নতুন ইল্ড যুদ্ধ: কোন প্রোটোকলগুলো ক্রিপ্টো আয় পরিচালনা করতে চায়

২০২৬ সালের মধ্যে ক্রিপ্টো ডিফল্ট ইল্ড ইঞ্জিনের প্রতিযোগিতা সম্পূর্ণ ভিন্ন রূপ নিতে শুরু করেছে। পুরনো ব্যবস্থা, যেখানে ব্যবহারকারীরা সবচেয়ে বড় ফার্মের পেছনে ছুটতেন এবং এমিশন ঠিকঠাক থাকবে বলে আশা করতেন, সেটি এখন একটি আরও সুসংগঠিত ব্যবস্থার কাছে জায়গা ছেড়ে দিচ্ছে। 

যে প্রোটোকলগুলো এখন বাস্তব ব্যবহারে আসছে সেগুলো হলো অবকাঠামো, টোকেনাইজড ফিক্সড ইনকাম, বেসিস ট্রেডের সাথে পেগড সিন্থেটিক ডলার, স্বয়ংক্রিয় ক্যাপিটাল অ্যালোকেটর এবং ভল্ট রেইল যেখানে অন্যান্য অ্যাপ সংযুক্ত হতে পারে। অর্থাৎ, বিজয়ীরা হয়তো সবচেয়ে সোচ্চার ব্র্যান্ড নয়, বরং সেই পদক্ষেপগুলো যা ইল্ডকে বহনযোগ্য, প্রোগ্রামযোগ্য এবং ক্রিপ্টোর বাকি অংশে ছড়িয়ে দেওয়া সহজ করে তুলতে পারে।

Ethena

Ethena এই বিভাগে সবচেয়ে স্পষ্ট প্রার্থীদের একটি হিসেবে আবির্ভূত হতে থাকে, কারণ এটি সিন্থেটিক-ডলার ইল্ডকে এমন একটি পণ্যে পরিণত করেছে যা সাধারণ ব্যবহারকারী বুঝতে পারেন। এটির USDe এবং এর স্টেকড রূপ sUSDe সহ একটি মডেল রয়েছে, যেখানে সাধারণ টোকেন-ইনসেন্টিভ ট্রেডমিলের পরিবর্তে ক্যাশ-অ্যান্ড-ক্যারি স্টাইলের পজিশনিংয়ের মাধ্যমে ইল্ড পাওয়া যায়। Ethena স্বচ্ছতার দিকে ঝুঁকে চলেছে, যেমন মাসিক কাস্টোডিয়ান অ্যাটেস্টেশন যা রিজার্ভ পজিশন নির্দিষ্ট করে এবং নিশ্চিত করে যে ব্যাকিং অ্যাসেট সরাসরি এক্সচেঞ্জ কাউন্টারপার্টিতে নেই। 

এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ, যদি কোনো প্রোটোকল ডিফল্ট ইল্ড লেয়ার হতে চায়, তাহলে ব্যবহারকারীদের আস্থা থাকতে হবে যে ইল্ড একটি পুনরাবৃত্তিযোগ্য মেশিন থেকে আসছে, কোনো সাময়িক ভর্তুকি থেকে নয়। DefiLlama Ethena-কে তার ধরনের সবচেয়ে বড় প্রোটোকলগুলোর একটি হিসেবে তালিকাভুক্ত করে চলেছে, যা শুধু ইঙ্গিত করে যে বাজার এই ডিজাইনের মাধ্যমে কতটা মূলধন পাঠাতে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করে।

Pendle

Pendle আলোচনায় এখনও সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ প্রোটোকলগুলোর একটি কারণ এটি শুধু ইল্ডের আরেকটি পণ্য তৈরি করেনি, বরং ইল্ডকেই একটি পণ্যে পরিণত করেছে। এর মূল ডিজাইন ইল্ড-বেয়ারিং অ্যাসেটকে প্রিন্সিপাল টোকেন এবং ইল্ড টোকেনে বিভক্ত করে, যা ব্যবহারকারীদের রিটার্ন লক করতে, ভবিষ্যতের উপর অনুমান করতে বা ইল্ড পরিবর্তনের বিরুদ্ধে হেজ করতে দেয়। এটি নিছক ফার্মিংয়ের চেয়ে অনেক বেশি উচ্চাকাঙ্ক্ষী কারণ এটি ইল্ডকে একটি সম্পূর্ণ অ্যাসেট ক্লাসে পরিণত করার পর্যায়ে নিয়ে যায়। 

