وول ستريت تتجه نحو المعالجة على السلسلة، والمستثمرون لا يزالون لا يفهمون ذلك، يقول كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise

يعتقد مات هوجان، مدير الاستثمار الرئيسي في Bitwise، أن هناك انفصالاً أساسياً بين الإدراك والواقع في سوق التشفير. وقد جادل بأن المستثمرين غالباً ما يسيئون تفسير ما يحدث حقاً لأن التحيزات السلوكية، وخاصة تحيز الإرساء، تشوه رؤيتهم.

تحيز الإرساء، وهو الميل إلى التركيز على أول معلومة يتم مواجهتها، يشكل كيفية تقييم الناس للفرص. وهذا يدفعهم إلى إعطاء وزن أكبر للانطباعات الأولية حتى عندما تظهر أدلة جديدة. وصرح هوجان أن هذا العامل لعب دوراً رئيسياً في دخوله الخاص إلى التشفير في عام 2018.

الترميز ينفجر

في مذكرته الأخيرة، شدد هوجان على أن وول ستريت تنتقل إلى المعالجة على السلسلة وأشار إلى عدة تطورات ملموسة. أطلق بول أتكينز "مشروع تشفير"، وهي مبادرة على مستوى اللجنة تهدف إلى تحديث تنظيم الأوراق المالية بحيث يمكن للأسواق الأمريكية العمل على السلسلة. وقال لاري فينك إن الصناعة تدخل المراحل المبكرة من ترميز جميع الأصول. واتبعت BlackRock هذا الرأي من خلال إطلاق صندوق BUIDL المرمز بقيمة 2 مليار دولار على Uniswap. قامت Apollo بترميز صندوقها الائتماني المتنوع بقيمة 700 مليار دولار عبر ست سلاسل بلوكتشين وأعلنت عن خطط للحصول على حصة في Morpho.

بالإضافة إلى ذلك، تناقش البنوك الكبرى، مثل JPMorgan وBank of America وCitigroup وWells Fargo، عملة مستقرة مشتركة. أطلقت JPMorgan بالفعل توكن إيداع على Base. تقوم Fidelity بتوظيف مدير خزائن DeFi.

على الرغم من هذه المبادرات، قال المسؤول التنفيذي في Bitwise إن المستثمرين التقليديين يفشلون في تسجيل هذه التغييرات. حتى مستثمري التشفير أنفسهم، أضاف، يظهرون إرهاقاً من الادعاءات المتكررة بالتبني المؤسسي. ومع ذلك، تروي البيانات قصة مختلفة.

إلى أين تذهب القيمة؟

نمت أصول العالم الحقيقي المرمزة بشكل حاد من عام 2020 إلى عام 2025. حذر هوجان من أنه بينما الفرصة واضحة، فإن المسار الدقيق للاستفادة منها غير مؤكد. تبقى الأسئلة حول ما إذا كانت القيمة من الترميز ستتراكم إلى شبكات الطبقة الأولى العامة مثل Ethereum وSolana، أو إلى سلاسل بلوكتشين شبه خاصة مثل Canton Network وTempo، أو إلى توكنات DeFi، أو إلى الشركات التي تبني في النظام البيئي، بما في ذلك الشركات الحالية مثل BlackRock وJPMorgan، مقابل الشركات الأصلية في مجال التشفير.

في الوقت نفسه، تتوقع منصة تحليلات التشفير Presto Research أن يكون الترميز محركاً مركزياً للمرحلة المؤسسية التالية للتشفير. في توقعاتها لعام 2026، توقعت الشركة أن القيمة المجمعة لأصول العالم الحقيقي المرمزة والعملات المستقرة ستقترب من 490 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026.

لاحظ التقرير أيضاً أن النمو سيكون مدفوعاً بالطلب على سندات الخزانة الأمريكية المرمزة وأدوات الائتمان.

ظهرت المشاركة وول ستريت تنتقل إلى المعالجة على السلسلة، ولا يزال المستثمرون لا يفهمونها، يقول مدير الاستثمار الرئيسي في Bitwise لأول مرة على CryptoPotato.