টি-বিল, বন্ড হার মিশ্র হতে পারে

মার্চের মুদ্রাস্ফীতির তথ্য প্রকাশের আগে এই সপ্তাহে প্রস্তাবিত ট্রেজারি বিল (T-bills) এবং ট্রেজারি বন্ড (T-bonds) এর হার মিশ্র হতে পারে, যা মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতের কারণে তেলের দাম বৃদ্ধির কারণে বৃদ্ধি দেখাতে পারে।

ব্যুরো অফ দ্য ট্রেজারি (BTr) সোমবার ২৭ বিলিয়ন পেসো T-bills নিলামে তুলবে, বা ৯১-, ১৮২-, এবং ৩৬৪-দিনের পেপারে প্রতিটিতে ৯ বিলিয়ন পেসো।

মঙ্গলবার, সরকার দ্বৈত-মেয়াদী T-bond অফার থেকে ৪০ বিলিয়ন পেসো পর্যন্ত সংগ্রহের লক্ষ্য রাখছে, বা তিন বছর এক মাসের অবশিষ্ট জীবনকাল সহ পুনঃইস্যুকৃত সাত বছরের T-bonds এবং আট বছর সাত মাসের অবশিষ্ট জীবনকাল সহ পুনঃইস্যুকৃত ২৫-বছরের সিকিউরিটিজ এর মাধ্যমে প্রতিটিতে ২০ বিলিয়ন থেকে ৩০ বিলিয়ন পেসো।

Rizal Commercial Banking Corp. এর প্রধান অর্থনীতিবিদ Michael L. Ricafort একটি Viber বার্তায় বলেছেন, T-bill এবং T-bond নিলাম হার সেকেন্ডারি মার্কেটে দেখা মিশ্র সপ্তাহ-থেকে-সপ্তাহ ইয়েল্ড মুভমেন্টকে প্রতিফলিত করতে পারে কারণ উচ্চ শক্তির দামের মধ্যে গত মাসে হেডলাইন মুদ্রাস্ফীতি তীব্রভাবে ত্বরান্বিত হয়েছে।

একজন ট্রেডার বলেছেন যে বুধবার সেকেন্ডারি মার্কেট হার বেশিরভাগই কম ছিল কারণ একটি নতুন মাস শুরু হয়েছে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, ইসরায়েল এবং ইরানের সাথে জড়িত সংঘাত হ্রাসের আশায়।

তবে, সব পক্ষ থেকে সংকেত মিশ্র রয়ে গেছে, যা নিকট-মেয়াদী সমাধানে সন্দেহ সৃষ্টি করছে।

বিশ্লেষকরা বলেছেন, মধ্যপ্রাচ্যের যুদ্ধের মধ্যে জ্বালানি বাণিজ্য ব্যাহত হওয়ার কারণে উচ্চ তেলের দাম এবং চালের দাম বৃদ্ধি ফিলিপাইনের মুদ্রাস্ফীতিকে প্রায় দুই বছরের মধ্যে দ্রুততম গতিতে ঠেলে দিয়েছে।

১৮ জন বিশ্লেষকের BusinessWorld জরিপে মার্চের ভোক্তা মূল্য সূচকের জন্য ৩.৮% এর মধ্যম অনুমান পাওয়া গেছে, যা ফেব্রুয়ারির ২.৪% এবং এক বছর আগের ১.৮% থেকে দ্রুত।

এটি Bangko Sentral ng Pilipinas' (BSP) এর মাসের জন্য ৩.১%-৩.৯% পূর্বাভাস এবং এর ২%-৪% বার্ষিক লক্ষ্যের উচ্চ প্রান্তের কাছাকাছি।  এই ফলাফলটি ২০ মাসের মধ্যে দ্রুততম বা জুলাই ২০২৪-এ দেখা ৪.৪% এর পর থেকে দ্রুততম হবে।

এটি টানা তৃতীয় মাসও চিহ্নিত করবে যেখানে মুদ্রাস্ফীতি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের লক্ষ্যের মধ্যে স্থিতিশীল হয়েছে।

বুধবার সেকেন্ডারি মার্কেটে, ৯১- এবং ১৮২-দিনের T-bills এর ইয়েল্ড সপ্তাহ-থেকে-সপ্তাহ ০.৪২ বেসিস পয়েন্ট (bp) এবং ৫.৫৮ bps বৃদ্ধি পেয়ে যথাক্রমে ৪.৯৮৯৭% এবং ৫.১২৫৩% এ শেষ হয়েছে, Philippine Dealing System এর ওয়েবসাইটে প্রকাশিত ১ এপ্রিল পর্যন্ত PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates তথ্যের ভিত্তিতে। এদিকে, ৩৬৪-দিনের পেপার ১.০২ bps কমে ৫.১৮০৩% এ বন্ধ হয়েছে।

এদিকে, সাত-বছরের মেয়াদী সপ্তাহ-থেকে-সপ্তাহ ১২.২৮ bps কমে ৬.৭৯১৯% ইয়েল্ড করেছে, যখন তিন-বছরের বন্ড, যা প্রস্তাবিত সংক্ষিপ্ত বন্ডের অবশিষ্ট জীবনের সবচেয়ে কাছাকাছি, ৭.৫৩ bps কমে ৬.২৫২৪% হয়েছে।