Pendle (২০২৬) Pendle Boros পুশে ফান্ডিং রেট এবং অন্যান্য অফ-চেইন ইল্ডের মার্জিন-ভিত্তিক ট্রেডিংয়ে ধারণাটি আরও বিস্তার করে সেই থিসিসকে আরও এগিয়ে নিয়ে যায়। এটি উল্লেখযোগ্য: Pendle আর শুধু DeFi ইল্ডের স্ট্রিম কাটার জায়গা নয়, বরং এটি এমন একটি মার্কেটপ্লেস যা যেখানেই ইল্ড পাওয়া যায় সেখানে মূল্য নির্ধারণের চেষ্টা করে। DefiLlama এটিকে আকারের দিক থেকে সবচেয়ে বড় ইল্ড প্রোটোকলগুলোর একটি হিসেবে র‍্যাংক করে চলেছে, এবং প্রোটোকলের নিজস্ব ডকুমেন্টেশন ইঙ্গিত করে যে এর দীর্ঘমেয়াদী কৌশল হলো বিভিন্ন ধরনের অ্যাসেটে ইল্ড স্ট্যান্ডার্ডাইজেশন স্থাপন করা। 

Resolv

Resolv নতুন নামগুলোর মধ্যে আরও আকর্ষণীয় একটি, কারণ এটি ডেল্টা-নিউট্রাল ইল্ডকে আরও রক্ষণযোগ্য ফরম্যাটে প্যাকেজ করার চেষ্টা করছে। প্রোটোকলটি USR রাখে, যা ETH-ভিত্তিক ডেল্টা-নিউট্রাল পজিশনিংয়ে পেগড একটি ডলার-সূচক অ্যাসেট, এবং RLP নামে পরিচিত একটি ইন্স্যুরেন্স পুল কিছু ঝুঁকি শোষণ করে এবং অতিরিক্ত ওভারকোলেটারালাইজেশন প্রদান করে। 

এই দ্বি-পার্শ্বিক কাঠামো Resolv-কে আগের সিন্থেটিক-ডলার পরীক্ষার মতো অনুভব করায় না, কারণ এটি শুধু ইল্ড অনুসরণ করছে না, বরং ঝুঁকি বিভাজনকে ব্যবহারকারীদের কাছে আরও বোধগম্য করার চেষ্টা করছে। ২০২৬ সালের শুরুর ডকুমেন্টেশনে এটি একটি নিয়ন্ত্রিত রোলআউট দেখায়, যেমন অ্যালোলিস্টেড মিন্টিং এবং রিডেম্পশন, যা ইঙ্গিত করে যে দলটি বৃদ্ধির সাথে সাথে রেইলগুলো শক্ত করছে। Resolv DefiLlama-তে রয়েছে, এবং Ethena বা Pendle উভয়ের চেয়ে অনেক ছোট, কিন্তু এটাই হলো ঠিক এই তালিকায় এটি থাকার কারণ: Resolv এটি দেখানোর একটি প্রচেষ্টা যে ইল্ড অবকাঠামো স্কেল করা যায় এবং ঝুঁকি স্তরবিন্যাস আরও স্পষ্টভাবে করা যায়।

