تجاوزت عملة USDC المستقرة الخاصة بشركة Circle عملة USDT الخاصة بشركة Tether في حجم التداول لأول مرة منذ عام 2019، وفقاً لمذكرة بحثية من بنك الاستثمار الياباني Mizuho.
يُظهر التقرير أن حجم التداول المعدّل لـ USDC منذ بداية العام وصل إلى ما يقارب 2.2 تريليون دولار، مقارنة بحوالي 1.3 تريليون دولار لـ USDT.
يعني هذا التحول أن USDC تمثل الآن حوالي 64٪ من إجمالي حجم التداول المعدّل المشترك بين العملتين المستقرتين، مما يعكس اتجاهاً طويل الأمد حيث هيمنت USDT باستمرار على استخدام السوق بين عامي 2019 و2025.
تسلط البيانات الضوء على تغيير ملحوظ في نشاط العملة المستقرة، مما يشير إلى أن USDC قد تكتسب زخماً في تدفقات المعاملات اليومية عبر أسواق العملات المشفرة والمدفوعات الرقمية.
لماذا يهم حجم التداول أكثر من القيمة السوقية
يجادل محللو Mizuho بأن نشاط المعاملات هو مؤشر أكثر دلالة على تأثير العملة المستقرة من القيمة السوقية.
بينما تعكس القيمة السوقية مقدار القيمة المحتفظ بها في عملة مستقرة، يكشف حجم التداول عن مدى تكرار استخدام الأصل فعلياً عبر البورصات ومنصات التداول والبنية التحتية للمدفوعات.
من المرجح أن تظهر العملة المستقرة التي تصبح الأكثر استخداماً على نطاق واسع في المعاملات اليومية كطبقة التسوية المهيمنة في النظام البيئي للأصول الرقمية.
من هذا المنظور، يمكن أن يشير التحول في قيادة المعاملات نحو USDC إلى تغيير أعمق في كيفية اختيار المؤسسات والمشاركين في السوق للعملات المستقرة للتحويلات والتسوية.
ومع ذلك، لا يزال المشهد الأوسع للعملة المستقرة يُظهر صورة مختلفة عند النظر في القيمة السوقية. تحتفظ USDT بتقدم واضح بقيمة سوقية تقدر بـ 184 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية لـ USDC حوالي 79 مليار دولار.
عدم اليقين التنظيمي لا يزال يشكل سوق العملات المستقرة
بينما تشير بيانات السوق إلى أنماط استخدام متغيرة، يظل الإطار التنظيمي للعملات المستقرة في الولايات المتحدة غير مؤكد.
قانون CLARITY، الذي أقره مجلس النواب الأمريكي، متوقف حالياً في مجلس الشيوخ بسبب خلافات حول عائدات العملات المستقرة، وقواعد الأخلاقيات، ومعاملة الأوراق المالية المرمزة.
أشار زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون إلى أن المجلس قد يعطي الأولوية لتشريعات أخرى قبل قواعد سوق الأصول الرقمية، مما يجعل التقدم على المدى القريب في تنظيم العملات المستقرة غير محتمل.
يمكن أن يلعب التنظيم دوراً مهماً في تشكيل التوازن المستقبلي بين مصدري العملات المستقرة الرئيسيين. Circle هي شركة مقرها الولايات المتحدة، بينما تعمل Tether من جزر فيرجن البريطانية، مما يخلق ديناميكيات تنظيمية مختلفة للشركتين.
الحجم المعدّل يُظهر الطلب الحقيقي على العملات المستقرة
عنصر مهم آخر سلط Mizuho الضوء عليه هو مفهوم حجم التداول المعدّل.
يزيل هذا المقياس التحويلات الداخلية والمعاملات الآلية، مما يوفر صورة أوضح للطلب الحقيقي في السوق بدلاً من النشاط الخام على السلسلة.
بسبب هذا التعديل، يعتبر المحللون المقياس مقياساً أكثر موثوقية للاستخدام الاقتصادي الحقيقي.
ما إذا كان تقدم USDC يمثل تحولاً هيكلياً دائماً أو تغييراً مؤقتاً في تدفقات السوق من المرجح أن يصبح أكثر وضوحاً خلال الأرباع القادمة مع استمرار تطور بيانات المعاملات.
المصدر: https://coinpaper.com/15438/usdc-overtakes-usdt-in-transaction-volume-for-the-first-time-since-2019