এদিকে, ২৫-বছরের T-bond এর ইয়েল্ড ১.২৭ bps বৃদ্ধি পেয়ে ৭.০১৬৮% হয়েছে, যখন ১০-বছরের পেপার, যা নিলামে ঋণের অবশিষ্ট জীবনের সবচেয়ে কাছাকাছি বেঞ্চমার্ক, সপ্তাহ-থেকে-সপ্তাহ ১৮.৮৬ bps কমে ৬.৮৩০৮% হয়েছে।

২৩ মার্চ, BTr তার নিলাম করা T-bills এর মাধ্যমে মাত্র ১৯.২ বিলিয়ন পেসো সংগ্রহ করেছে, যা ২৭-বিলিয়ন পেসো প্রোগ্রামের চেয়ে কম এমনকি যখন মোট টেন্ডার ৩৬.৭৮ বিলিয়ন পেসো হয়েছে।

ভেঙে বললে, সরকার ৯১-দিনের T-bills এর মাধ্যমে পরিকল্পনা অনুযায়ী ৯ বিলিয়ন পেসো ধার করেছে কারণ মেয়াদের চাহিদা ১৬.৬১৩ বিলিয়ন পেসোতে পৌঁছেছে। তিন মাসের পেপার ৫.০০৪% গড় হার পেয়েছে, যা পূর্ববর্তী সপ্তাহে দেখা ইয়েল্ড থেকে ১০.৪ bps বৃদ্ধি পেয়েছে। গৃহীত বিডের ইয়েল্ড ৪.৯৪৫% থেকে ৫.০০৪% পর্যন্ত ছিল।

ট্রেজারি একইভাবে ১৮২-দিনের ঋণের মাধ্যমে পরিকল্পিত ৯ বিলিয়ন পেসো সংগ্রহ করেছে কারণ টেন্ডার ১৩.৮৩ বিলিয়ন পেসোতে পৌঁছেছে। ছয় মাসের T-bill এর গড় হার ছিল ৫.০৩২%, যা আগের নিলাম থেকে ৮.৪ bps বৃদ্ধি পেয়েছে। পুরস্কৃত টেন্ডারের হার ছিল ৪.৯৯৯% থেকে ৫.১২৫% পর্যন্ত।

এদিকে, BTr ৩৬৪-দিনের সিকিউরিটিজ থেকে মাত্র ৩.৭০৫ বিলিয়ন পেসো সংগ্রহ করেছে, যা ৯-বিলিয়ন পেসো পরিকল্পনার চেয়ে কম কারণ বিড মোট মাত্র ৬.৩০৫ বিলিয়ন পেসো ছিল। এক বছরের পেপারের গড় ইয়েল্ড ছিল ৫.১৬৬%, যা সপ্তাহ-থেকে-সপ্তাহ ১০ bps বৃদ্ধি পেয়েছে। গৃহীত বিডের হার ছিল ৫.১% থেকে ৫.২৫% পর্যন্ত।

এদিকে, এই সপ্তাহে প্রস্তাবিত পুনঃইস্যুকৃত সাত-বছরের T-bonds সর্বশেষ ২৬ নভেম্বর, ২০২৪-এ পুরস্কৃত হয়েছিল, যেখানে সরকার পরিকল্পনা অনুযায়ী ১৫ বিলিয়ন পেসো সংগ্রহ করেছে ৫.৯৫৪% গড় হারে, যা ৬.৫% কুপন হারের চেয়ে কম। পেপারগুলি ২৪ মার্চও নিলাম করা হয়েছিল, কিন্তু সমস্ত বিড ট্রেজারি দ্বারা প্রত্যাখ্যান করা হয়েছিল।

অন্যদিকে, এই সপ্তাহে নিলামের জন্য পুনঃইস্যুকৃত ২৫-বছরের নোটগুলি সর্বশেষ ৯ ডিসেম্বর, ২০২২-এ বিক্রি হয়েছিল, যেখানে সরকার পরিকল্পনা অনুযায়ী ৩৫ বিলিয়ন পেসো সংগ্রহ করেছে ৭.১৮৯% গড় হারে, যা ৯.২৫% কুপন হারের চেয়ে কম।

এপ্রিলের জন্য, সরকার দেশীয় বাজার থেকে ২৪৮ বিলিয়ন পেসো সংগ্রহ করতে চাইছে, বা T-bills এর মাধ্যমে ১৪০ বিলিয়ন পেসো এবং T-bonds এর মাধ্যমে ১০৮ বিলিয়ন পেসো।

সরকার তার বাজেট ঘাটতি তহবিল করতে সাহায্য করার জন্য স্থানীয় এবং বিদেশী উৎস থেকে ধার নেয়, যা এই বছর ১.৬৪৭ ট্রিলিয়ন পেসো বা মোট দেশীয় উৎপাদনের ৫.৩% এ সীমাবদ্ধ। — Aaron Michael C. Sy