خزائن الأصول الرقمية: لماذا الاحتفاظ وحده ليس كافياً

بدأت خزائن الأصول الرقمية بجدية في عام 2020 عندما اختارت الاستراتيجية تراكم بيتكوين كأصل أساسي في الميزانية العمومية. ساعد هذا القرار في إطلاق نموذج خزانة بصمة سوقية تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات وألهم موجة من المقلدين. تجمع هذه الأدوات رأس مال كبير للحصول على أصول الكريبتو وفي بعض الحالات تندمج مع الشركات المتداولة علناً لتقدم للمستثمرين تعرضاً للكريبتو من خلال الأسهم التقليدية. ومع ذلك، مع تراجع الأسواق، ظهرت أسئلة حول ما إذا كان نهج الشراء والاحتفاظ يمكن أن يلبي باستمرار توقعات المساهمين وما إذا كانت هذه الاستراتيجيات تعالج حقاً حاجة النظام البيئي للكريبتو إلى رأس المال الصبور.

"عدم فعل أي شيء بالكريبتو في الميزانية العمومية ليس استراتيجية"، هكذا تسير الحجة. غذت رواية تراكم بيتكوين للاستراتيجية إنشاء العديد من DATs، لكن العديد منها لم يتطور إلى ما هو أبعد من مجرد الاحتفاظ بالأصول. يخاطر هذا النهج بالتعرض لصرف العملات الأجنبية في الميزانية العمومية ومخاطر الحوكمة، بدلاً من تقديم عائد استثمار واضح للمستثمرين وللمجتمعات التي تعتمد على هذه الشبكات. إذا لم تتمكن الخزانة من توليد قيمة حقيقية تتجاوز مكاسب الأسعار، فقد تفشل في تبرير وجودها لأصحاب المصلحة.

علاوة على ذلك، يمتد النقد إلى القضية الأوسع لتخصيص رأس المال. الخزائن التي تفترض الارتفاع الدائم في حد ذاتها ليست إطار خزانة قوي؛ إنها شكل من أشكال المضاربة بالرافعة المالية التي يمكن أن تدعو إلى التدقيق التنظيمي وعدم التوافق مع الأهداف المؤسسية طويلة الأجل. من خلال إبقاء رأس المال خاملاً أو نشره فقط لمطاردة قمم الأسعار، تفوت DATs فرص تعزيز السيولة والبنية التحتية للسيولة والطبقات التشغيلية التي تدعم شبكات الكريبتو. الحجة، إذن، ليست فقط حول تخزين بيتكوين أو الأصول الأخرى؛ بل تتعلق ببناء استراتيجية مدروسة تعزز استقرار السوق والتبني.

يستفيد نهج DAT 2.0 من الكريبتو لدعم النظام البيئي

يرفض التطور المقترح من DAT 1.0 إلى DAT 2.0 الفرضية القائلة بأن ثروة الكريبتو يجب أن تعتمد بالكامل على ارتفاعات الأسعار المستقبلية. بدلاً من ذلك، يؤكد على توجيه رأس المال إلى تحسينات حقيقية للنظام البيئي - التعدين والحضانة والمدفوعات والإقراض والبنية التحتية للسيولة - التي تدعم بيتكوين والأنظمة البيئية الأوسع للكريبتو. الهدف هو تنويع المخاطر مع خلق فوائد ملموسة للمستخدمين والمطورين الذين يعتمدون على سكك مالية قوية. في الأساس، الحجة هي أن النمو المستدام في الكريبتو يتطلب أساساً من رأس المال يمكن أن يتحمل دورات السوق والتحولات التنظيمية.

"بدلاً من الاعتماد على سعر متصاعد دائماً، ستنوع DATs 2.0 عبر المشاريع التي تساهم في نمو الشبكة وطول عمرها"، يكتب المؤلف. بيتكوين، كنظام إثبات العمل، تستفيد من الاستثمارات المستدامة في البنية التحتية التي تدعمها. يتصور هذا النهج DATs تعمل مثل المؤسسات المالية التقليدية - توفر "رأس المال البطيء" الذي يدعم قاعدة واسعة من مبادرات النظام البيئي مع مرور الوقت، بدلاً من مطاردة زخم الأسعار قصير الأجل.

يمكن أن تصبح DATs مصدر رأس المال البطيء

اعتمد التمويل التقليدي منذ فترة طويلة على رأس المال الصبور والدائم لدعم البنوك الكبرى والبنية التحتية للسوق. لكي تنضج الكريبتو بما يتجاوز فئة أصول بديلة، فإنها تتطلب مستودعاً مماثلاً من رأس المال قادر على دعم نمو النظام البيئي. DATs في وضع يمكنها من ملء هذا المكان المتخصص - ليس كصناديق رأس المال المغامر أو صناديق التحوط، بل كممولين مستقرين طويلي الأجل يزرعون ويدعمون المشاريع الحرجة. يمكن أن يسمح هذا لقطاع الكريبتو بالتوسع بطرق تحسن السيولة وحلول الحضانة وآليات التمويل على السلسلة التي تقوي الشبكة بأكملها.

يجادل المؤلف بأن نماذج شركات رأس المال المغامر وصناديق التحوط غير مناسبة لهذا الدور، نظراً لضغوط عائد الاستثمار والجداول الزمنية للسيولة. في المقابل، يمكن أن تكون DATs 2.0 بمثابة طبقة أساسية من رأس المال الذي يغذي البنية التحتية للكريبتو، ويعزز التبني، ويستقر النظام البيئي عبر الدورات. قد يقدم هذا مساراً جديداً لرأس المال لدعم الشبكات التي يسعى إلى تحقيق الدخل منها بشكل نشط، بدلاً من مجرد تحقيق الدخل من سعر الأصل نفسه. تؤطر المناقشة في النهاية DATs 2.0 كحجر زاوية محتمل لنظام مالي أكثر نضجاً وأصلي للكريبتو.

رأي من: مايك مالوني، رئيس مجلس الإدارة في 21 Vault.

تقدم هذه المقالة الرأي وجهة نظر الخبير المساهم وقد لا تعكس آراء Cointelegraph.com. خضع هذا المحتوى للمراجعة التحريرية لضمان الوضوح والملاءمة، ولا تزال Cointelegraph ملتزمة بالتقارير الشفافة والحفاظ على أعلى معايير الصحافة. يُشجع القراء على إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ أي إجراءات تتعلق بالشركة.

تجادل هذه المقالة بأن المرحلة التالية لخزائن الكريبتو هي أن تتطور إلى محركات لنمو النظام البيئي - نشر رأس المال الصبور الذي يدعم البنية التحتية للشبكة وجهود التبني وخلق القيمة طويلة الأجل. إذا تم تبنيها على نطاق واسع، يمكن أن تساعد DATs 2.0 في مواءمة رأس المال المؤسسي مع مهمة الصناعة الأوسع: إنشاء اقتصاد كريبتو مرن وشامل وقابل للتوسع.