البيتكوين 'ميت' بانخفاض 47%؟ التاريخ يشير إلى خلاف ذلك

يُظهر انخفاض بيتكوين بنسبة 47% ضغوطًا، لكن الانخفاضات التاريخية، واستقرار العرض من حاملي الأمد الطويل، ونسبة MVRV عند 1.2 تشير إلى عدم الوصول إلى القاع الكلي بعد.

انخفض بيتكوين بحوالي 47% من أعلى مستوياته في الدورة على أساس الإغلاق اليومي، مما أحيا الادعاءات المألوفة عبر وسائل التواصل الاجتماعي بأن الأصل قد انتهى. ومع ذلك، فإن المراجعة الأوسع للدورات التاريخية والمقاييس على السلسلة تقدم رؤية أكثر اعتدالًا. بينما كان حركة السعر شديدة، فإن الظروف الحالية لا تشبه بعد الأسواق الهابطة النهائية السابقة.

بيانات الدورة تشير إلى أن الانخفاض الحالي يبقى معتدلًا وفقًا للمعايير التاريخية

يضع التحليل الذي شاركه Darkfost الانخفاض الحالي في سياق السوق المناسب. تاريخيًا، كانت الأسواق الهابطة لبيتكوين أعمق ماديًا وأكثر ضررًا من الناحية الهيكلية. 

تجاوز الانهيار في 2011-2012 نسبة 90%، مما يمثل أشد انكماش مسجل. سجلت الدورات اللاحقة بين 2013-2015 و2017-2018 خسائر تزيد عن 80%، بينما امتد الانخفاض في 2021-2022 إلى حوالي 77% من القمة إلى القاع.

بالنسبة لتلك السوابق، يبقى تراجع السوق بنسبة 47% أصغر بكثير من حيث الحجم. التقلبات السعرية مرتفعة والمشاعر هشة، ومع ذلك تشير البيانات التاريخية إلى أن تصحيحات أعمق بكثير كانت مطلوبة قبل إنشاء قيعان الدورة السابقة.

يظهر أيضًا نمط هيكلي طويل الأجل عبر الدورات. كل سوق هابط متتالي كان أقل عمقًا، مما يعكس نضجًا تدريجيًا في السيولة، والمشاركة، والهيكل الرأسمالي. 

تميزت الدورات السابقة بدفاتر أوامر رقيقة وتدفقات تجزئة انعكاسية، مما زاد من الزخم الهبوطي. مع زيادة المشاركة المؤسسية وتحسن عمق السوق، بدأت الانخفاضات في الانضغاط.

إذا استمر اتجاه الاعتدال هذا، فإن الانخفاض في نطاق 60-70% سيتماشى إحصائيًا مع ديناميكيات التباطؤ التاريخية دون إعادة النظر في انهيارات 80-90% من السنوات الأولى لبيتكوين. في الوقت الحالي، لم يدخل السعر منطقة الضغط التاريخية تلك.

تصحيح بيتكوين يتعمق، لكن الأيدي القوية ترفض الخروج

يدعم الموقف على السلسلة كذلك وجهة النظر القائلة بأن الظروف الهيكلية تختلف عن قيعان الاقتصاد الكلي السابقة. يبقى العرض من حائزي الأمد الطويل (LTH) بالقرب من أعلى المستويات التاريخية على الرغم من التصحيح. 

مصدر الصورة: CoinGlass

كانت قيعان الدورة السابقة في 2015 و2018 و2022 مصحوبة بهجرة ملحوظة للعرض واستسلام واسع بين الأيدي القوية، حيث أجبرت الخسائر المطولة على التوزيع.

يبدو السلوك الحالي أكثر احتواءً. شهد العرض من حائزي الأمد الطويل تمديد متواضع فقط، ولم تتحقق التصفية الواسعة من حائزي المدة الطويلة. تستمر الأيدي القوية في السيطرة على جزء كبير من العرض المتداول، وهي ديناميكية تتناقض عادة مع بيئات السوق الهابط النهائية.

مقاييس التقييم تظهر ضغطًا، وليس انهيارًا نظاميًا لبيتكوين

تقيس نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) تقييم السوق الفوري بالنسبة لأساس التكلفة الإجمالي وقد أشارت تاريخيًا إلى قيعان الاقتصاد الكلي عند الانخفاض نحو نطاق 0.8-1.0. عكست تلك المستويات إعادات تقييم عميقة وضغوط ميزانية عمومية واسعة النطاق.

مصدر الصورة: CryptoQuant

تتداول MVRV حاليًا بالقرب من 1.2. يمثل ذلك انضغاطًا كبيرًا من أعلى مستويات الدورة فوق 2.5، مما يشير إلى انكماش مضاعف ذي معنى. ومع ذلك، يبقى بيتكوين فوق سعره المحقق، مما يشير إلى أن المالك المتوسط ليس غارقًا بعمق بعد. تطلبت الأسواق الهابطة السابقة اضطرابًا أكثر وضوحًا في التقييم قبل ظهور تعافيات دائمة.

عند دمج تاريخ الانخفاض، وسلوك الحائزين، وإشارات التقييم، يصبح الإطار الأوسع أوضح. يبقى الانخفاض الحالي أقل من الحدود القصوى للسوق الهابط التاريخية، لم يستسلم المستثمرون طويلو الأمد بشكل جماعي، وتشير مقاييس التقييم إلى الانضغاط بدلاً من الضيق النظامي.

يبقى خطر الجانب السلبي اعتبارًا صالحًا، خاصة إذا امتدت اتجاهات الاعتدال التاريخية نحو تراجع السوق بنسبة 60-70%. ومع ذلك، فإن الظروف السائدة تشبه إعادة تعيين دورية شديدة ضمن بيئة سوق أقوى هيكليًا بدلاً من تفكيك كلي مكتمل.

غالبًا ما تتدهور معنويات السوق بشكل أسرع من الأساسيات الهيكلية خلال التصحيحات الحادة. يبدو الانخفاض بنسبة 47% دراميًا، خاصة على المدى القصير، لكن تحليل الدورة التاريخية يشير إلى أن المنظور أمر بالغ الأهمية. تشير البيانات التي قدمها Darkfost إلى أنه بينما تستمر التقلبات السعرية، فإن إعلان "وفاة" بيتكوين عند المستويات الحالية يبقى سابقًا لأوانه.

The post Bitcoin 'Dead' at 47% Down? History Suggests Otherwise appeared first on Live Bitcoin News.