صناديق XRP المتداولة تواجه أول تدفق خارجي شهري رغم الدعم المؤسسي القوي

تتجه صناديق XRP المتداولة في البورصة (ETFs) نحو أول تدفق خارجي صافٍ شهري لها منذ إطلاقها في أواخر عام 2025، مما يكسر الزخم الذي ساعد في جعلها واحدة من أقوى عمليات إطلاق المنتجات المبكرة في مجال العملات المشفرة خارج Bitcoin.

أظهرت بيانات من SoSoValue أن الصناديق الأربعة سجلت 28 مليون دولار في صافي الاسترداد هذا الشهر. وهذا ما تؤكده أيضًا بيانات CoinShares، والتي تظهر أن الصناديق العالمية المرتبطة بـ XRP كانت فئة الأصول الأسوأ أداءً في مارس، مع 130 مليون دولار في صافي التدفق الخارجي.

يأتي هذا الانعكاس بعد مرحلة إطلاق دفعت التدفقات الداخلية الصافية التراكمية إلى حوالي 1.2 مليار دولار في أربعة أشهر، وهو معدل ساعد في جعل XRP واحدة من صناديق العلملات البديلة المتداولة الأكثر مراقبة عن كثب خارج Bitcoin وEthereum.

الشهر السلبي بعد هذه البداية لا يثبت في حد ذاته أن مؤسسات الاستثمار قد تحولت. ومع ذلك، فإنه يظهر أن الطلب عند الإطلاق قد تباطأ، وأن المرحلة التالية من التداول ستحتاج إلى دعم من شيء أعمق من حماس الموجة الأولى.

تدفق راس المال يبرد، لكن الحالة المؤسسية لا تزال حية

مع ذلك، لم يمحُ الأداء الأضعف في مارس البصمة المؤسسية الأوسع حول فئة المنتج.

في ملف لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، كشفت Goldman Sachs عن أكثر من 152 مليون دولار من التعرض عبر أربعة صناديق XRP الفورية المتداولة في البورصة، مما يمنح التوكن مستوى من الرعاية المالية التقليدية التي لا تزال تفتقر إليها العديد من العلملات البديلة.

علاوة على ذلك، فإن التدفق الخارجي لصناديق ETF في مارس لا يلتقط المدى الكامل الذي يتخذ فيه مديرو الأصول والبنوك والحافظون وشركات التداول مواقفهم حول التوكن أو الشبكة التي تقف وراءه.

تشير البيانات المتاحة إلى أن الصورة الأوسع تظل بناءة. في استطلاع أجرته Coinbase وEY-Parthenon في يناير 2026 شمل 351 مستخدم مؤسسي لهم تأثير على قرارات التخصيص، كان 18٪ من المستجيبين قد خصصوا بالفعل لـ XRP، وخططت نسبة 25٪ لإضافته في عام 2026.

بشكل أوسع، قال 73٪ إنهم يخططون لزيادة تخصيص الأصول الرقمية هذا العام، بينما استشهدت نسبة 65٪ من أولئك الذين يخططون لإضافة التعرض بوضوح تنظيمي أكبر والثقة في أطر الامتثال كمحرك رئيسي.

أشار التقرير إلى أن المستثمرين المؤسسيين يضعون وزنًا أكبر على الأدوات المنظمة، والحفظ والتخزين، وقدرات التداول، وبنية تحتية للترميز مما كانوا عليه قبل عام.

قالت EY وCoinbase إن 69٪ من المستجيبين خططوا لإعطاء الأولوية لقدرات التداول على مدى العامين المقبلين، بينما أعطى 76٪ من أصحاب الأصول ومديري الأصول الأولوية للحفظ والتخزين.

في الوقت نفسه، ارتفعت أهمية الامتثال التنظيمي والأمن بشكل حاد أيضًا عندما قيّمت الشركات شركاء الحفظ والتخزين.

تترك هذه الخلفية مجالاً لاستمرار الطلب على XRP حتى لو انخفضت اشتراكات ETF. فهي تظهر أن مؤسسات الاستثمار تنتقل من التعرض التجريبي للموجة الأولى إلى قرارات البنية التحتية للموجة الثانية التي من شأنها أن تحدد قناعتها طويلة الأجل حول التوكن.

تتوسع Ripple بشكل أعمق في المجموعة المؤسسية

هذا التمييز مهم لأن Ripple قضت العام الماضي في توسيع دورها إلى ما هو أبعض بكثير من سرد المدفوعات الواحد.

يمتد عرض الشركة الحالي الآن إلى المدفوعات، والحفظ والتخزين، والعملات المستقرة، وأدوات الخزانة، والوساطة الرئيسية، مما يمنح مؤسسات الاستثمار المزيد من نقاط الدخول إلى نظامي XRP وXRP Ledger (XRPL) من صندوق ETF الفوري وحده.

قالت Ripple إن استحواذها بقيمة مليار دولار على GTreasury تم تصميمه لتعميق وجودها في تمويل الشركات، بينما يقدم Ripple Prime، العمل الذي تم إنشاؤه من استحواذها على Hidden Road، للعملاء المؤسسيين الوساطة الرئيسية والمقاصة والتمويل عبر الأصول الرقمية، بما في ذلك XRP وRLUSD.