Falcon Finance

Falcon Finance ২০২৬ সালের আরও উচ্চকণ্ঠ নতুন প্রবেশকারীদের একটি, এবং বেশিরভাগ নতুন DeFi ব্র্যান্ডের মতো নয়, এটি বরং সংকীর্ণ একটি পিচ করছে। এটিকে একটি জেনারেলাইজড কোলেটারালাইজেশন ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্রোটোকল হিসেবে চিহ্নিত করা হয়, USDf হলো এর সিন্থেটিক ডলার, এবং sUSDf হলো উপরে ইল্ড-বেয়ারিং প্রোটোকলের স্তর। এই বছর Falcon-এর অনন্য বৈশিষ্ট্য হলো ইল্ড মেশিনকে পুষ্ট করতে কোলেটারালের ধরন প্রসারিত করার প্রচেষ্টা, যেমন টোকেনাইজড ইকুইটি এবং রিয়েল-ওয়ার্ল্ড অ্যাসেটের অন্যান্য এক্সপোজার। 

মার্চ ২০২৬-এ, এটি ১০৭.৯৩% ব্যাকিং রেশিওসহ $১.৬৩ বিলিয়ন USDf সাপ্লাই ঘোষণা করেছে, এবং sUSDf সঞ্চিত ইল্ডে ২১ মিলিয়নের বেশি পরিশোধ করেছে। প্রোটোকলটি তার স্ট্যাকে টোকেনাইজড ট্রেজারি, গোল্ড এবং স্ট্রাকচার্ড-ইল্ড পণ্য নির্মাণের জন্য প্রকল্পগুলিকে সমর্থন করতে একটি ৫০M ইকোসিস্টেম ফান্ডও খুলেছে। সিন্থেটিক ডলার, কোলেটারাল সম্প্রসারণ এবং ইকোসিস্টেম সিডিংয়ের এই মিশ্রণ Falcon-কে একটি একক পণ্যের চেয়ে বেশি একটি প্রোটোকল করে তোলে, যা ভবিষ্যতে নতুন ইল্ড অ্যাপগুলোর বেস লেয়ার হওয়ার চেষ্টা করছে। 

Spark

Spark এই তালিকায় উল্লেখের যোগ্য কারণ এটি বিতরণ অবকাঠামো হিসেবে ইল্ডের একটি নীরব পাওয়ারহাউস হয়ে উঠেছে। এটি Spark Savings এবং Spark Liquidity Layer-এর মাধ্যমে Sky স্টেবলকয়েন সিস্টেমে মূলধন DeFi, RWA এবং লিকুইডিটি ভেন্যুতে স্থানান্তরিত করে এবং sUSDS ও sUSDC-এর মতো কনজিউমার পণ্যে পুনরায় প্যাকেজ করে। এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ প্রোটোকলটি শুধু একটি ইল্ড ভল্ট প্রদান করছে না, এটি একটি হাইওয়ে হওয়ার চেষ্টা করছে, যেখানে স্টেবলকয়েনে বড় মূলধনের পুল সর্বোত্তম ঝুঁকি-সমন্বিত সুযোগ যেখানে পাওয়া যায় সেখানে যেতে পারে।

DefiLlama Spark-কে একটি অন-চেইন ক্যাপিটাল অ্যালোকেটর হিসেবে চিহ্নিত করে, Sky রিজার্ভে $৬.৫ বিলিয়নের বেশি আকর্ষণ করে, এবং এর Liquidity Layer বার্ষিক ফি-তে নয়-অংকের সংখ্যা উৎপাদন দেখাচ্ছে। ব্যবহারিকভাবে, Spark-এর প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা নতুনত্বের মধ্যে নেই। এর স্কেল, বিতরণ এবং মূলধন বিতরণের একটি বিশৃঙ্খল ব্যাক-এন্ডকে তুলনামূলকভাবে সহজ ফ্রন্ট-এন্ড সঞ্চয় পণ্যে রূপান্তরিত করার ক্ষমতার সুবিধা রয়েছে। একটি ডিফল্ট ইল্ড ইঞ্জিন থেকে ঠিক এটাই আশা করা হয়। 

