذلك، انخفضت أسعار نفط برنت بمقدار 3 دولارات يوم الخميس، بعد التصريحات الأخيرة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، مما أدى إلى انخفاض مخاطر التدخل الأمريكي الفوري.

يوم الجمعة، استعادت الأسعار بعض تلك الخسائر وسط حالة عدم اليقين المحيطة بإيران والإمدادات.

حدث انخفاض السعر لأن الولايات المتحدة امتنعت عن اتخاذ إجراءات فورية ضد إيران، على الرغم من الاحتجاجات المحلية المستمرة.

كانت التكهنات الأخيرة حول التدخل العسكري المحتمل من قبل إدارة ترامب في تزايد، مما أثار المخاوف ليس فقط بشأن إمدادات النفط الإيرانية ولكن أيضًا بشأن مخاطر أوسع للإمدادات عبر منطقة الخليج العربي.

مخاطر التصعيد: إيران ومضيق هرمز

لا يزال الوضع يحمل مخاطر كبيرة للتصعيد، وفقًا لمحللة السلع في كومرتس بنك باربرا لامبرشت.

يتم تغذية هذا القلق ليس فقط من خلال الخسارة المحتملة للصادرات الإيرانية، والتي وصلت إلى ما يقرب من 1.9 مليون برميل يوميًا في الخريف الماضي، وفقًا لبلومبرج.

القلق الرئيسي هو احتمال حصار إيراني لمضيق هرمز في حالة تصاعد التوترات، حيث تمر عبر هذه النقطة الحيوية حوالي ربع إمدادات النفط البحرية في العالم.

قال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع في مجموعة ING، في تقرير: "أي تصعيد مع إيران سيثير أيضًا مخاوف بشأن احتمال حدوث اضطراب في تدفقات النفط عبر مضيق هرمز، وهي نقطة حيوية يمر عبرها حوالي 20 مليون برميل يوميًا".

إذا ظهرت علامات على تخفيف مستدام، فمن المرجح أن يتحول الاهتمام إلى التطورات في فنزويلا.

من المتوقع أن يعود النفط الذي تم فرض عقوبات عليه مؤخرًا أو حظره تدريجيًا إلى السوق العالمية، كما قالت لامبرشت من كومرتس بنك.

من المتوقع أن يعيد التقرير الشهري لوكالة الطاقة الدولية (IEA) تركيز الانتباه على أساسيات سوق النفط الأسبوع المقبل.

يأتي هذا بعد أسبوع طغت فيه الأوضاع المتصاعدة في إيران إلى حد كبير على التوقعات الجديدة من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) ومنظمة الدول المصدرة للنفط.

تتشارك إدارة معلومات الطاقة وأوبك الآن توقعات مماثلة لنمو الطلب العالمي على النفط، حيث قدم كلاهما توقعات أولية لعام 2027.

ومع ذلك، من المتوقع أن تحافظ وكالة الطاقة الدولية على موقف أكثر حذرًا، ومن المرجح أن تستمر في السعر المتوقع لفائض كبير في سوق النفط هذا العام.

قالت لامبرشت: "ومع ذلك، فإن العامل الحاسم لـ السعر النفط هو المدى الذي يتدفق فيه هذا النفط إلى الأسواق العالمية ويصبح مرئيًا في المخزونات المتزايدة".

الأساسيات طويلة الأجل وتوقعات الفائض

يبدو أن الصين قد سحبت احتياطياتها بشكل كبير العام الماضي لتجميع المخزونات.

على العكس من ذلك، تظل مستويات المخزون في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية متسقة مع نطاقها النموذجي.

يمكن أن تواجه النظرة الأساسية لأسعار النفط ضغوطًا هبوطية متزايدة إذا تم توجيه جزء أكبر من النفط المنتج بشكل زائد نحو الدول الصناعية، وفقًا لـ لامبرشت.

يمكن أن يحدث هذا التحول إذا قللت الصين من جهود التخزين الخاصة بها، وهو نتيجة محتملة لارتفاع اعتماد السيارات الكهربائية الذي يحد في الوقت نفسه من الطلب الإجمالي على النفط، كما أضافت لامبرشت.

في الوقت نفسه، يعتقد باترسون من ING أنه كلما طالت الخطابات المحيطة بإيران، قد تواجه أسعار النفط صعوبات في نهاية المطاف.

على الرغم من نظرة سوق متجه نحو الهبوط لـ ING، يُظهر فارق أسعار برنت ICE الفوري قوة.

قال باترسون: "صمد الفارق بشكل جيد نسبيًا أمس على الرغم من ضعف السعر المطلق".

في وقت كتابة هذا التقرير، كان السعر لخام غرب تكساس الوسيط عند 59.91 دولارًا للبرميل، بزيادة 1.2٪، بينما كان برنت عند 64.50 دولارًا للبرميل، أيضًا بزيادة 1.2٪ عن الإغلاق السابق.

ظهر المنشور تخفيف التوترات الإيرانية يمحو علاوة المخاطر للنفط، لكن المحللين يحذرون من تقلبات السعر القادمة لأول مرة على Invezz