لماذا تتأخر أصول التشفير الكبرى عن أسواق المخاطر، وفقاً للمحلل غاريت

يعكس ضعف بيتكوين والإيثريوم تقليص الرافعة المالية وهيكل السوق، وليس انهيارًا في الأساسيات طويلة الأجل.

قدم محلل السوق جاريت تحليله حول سبب تأخر العملات المشفرة ذات القيمة العالية والموثوقية عن المعادن الثمينة والأصول الأخرى المحفوفة بالمخاطر. ابتعد المحلل عن تحليل اتجاه السعر قصير الأجل الشائع، وأشار إلى قوى السوق الهيكلية الأعمق كسبب لهذا الاتجاه. وفقًا له، فإن هذا التفاوت مدفوع بسرديات السوق بدلاً من الأساسيات الجوهرية للأصول.

جاريت يقول إن تأخر بيتكوين والإيثريوم يعكس دورات سوق الكريبتو، وليس ضعف التحليل الجوهري

شعر المتداولون بالإحباط من حركة الأصول الرقمية الأعلى، حيث راهن الكثيرون على تتبعها للارتفاعات في الأسهم والسلع. يجادل جاريت بأن الظروف الحالية تعكس مرحلة طبيعية ضمن دورة أطول بدلاً من انهيار القيم الأساسية.

تسبب انخفاض حاد بدأ في أكتوبر الماضي في خسائر كبيرة للمتداولين الذين يستخدمون الرافعة المالية، خاصة المشاركين من التجزئة. في أعقاب هذا الحدث، انخفضت الرغبة في المخاطرة حيث أدت التصفيات الكبيرة إلى معنويات سوق دفاعية.

ومن المثير للاهتمام أن رأس المال تدفق إلى أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء آسيا والولايات المتحدة. في الوقت نفسه، دفع الخوف المستثمرين إلى المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة. تجار التجزئة، الذين لا يزالون يهيمنون على تداول العملات المشفرة، نقلوا الأموال إلى تلك الأسواق بدلاً من الأصول الرقمية.

أوضح جاريت أن الأصول الرقمية تواجه أيضًا عوائق لا تواجهها فئات الأصول الأخرى. على سبيل المثال، لا يزال نقل الأموال بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي إلى الأصول الرقمية خاضعًا للقيود التنظيمية والتشغيلية. وهذا يؤثر أحيانًا على ثقة المستخدمين. 

من الناحية التشغيلية، يمكن تداول الأسهم والسلع وتداول العملات الأجنبية (FX) جميعها من حساب الوساطة التقليدي الواحد. تتطلب العملات المشفرة عادةً منصات تبادل منفصلة ومحافظ وإعدادات إضافية، مما يجعلها أقل ملاءمة لنقل الأموال داخل وخارج.

لا تزال المشاركة المؤسسية في الكريبتو محدودة، حيث يفتقر العديد من المتداولين إلى أطر تحليلية قوية. وعلى هذا النحو، يسمح هذا للبورصات وصناع السوق والصناديق المضاربة بتشكيل المعنويات. في الوقت نفسه، تستمر أفكار مثل "الدورة الرباعية السنوات" أو اللعنات الموسمية في الانتشار على الرغم من ضعف الدعم بالبيانات.

وفي الوقت نفسه، غالبًا ما تجذب التفسيرات البسيطة الانتباه. على سبيل المثال، ينسب بعض المشاركين في الكريبتو حركات سعر بيتكوين إلى حركات العملات، حتى عندما لا يدعم أي تحليل أعمق مثل هذا الارتباط.

جاريت يرفض السيناريو الهبوطي حيث يحتفظ بيتكوين والإيثريوم بأدوار طويلة الأجل

تأخر بيتكوين والإيثريوم عن معظم الأصول الرئيسية على مدار السنوات الثلاث الماضية، حيث كان أداء الإيثريوم هو الأسوأ خلال تلك الفترة. عند التمدد عبر إطار زمني مدته ست سنوات، تحكي حركة السوق قصة مختلفة. تفوق كلا الأصلين على معظم الأسواق منذ مارس 2020، مع قيادة الإيثريوم.

