وفقًا لجيك كلافر، الرئيس التنفيذي لمجموعة Digital Ascension Group، فإن النقاش المستمر حول القيمة السوقية لـ XRP يفوت السؤال الحقيقي: هل يمكن للشبكة استيعاب تدفقات الدفع على مستوى المؤسسات دون تفجير تكاليف التنفيذ؟ في فيديو بتاريخ 26 مارس، جادل كلافر بأن القيمة السوقية مقياس ضعيف لقوة الأصول الرقمية الوظيفية وقال إن سعر XRP يحتاج إلى الارتفاع بشكل كبير إذا كان سيدعم التسوية على مستوى البنوك.
صاغ كلافر القضية حول ما أسماه "مؤشر السيولة"، وهو نموذج صممه لقياس "المنفعة الحقيقية والاستقرار للأصول الرقمية" بدلاً من مجرد التقييم الرئيسي. يجمع إطاره بين ستة متغيرات: عمق السوق، استمرارية السيولة، الانزلاق، العرض المتاح، سرعة التسوية، والوصول. عندما يتم تقييم هذه العوامل معًا، قال إن المتطلب الأساسي لأصول الدفع ليس الجانب الصعودي المضاربي بل سعر مرتفع بما يكفي لجعل المعاملات الكبيرة قابلة للتطبيق.
قال كلافر: "الأصول التي ستدعم النظام المالي القادم لا يمكن أن تكون مجرد مضاربة متقلبة، فهي تتطلب في الواقع سعرًا مرتفعًا ومستقرًا من أجل العمل على نطاق عالمي."
لماذا قد يحتاج XRP إلى سعر أعلى بكثير
تبدأ حجته بالعرض. قارن كلافر XRP بقطعة نادرة قابلة للتحصيل، قائلاً إن الرقم المناسب ليس مجرد الإصدار الإجمالي بل عدد الرموز المتاحة فعليًا للتداول. إذا ارتفع الطلب بينما يتم قفل المزيد من العرض بشكل فعال، فإن الكمية المتبقية المتداولة تصبح أكثر قيمة. ربط ذلك مباشرة بأطروحة مدفوعات XRP، واصفًا إياها بـ "عرض ثابت، طلب متزايد"، مع الكمية المخفضة المتبقية في السوق التي تقوم بمزيد من عمل التسعير.
من هناك، تحول كلافر إلى عمق السوق، الذي اعتبره القيد المركزي للاستخدام المؤسسي. شبه سيولة XRP ببركة ماء يجب أن تكون عميقة بما يكفي لاستيعاب داخل كبير دون فوضى. إذا أراد بنك نقل 100 مليون دولار عبر الحدود باستخدام XRP، قال إن سوقًا ضحلة لن تستوعب التدفق بشكل نظيف وسيتبع ذلك خلل في السعر.
قال: "الرافعة لذلك يجب أن تكون السعر. إذا كان XRP يساوي دولارًا واحدًا لكل منها وتحتاج إلى نقل 100 مليون دولار إلى الشبكة، فأنت بحاجة إلى مائة مليون رمز موجود في البركة جاهز لاستيعاب تلك الصفقة. ولكن مع نمو البركة ولنفترض أن XRP يساوي 100 دولار لكل منها، فأنت تحتاج فقط إلى مليون رمز لاستيعاب نفس صفقة الـ 100 مليون دولار."
امتد هذا المنطق إلى الانزلاق، الذي وصفه كلافر بأنه أحد أوضح الأسباب التي تجعل البنوك لا تستخدم بعد قنوات العملات المشفرة للتحويلات ذات القيمة الكبيرة. قال إن صفقة XRP بقيمة 100 مليون دولار اليوم يمكن أن تخسر "حوالي 10٪ فقط بسبب الانزلاق"، أو حوالي 10 ملايين دولار، بينما يمكن لأسواق الأسهم التقليدية معالجة حجم مماثل بأقل من نصف بالمائة. لتضييق هذه الفجوة، جادل بأن القيمة الموجودة في دفاتر الطلبات ستحتاج إلى النمو بحوالي 20 إلى 100 مرة. مع إصلاح عرض الرمز، قال إن السعر سيتعين عليه القيام بـ "كل هذا العمل."
جادل كلافر أيضًا بأن عرض XRP المتاح يمكن أن يضيق بشكل أكبر مع مرور الوقت. أشار إلى منتجات ETF، ومخزون خزينة الشركات والبنوك، ومجمعات DeFi كمصادر للرموز المقفلة التي لن تكون متاحة لسيولة التبادل. في هذا الإعداد، قال إن الطلب المتزايد سيصطدم بالكمية المتداولة المتناقصة ولن "ينزلق السعر تدريجيًا نحو الأعلى" بل سيقفز أعلى بمجرد أن يصبح البائعون نادرين.
السرعة هي الركيزة الأخرى للأطروحة. قال كلافر إن وقت تسوية XRP من 3 إلى 5 ثوان يمنح نفس مجموعة رأس المال دورانًا أكبر بكثير من الشبكات الأبطأ، مما يسمح لصناع السوق بإعادة تدوير السيولة بكفاءة أكبر. لكنه شدد على أن السرعة وحدها ليست كافية. قال: "إذا كلفتك كل صفقة من 1 إلى 2٪ في الانزلاق، فإن ميزة السرعة تتحول إلى طريقة أسرع لخسارة المال."
اختتم بالقول إن القيمة السوقية تقدم فقط لمحة سطحية لأنها تفترض أن كل رمز يمكن تقييمه بآخر سعر متداول. بالنسبة لشبكة تهدف إلى معالجة القيمة عبر الحدود على نطاق واسع، قال إن الاختبار الحقيقي هو ما إذا كانت دفاتر طلباتها يمكنها استيعاب الحجم المؤسسي دون تدمير رأس المال. وفقًا لرواية كلافر، فإن ذلك يجعل أسعار XRP الأعلى أقل مسألة ضجة من كونها شرطًا هيكليًا للشبكة للقيام بالمهمة التي يتصورها مؤيدوها.
في وقت النشر، تم تداول XRP عند 1.3337 دولار.
المصدر: https://www.newsbtc.com/xrp-news/xrp-needs-higher-prices-bank-scale-flows-claver/
