أسهم بوسطن ساينتفيك (BSX) تنخفض 9% بعد بيانات تجربة Watchman وتخفيض التصنيف من المحلل

ملخص سريع

• انخفض سهم BSX بنسبة 9% إلى 62.93 دولار، وهو أدنى إغلاق له منذ يناير 2024
• أظهرت بيانات التجربة لجهاز Watchman FLX نتائج غير أدنى مقارنة بمميعات الدم، لكن المستثمرين أشاروا إلى معدل أعلى للسكتة الدماغية الإقفارية (3.2% مقابل 2%)
• خفضت Raymond James تصنيف BSX من شراء قوي إلى أداء متفوق، مع خفض السعر المستهدف من 97 دولار إلى 88 دولار
• استشهد التخفيض بالنمو الأبطأ من المتوقع في الفيزيولوجيا الكهربائية الأمريكية وWatchman، وهما مجالان يشكلان أكثر من نصف نمو BSX على أساس سنوي
• انخفض BSX الآن بنسبة 34% منذ بداية العام، مقابل انخفاض بنسبة 7.1% لمؤشر S&P 500

شهدت Boston Scientific يوم اثنين صعباً. انخفض السهم بنسبة 9% بعد ضربة مزدوجة: بيانات تجربة لم تحقق ما كانت تأمله الشركة، وتخفيض من Raymond James.

Boston Scientific Corporation، BSX

تم تقديم نتائج تجربة CHAMPION-AF لجهاز Watchman FLX في مؤتمر طبي في 30 مارس. على الورق، بدت البيانات قوية. كان الجهاز غير أدنى من مميعات الدم الحديثة مثل Eliquis وXarelto. شهد مستخدمو Watchman أيضاً انخفاضاً في مخاطر النزيف غير الإجرائي، مما حقق نقطة النهاية الأولية للدراسة.

لكن المستثمرين ركزوا على رقم واحد. كان لدى المرضى الذين يستخدمون جهاز Watchman معدل سكتة دماغية إقفارية بنسبة 3.2%، مقارنة بـ 2% لأولئك الذين يتناولون مميعات الدم. هذه الفجوة، حتى لو كانت صغيرة، كانت كافية لإخافة السوق.

من الجدير بالذكر أن الفرق لم يكن ذا دلالة إحصائية. كما لم يكن نتيجة أولية للدراسة. يخطط الباحثون لمتابعة المرضى لمدة خمس سنوات للحصول على صورة أكمل عن مخاطر السكتة الدماغية.

الخبراء يدافعون عن البيع

وصف الرئيس المشارك للدراسة، مارتي ليون، البيانات بأنها "تأييد قوي جداً" لتوسيع استخدام الجهاز. وضح المقايضة بشكل واضح: زيادة سنوية بنسبة 0.33% في السكتة الدماغية أو الانسداد مقابل انخفاض بنسبة 2.6% تقريباً في النزيف. وردد كبير المسؤولين الطبيين في Boston Scientific، كين شتاين، هذا الرأي، مشيراً إلى أن معدلات السكتة الدماغية في كلا المجموعتين كانت "منخفضة بشكل لا يصدق".

أشارت Truist Securities إلى أن التعليقات الإجمالية للمؤتمر كانت إيجابية. قالت Leerink Partners إن ردود الفعل الشخصية أعطتهم المزيد من الثقة بأن نتائج التجربة ستدعم أحجام إجراءات Watchman الأعلى في المستقبل.

ومع ذلك، لم يهتم السهم. أغلق BSX عند 62.93 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ 30 يناير 2024.

في نفس اليوم، خفضت Raymond James تصنيف BSX من شراء قوي إلى أداء متفوق وخفضت السعر المستهدف من 97 دولار إلى 88 دولار. استشهدت الشركة بزخم أبطأ في اثنين من أكبر محركات النمو لـ BSX: الفيزيولوجيا الكهربائية الأمريكية وWatchman، اللذان شكلا معاً 26% من المبيعات في 2025 وشكلا أكثر من نصف نمو الشركة على أساس سنوي.

Raymond James تبقى إيجابية، لكنها تخفض التقديرات

كان محلل Raymond James جايسون بيدفورد واضحاً في أن هذا لم يكن فقدان ثقة. لا تزال الشركة تنظر إلى Boston Scientific كواحدة من أعلى الشركات جودة والأسرع نمواً في التكنولوجيا الطبية ذات القيمة السوقية الكبيرة. كان التخفيض أكثر تعلقاً بانخفاض القناعة على المدى القريب من تغيير في القصة طويلة الأجل.

خفضت الشركة تقديرات الإيرادات لعامي 2026 و2027 بنسبة 0.5% و1.5% تقريباً. تتوقع الآن نمو Watchman بنسبة 17% و16% خلال العامين المقبلين، بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 18% و20%. انخفضت تقديرات نمو EP إلى 15% و14%.

على الرغم من التخفيضات، أكدت Raymond James أن التقييم لا يزال يبدو جذاباً. يتداول BSX عند حوالي 18 ضعفاً للأرباح المتوقعة لعام 2027، مقابل 21 ضعفاً للشركات المماثلة.

لا تزال العديد من الشركات الأخرى - بما في ذلك Bernstein وEvercore ISI وStifel وTruist وJefferies - تحتفظ بتصنيفات شراء أو أداء متفوق، مع أسعار مستهدفة تتراوح من 88 دولار إلى 120 دولار.

انخفض BSX بنسبة 34% منذ بداية العام. وصل السهم إلى أعلى مستوى له في 52 أسبوعاً عند 110 دولار في وقت سابق من العام.

ظهر منشور انخفاض سهم Boston Scientific (BSX) بنسبة 9% بعد بيانات تجربة Watchman وتخفيض المحللين لأول مرة على CoinCentral.