Veda

Veda উপরে উল্লিখিত কিছু নামের মতো খুচরা-বিখ্যাত নাও হতে পারে, তবে এটি এই তালিকার সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পছন্দগুলোর একটি হতে পারে কারণ এটি সেই রেইল তৈরি করছে যার উপর দিয়ে অন্যান্য প্রোটোকল ইল্ড পণ্য পরিবহন করে। DefiLlama Veda-কে একটি শীর্ষ DeFi ভল্ট হিসেবে চিহ্নিত করে যা ক্রিপ্টো অ্যাপ্লিকেশন, অ্যাসেট ইস্যুকারী এবং প্রোটোকলগুলিকে চালু করতে কনজিউমার-গ্রেড ক্রস-চেইন ইল্ড পণ্য সক্ষম করে। সেই ফ্রেমিং গুরুত্বপূর্ণ। Veda ব্যবহারকারীরা যে একটি অ্যাপ মনে রাখে সেটি হয়ে জনপ্রিয় হওয়ার চেষ্টা করছে না; এটি ব্যবহারকারীরা ইতিমধ্যে যে অ্যাপগুলো স্পর্শ করেন তার পেছনের অপারেটিং সিস্টেম হওয়ার চেষ্টা করছে। 

এপ্রিল ২০২৬-এর শুরুর দিকে, DefiLlama চেইন এবং প্রধান ভল্ট পণ্যগুলোর সাথে ইন্টিগ্রেশনে $১ বিলিয়নের বেশি TVL রেকর্ড করেছে। যখন ক্রিপ্টোর ইল্ড মার্কেট এমবেডেড ফাইন্যান্সের দিকে স্থানান্তরিত হতে থাকে, যেখানে একটি ওয়ালেট, LRT, স্টেবলকয়েন এবং এক্সচেঞ্জ সবাই নেটিভ আর্ন ফাংশনালিটি চায়, তখন Veda-এর মতো অবকাঠামো আরও কেন্দ্রীভূত হতে পারে। সবচেয়ে তীক্ষ্ণ মার্কেটিং সহ ব্র্যান্ডটি পরবর্তী সাইকেলে সবচেয়ে বড় ইল্ড চালক নাও হতে পারে, বরং সবার পেছনে ব্যাকএন্ড ইঞ্জিনে থাকা প্রোটোকল, নীরবে তাদের ইল্ড ট্যাব চালাচ্ছে। 

কেন এই প্রতিযোগিতা ২০২৬ সালে গুরুত্বপূর্ণ

এখানে অন্তর্নিহিত বার্তা হলো যে ইল্ডকে আর একটি পার্শ্ব বিষয় হিসেবে বিবেচনা করা হচ্ছে না। এটি ক্রিপ্টো অ্যাপ্লিকেশন কীভাবে ডিপোজিট পাবে, ব্যবহারকারীদের ধরে রাখবে এবং অলস মূলধন মুদ্রায়ন করবে সেই যুদ্ধের কেন্দ্রীয় ক্ষেত্রগুলোর একটিতে পরিণত হচ্ছে। Ethena এবং Resolv সিন্থেটিক-ডলার প্লেবুক পুনর্নির্ধারণ করছে। Pendle ইল্ডকে একটি বাজারে পরিণত করছে। Falcon কোলেটারাল বেস প্রসারিত করার চেষ্টা করছে যেখান থেকে এটি উৎপন্ন হতে পারে। Spark বিতরণকে বাণিজ্যিকীকরণ করছে। Veda এমবেডেড রেইল তৈরি করছে। তারা এখনও শিরোনাম লক করেনি, কিন্তু একত্রিত হলে, তারা DeFi যে দিকে যাচ্ছে তা প্রদর্শন করে: ফার্ম থেকে বেরিয়ে স্বাস্থ্যকর ইল্ড অবকাঠামোতে। যে প্রোটোকল ক্রিপ্টো ডিফল্ট ইল্ড ইঞ্জিনে পরিণত হবে সম্ভবত সেটিই হবে যা উপার্জনের প্রক্রিয়াকে কৌশলের বিষয় থেকে কম এবং ডিজিটাল অ্যাসেটের মালিকানার একটি অন্তর্নিহিত দিকের মতো আরও বেশি কিছুতে রূপান্তরিত করবে।

The post The New Yield Wars: Which Protocols Want To Power Crypto Earnings appeared first on Metaverse Post.