لم يكن XRP Ledger أكثر انشغالاً من أي وقت مضى، لكن المتداولين لم يلحقوا بعد.

وصلت المدفوعات اليومية الناجحة على XRPL مؤخرًا إلى أعلى مستوى لها في 12 شهرًا بأكثر من 2.7 مليون، ارتفاعًا من حوالي مليون في أواخر 2025، وفقًا لبيانات XRPSCAN. تقوم الشبكة بمعالجة ما بين 2 و 2.8 مليون معاملة يوميًا بمعدل 20 إلى 26 معاملة في الثانية.

انفجرت تجمعات صانع السوق الآلي إلى ما يقارب 27,000 تجمع نشط يدعم أكثر من 16,000 رمز فريد. ارتفعت قيمة أصول العالم الحقيقي المرمزة على الدفتر إلى 461 مليون دولار، بزيادة 35٪ في الثلاثين يومًا الماضية، وفقًا لـ RWA.xyz. وصل حجم تحويل العملة المستقرة خلال نفس الفترة إلى 1.19 مليار دولار.

يتم تداول XRP عند 1.37 دولار وانخفض بنسبة 26٪ منذ بداية العام. إنه أقل بنسبة 62٪ من أعلى مستوى له في أواخر 2025 عند 3.65 دولار.

هذه الفجوة بين ما يفعله الدفتر وما يفعله الرمز المميز هي أهم شيء يحدث في XRP الآن، وهو سؤال لم يجب عليه السوق بعد.

الأطروحة القياسية للعملات المشفرة هي أن نشاط الشبكة يدفع قيمة الرمز المميز. المزيد من الاستخدام يعني المزيد من الطلب على الأصل الأصلي، مما يدفع السعر إلى الأعلى. إنه الإطار الذي نجح مع الإيثريوم خلال صيف DeFi ومع Solana خلال ازدهار عملات meme.

لكن XRP يكسر النمط. كل مقياس يجب أن يهم لرمز المنفعة يرتفع، لكن السعر ينخفض.

التفسير الأكثر احتمالاً هو هيكلي. يتم دفع النشاط المتزايد لـ XRPL بشكل متزايد بواسطة RLUSD، عملة مستقرة من Ripple، والأصول المرمزة التي تتدفق عبر XRP كعملة جسر ولكنها لا تخلق طلبًا مستدامًا على الرمز المميز.

الدفعة التي تستخدم XRP لمدة ثلاث ثوانٍ لتسوية معاملة عبر الحدود بين العملات الورقية لا تولد نفس نوع ضغط الشراء كما يفعل شخص يقوم بـ Staking ETH لأشهر أو يقفل SOL في بروتوكول DeFi. تصبح الشبكة أكثر انشغالاً، لكن الرمز المميز يظل سائلاً وعابرًا. يرتفع النشاط لكن الندرة لا.

أرقام DeFi تجعل هذا واضحًا. يُظهر DeFiLlama إجمالي القيمة المغلقة لـ XRPL عند 47.54 مليون دولار. هذا هو النظام البيئي DeFi بأكمله على سلسلة يمتلك رمزها الأصلي قيمة سوقية تبلغ 84 مليار دولار.

للمقارنة، تحمل Solana حوالي 4 مليارات دولار في إجمالي القيمة المغلقة. يمتلك الإيثريوم أكثر من 40 مليار دولار. طبقة DeFi الخاصة بـ XRP هي خطأ في التقريب مقارنة بتقييمها، مما يعني أن القيمة السوقية لا تزال مدفوعة بشكل ساحق بالمواقف المضاربة وتوقعات ETF بدلاً من رأس المال المقفل في نشاط منتج على السلسلة.

تخبر منصات التداول اللامركزية الأصلية قصة مماثلة. يتراوح الحجم اليومي بين 4 ملايين و 8 ملايين دولار في البيانات الحديثة، متواضع لأي Layer 1 وصغير بشكل خاص لسلسلة مصنفة خامسة من حيث القيمة السوقية.

نمو تجمع السوق الآلي صانع السعر حقيقي، مع 27,000 تجمع و 12 مليون XRP مودع، لكن القيمة بالدولار لتلك السيولة تظل ضعيفة نسبيًا مقارنة بحجم سوق الرمز المميز.

صورة أصول العالم الحقيقي هي المجال الوحيد الذي تدعم فيه البيانات حقًا الحالة الصعودية. 461 مليون دولار في قيمة الأصول الموزعة و 1.5 مليار دولار في قيمة الأصول الممثلة يضع XRPL متقدمًا على العديد من السلاسل الأكبر في فئات ترميز محددة.

تبلغ القيمة السوقية للعملة المستقرة على الدفتر 339 مليون دولار مع 35,800 من الحاملين. يشير حجم تحويل أصول العالم الحقيقي لمدة 30 يومًا البالغ 149 مليون دولار، بزيادة تزيد عن 1,300٪، إلى نشاط مؤسسي حقيقي بدلاً من التداول المزيف. إذا تحققت أطروحة الترميز خلال السنوات القليلة المقبلة، فإن XRPL لديه موطئ قدم لا يمتلكه معظم المنافسين.

على هذا النحو، يبلغ متوسط عائد مارس تاريخيًا 18٪ لـ XRP، وقد صمدت منطقة الدعم من 1.27 دولار إلى 1.30 دولار من خلال اختبارات متعددة. إذا استقرت الظروف الاقتصادية الكلية وانتقل الصراع الإيراني نحو الحل، فإن ارتدادًا إلى 1.60 دولار أو أعلى أمر محتمل.