يجادل جاريت بأن الضعف قصير الأجل يعكس عودة المتوسط ضمن دورة أطول وأن تجاهل الأفق الزمني يؤدي إلى استنتاجات معيبة.

أشار المحللون إلى نمط مماثل في الفضة، التي كانت من بين أضعف الأصول المحفوفة بالمخاطر قبل الضغط القصير في العام الماضي. الآن، يقود المعدن على أساس ثلاث سنوات، مما يُظهر أن التناوب بدلاً من الفشل يفسر الحركة.

وفقًا للمحلل، من الصعب تبرير الأداء الضعيف طويل الأجل طالما يحتفظ بيتكوين بدوره كمخزن للقيمة ويبقى الإيثريوم مرتبطًا بنمو الذكاء الاصطناعي واستخدام الأصول الواقعية.

المحلل يشير إلى كتيب الصين 2015 بينما يدخل الكريبتو مرحلة تقليص الرافعة المالية المتأخرة

يقارن جاريت ظروف الكريبتو الحالية بسوق الأسهم A الصيني في عام 2015. في ذلك الوقت، انهار سوق صاعد يغذيه الرافعة المالية إلى انخفاض كلاسيكي A-B-C. بعد المرحلة الأخيرة، تحركت الأسعار بشكل جانبي لأشهر قبل التعافي متعدد السنوات.

تُظهر بيتكوين ومؤشرات الكريبتو الأوسع أنماطًا مماثلة في الهيكل والتوقيت. تشمل السمات المشتركة الرافعة المالية العالية، تقلبات السعر الحادة، القمم المدفوعة بالفقاعات، التصفيات المتكررة، والحجم المتلاشي. تُظهر أسواق العقود الآجلة الآن كونتانجو، وتنعكس في خصومات الأسهم المرتبطة بالكريبتو مثل MSTR.

مصدر الصورة: X/Garrett

تتحسن عدة عوامل كلية:

• التنظيم يتقدم من خلال تدابير مثل قانون الوضوح.
• الوكالات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) تدعم تداول اتجاه الأسهم على السلسلة.
• السياسة النقدية تتخفف من خلال خفض أسعار الفائدة ودعم السيولة.
• التوقعات للقيادة المستقبلية للبنك المركزي تتحول إلى أكثر تساهلاً.
• التقييمات عبر الكريبتو تظل أقل بكثير من القمم السابقة.

بيتكوين والإيثريوم يُظهران سمات ملاذ آمن على الرغم من تقلبات السعر في السوق

يرفض جاريت وجهة النظر التي تقول إن بيتكوين والإيثريوم يتصرفان مثل أصول المخاطرة البحتة، موضحًا فشلهما في متابعة ارتفاعات الأسهم. تميل الأصول المحفوفة بالمخاطر إلى التحرك بشكل حاد والتفاعل بقوة مع معنويات المستثمرين، وهو ما ينطبق على الأسهم والمعادن والكريبتو. 

ومع ذلك، يُظهر بيتكوين والإيثر أيضًا سمات الملاذ الآمن في بعض الأحيان. بسبب طبيعتها اللامركزية، يمكن لهذه الأصول العمل خارج الأنظمة التقليدية خلال فترات الضغط الجيوسياسي.

وفقًا للخبير، غالبًا ما تضغط العناوين السلبية بشكل أكبر على الكريبتو مقارنة بالأسواق الأخرى، حيث يُلام الضعف على مخاطر التجارة أو العسكرية حتى عندما تتجاهلها الأصول الأخرى. يخلق هذا فجوة حيث تنخفض الأصول الرقمية بسرعة على الأخبار السيئة لكنها تستجيب ببطء عندما تظهر تطورات إيجابية.

The post Why Crypto's Top Assets Lag Risk Markets, According to Analyst Garrett appeared first on Live Bitcoin News.