بيتكوين وبورصات العملات المشفرة قد تكون في مأزق، إليك السبب

بنى بيتكوين ومنصات تداول العملات المشفرة الكثير من سمعة صناعة العملات المشفرة من خلال تحدي التمويل التقليدي. ومع ذلك، مع تعمق مؤسسات وول ستريت الكبرى في مشاركتها في خدمات الكريبتو، قد يبدأ هيكل السوق في التغير بطرق تضع ضغطًا على كل من المنصات والنظام البيئي الأوسع المحيط ببيتكوين.

لماذا قد تواجه بيتكوين ومنصات تداول الكريبتو ضغطًا

تسلط التعليقات الصناعية الأخيرة الضوء على كيفية قيام المؤسسات المالية الكبيرة بوضع نفسها تدريجيًا للتنافس مباشرة مع منصات تداول الكريبتو. من بينها، قامت مورغان ستانلي بتوسيع قدراتها في الأصول الرقمية، متجاوزة منتجات التعرض البسيطة نحو خدمات مثل تداول الكريبتو والحفظ والتخزين. يشير هذا التطور إلى تحول أوسع حيث لم يعد التمويل التقليدي يراقب قطاع الكريبتو من الخطوط الجانبية.

أحد العوامل الرئيسية وراء هذا التحول هو البنية التحتية. في السنوات الأولى للصناعة، كان بناء منصة تداول الكريبتو يتطلب هندسة بلوكتشين متخصصة وأنظمة محفظة معقدة وشبكات سيولة مخصصة. خلق هذا الحاجز خندقًا واقيًا للمنصات المبكرة مثل Coinbase و منصة بينانس و Kraken. اليوم، ومع ذلك، يسمح مزودو البنية التحتية المتخصصون، بما في ذلك Fireblocks و Copper و Talos و Zero Hash، للمؤسسات المالية بدمج أنظمة تداول الكريبتو بسرعة أكبر بكثير. باستخدام هذه الأدوات، يمكن للبنوك إطلاق خدمات الأصول الرقمية في غضون أشهر فقط.

تعزز قوة التوزيع هذه الميزة بشكل أكبر. إذا أصبح تداول الكريبتو متكاملاً في لوحات حساب الوساطة الحالية إلى جانب الأسهم والسندات، فقد يتمكن العملاء من الوصول إلى الأصول الرقمية دون مغادرة حسابات الاستثمار الرئيسية الخاصة بهم. في هذا السيناريو، لن تعود المنصات الوجهة الافتراضية لتداول الكريبتو.

كفاءة رأس المال هي مجال آخر تتفوق فيه المؤسسات التقليدية. على عكس المنصات، التي تعمل كمنصات معزولة للأصول الرقمية، يمكن للبنوك تقديم بيئات تداول متعددة الأصول حيث توجد الأسهم والسندات والصرف الأجنبي والمشتقات والعملات المشفرة ضمن نفس الحساب. يسمح هذا الهيكل للمستثمرين بنقل الضمانات عبر الأسواق وتنفيذ استراتيجيات معقدة دون نقل الأموال بين منصات منفصلة.

تواجه منصات تداول الكريبتو مفترق طرق استراتيجي

تكمن نقطة ضغط أخرى في التسعير. تعتمد العديد من منصات تداول الكريبتو بشكل كبير على رسوم المعاملات كمصدر إيراداتها الأساسي. في المقابل، تعمل المؤسسات المالية الكبيرة بنماذج أعمال متنوعة تشمل الإقراض وإدارة الأصول والخدمات الاستشارية والحفظ والوساطة الرئيسية. بسبب قنوات الإيرادات المتعددة هذه، يمكن للبنوك تقليل تكاليف التداول بشكل كبير، مما قد يضغط على هياكل الرسوم التي تعتمد عليها المنصات.

تلعب الثقة المؤسسية أيضًا دورًا في تشكيل المكان الذي يختار فيه المستثمرون الكبار التداول. تمتلك الشركات المالية الراسخة مثل مورغان ستانلي عقودًا من البنية التحتية التنظيمية والعلاقات طويلة الأمد مع العملاء. بالنسبة للمؤسسات التي تدير رأس المال بالفعل من خلال تلك الشركات، قد يبدو إجراء معاملات الكريبتو ضمن نفس الإطار أكثر وضوحًا من الانضمام إلى منصة منفصلة تمامًا.

يلاحظ المحللون أن السيولة غالبًا ما تتبع رأس المال المؤسسي. قاعدة أصول مورغان ستانلي البالغة 9 تريليون دولار وحدها تتضاءل أمامها الأصول المحتفظ بها على العديد من منصات تداول الكريبتو. إذا بدأت حتى جزء صغير من تلك رؤوس الأموال في التدفق عبر مكاتب الكريبتو التي تديرها البنوك، فقد يتحول نشاط التداول تدريجيًا بعيدًا عن المنصات التقليدية.

بالنسبة لقطاع الكريبتو، يدفع هذا التحول إلى إعادة تقييم استراتيجي، حيث يمكن أن تفضل المنافسة بشكل متزايد المؤسسات المالية التقليدية الداخلة إلى أسواق الأصول الرقمية.