وهذا يجعل التعرض لسعر XRP أكثر تعقيدًا مما توحي به أرقام ETF. يمكن أن يحدث تدفق خارجي في مارس في المنتجات المدرجة حيث تسعى Ripple للاستحواذ على حصة أكبر من سلسلة المعاملات المؤسسية، من التنفيذ والحفظ والتخزين إلى عمليات الخزانة وإدارة الضمانات.

في هذا النموذج، ترتبط قيمة XRP بشكل أقل بطباعة تدفق راس المال الشهرية الواحدة وبشكل أكبر بما إذا كانت الشبكة المحيطة تستمر في جذب استخدام دائم ومنظم وكبير بما يكفي لدعم الحجم الفعلي.

استمرت Ripple أيضًا في دفع هذه الاستراتيجية إلى جهود الترخيص عبر الولايات القضائية، بما في ذلك لوكسمبورغ والمملكة المتحدة، وفي الآونة الأخيرة، أستراليا. تقول الشركة إنها مرخصة في أكثر من 70 ولاية قضائية وأن منتج الدفع الخاص بها قد عالج أكثر من 100 مليار دولار في المعاملات.

دفع الترميز في XRPL يعطي مؤسسات الاستثمار سببًا آخر للبقاء منخرطة

في هذه الأثناء، يتم أيضًا إعادة وضع شبكة XRPL نفسها لسوق مؤسسي أكثر تركيزًا على الامتثال.

لدى XRPL الآن أدوات امتثال، وتسوية في الوقت الفعلي، وقابلية البرمجة على طبقة الأصول مباشرة على الشبكة الرئيسية. تهدف هذه الأدوات، بما في ذلك المجالات المصرح بها وDEX المصرح به، إلى إنشاء بيئات منظمة حيث يمكن التحكم في الوصول من خلال بيانات الاعتماد وفحوصات الامتثال.

من الجدير بالذكر أن Ripple حافظت باستمرار على أن XRP يظل محوريًا في هذا التصميم من خلال رسوم المعاملات، ومتطلبات الاحتياطي، ودوره كأصل جسر في تدفقات الصرف الأجنبي والإقراض.

من المثير للاهتمام أن بصمة الترميز المتوسعة لـ XRPL تضيف طبقة أخرى إلى سبب بقاء الاهتمام المؤسسي قويًا في XRP.

تظهر بيانات من RWA.xyz أن XRPL قد اخترقت أفضل 10 سلاسل للأصول في العالم الحقيقي وسجلت بالفعل أكثر من مليار دولار في حجم العملات المستقرة الشهري. تفتخر الشبكة أيضًا بقائمة متزايدة من المصدرين المؤسسيين والشركاء، بما في ذلك Ondo Finance وOpenEden وArchax وSociété Générale-FORGE.

تتماشى هذه التطورات مع ما تقول مؤسسات الاستثمار إنها تريده. وجدت EY وCoinbase أن 86٪ من المستجيبين إما يستخدمون بالفعل أو مهتمون باستخدام العملات المستقرة، مع تسوية T+0 وإدارة النقد الداخلي من بين أهم حالات الاستخدام.

قال الاستطلاع أيضًا إن اهتمام المستثمرين بالأصول الرمزية ارتفع إلى 63٪، بينما توقع 61٪ أن يكون للترميز تأثير كبير على التداول والمقاصة والتسوية على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة.

يقف XRP الآن بين زخم ETF الأضعف وإعداد سوق أنظف

على هذه الخلفية، يقف XRP في موقف مثير للاهتمام، حيث يضعف زخم ETF ولكن الحالة المؤسسية لمجموعة Ripple وXRPL الأوسع تستمر في التوسع.

تظهر بيانات من CryptoSlate أن حركة سعر XRP تعكس هذا التوتر. تم تداول XRP حول مستوى 1.40 دولار، مع توقف محاولات الارتفاع.

في الوقت نفسه، أظهرت بيانات CryptoQuant أن نسبة الرافعة المالية المقدرة لـ منصة بينانس لـ XRP انخفضت إلى 0.134، وهي أدنى قراءة لها منذ عام 2024، بينما أعيد تعيين الفائدة المفتوحة للتوكن إلى أدنى.

في غضون ذلك، تحسن دلتا الحجم التراكمي الفوري والدائم لـ XRP بحوالي 315 مليون دولار على مدى اليومين الماضيين دون توسع كبير في الرافعة المالية. يشير هذا المزيج إلى سوق مشتقات أقل ازدحامًا من تلك التي ساعدت في تغذية التقلبات السابقة.

بالنسبة لتقدم XRP، قد تعتمد أي حركة سعرية صعودية على ما إذا كان تباطؤ ETF مؤقتًا أو ما إذا كان البناء المؤسسي الأوسع أصبح أكثر وضوحًا في أحجام التداول والسيولة والطلب في السوق الثانوية.