Wintermute বলছে ক্রিপ্টোর বুল সাইকেল শেষ হয়েছে – তিনটি শক্তি ২০২৬ কে চালিত করবে

ক্রিপ্টোকারেন্সির ঐতিহ্যবাহী চার বছরের চক্র ভেঙে পড়েছে, যা একটি নতুন বাজার কাঠামো দ্বারা প্রতিস্থাপিত হয়েছে যেখানে তারল্য ঘনত্ব এবং বিনিয়োগকারীদের অবস্থান এখন মূল্য ক্রিয়া নির্ধারণ করে, শীর্ষস্থানীয় OTC ডেস্ক Wintermute-এর একটি ব্যাপক বছরান্তে বিশ্লেষণ অনুসারে।

প্রতিষ্ঠানটির নিজস্ব ট্রেডিং ডেটা প্রকাশ করে যে ২০২৫ সাল ডিজিটাল সম্পদ ট্রেডিংয়ে একটি মৌলিক পরিবর্তনের সূচনা করেছে, বছরের মৃদু পারফরম্যান্স ক্রিপ্টোর অনুমান-চালিত র‍্যালি থেকে আরও প্রাতিষ্ঠানিকভাবে নোঙর করা সম্পদ শ্রেণীতে রূপান্তরের ইঙ্গিত দেয়।

Wintermute-এর OTC ফ্লো ডেটা দেখায় যে Bitcoin লাভ Ethereum-এ পুনর্চক্রায়ন, তারপর ব্লু চিপস এবং অবশেষে altcoin-এর ঐতিহাসিক প্যাটার্ন নাটকীয়ভাবে দুর্বল হয়েছে।

এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড এবং ডিজিটাল সম্পদ ট্রেজারি কোম্পানিগুলি যা প্রতিষ্ঠান "প্রাচীরবেষ্টিত বাগান" হিসাবে বর্ণনা করে তাতে বিকশিত হয়েছে, বৃহৎ-ক্যাপ সম্পদের জন্য টেকসই চাহিদা প্রদান করছে স্বাভাবিকভাবে বৃহত্তর বাজারে মূলধন ঘোরানো ছাড়াই।

ইক্যুইটিগুলির দিকে খুচরা আগ্রহ সরিয়ে নেওয়ার সাথে, ২০২৫ চরম ঘনত্বের একটি বছর হয়ে উঠেছে যেখানে কয়েকটি প্রধান টোকেন নতুন মূলধনের বিশাল সংখ্যাগরিষ্ঠতা শোষণ করেছে যখন বাজারের বাকি অংশ সংগ্রাম করেছে।

কাঠামোগত পরিবর্তন দ্বারা ঐতিহ্যবাহী মৌসুমিতা ভেঙে গেছে

২০২৫ সালে ট্রেডিং কার্যকলাপ পূর্ববর্তী বছরগুলির তুলনায় একটি স্বতন্ত্রভাবে ভিন্ন প্যাটার্ন অনুসরণ করেছে, যা মৌসুমি ছন্দের মতো মনে হয়েছিল তা ভেঙে দিয়েছে।

ক্রিপ্টো-প্রো মার্কিন প্রশাসনের চারপাশে বছরের প্রথম দিকের আশাবাদ দ্রুত হতাশ হয়েছিল কারণ প্রথম ত্রৈমাসিকে ঝুঁকি সেন্টিমেন্ট তীব্রভাবে অবনতি হয়েছিল যখন memecoin এবং AI-এজেন্ট বর্ণনা বিবর্ণ হয়েছিল।

২ এপ্রিল Trump-এর শুল্ক ঘোষণা বাজারগুলিকে আরও চাপ দিয়েছে, বছরের প্রথম দিকে কার্যকলাপ কেন্দ্রীভূত করেছে বসন্ত এবং গ্রীষ্মের মাধ্যমে ব্যাপক নরমকরণের আগে।

২০২৩ এবং ২০২৪ সালে দেখা বছরের শেষের দিকের উত্থান বাস্তবায়িত হতে ব্যর্থ হয়েছে, "Uptober" এবং বছরের শেষের র‍্যালি সম্পর্কে বর্ণনাগুলি ভেঙে দিয়েছে।

Wintermute-এর ডেটা প্রকাশ করে যে এগুলি কখনও সত্যিকারের মৌসুমি প্যাটার্ন ছিল না বরং বিশেষ অনুঘটক দ্বারা চালিত র‍্যালি ছিল যেমন ২০২৩ সালে ETF অনুমোদন এবং ২০২৪ সালে নতুন মার্কিন প্রশাসন।

ম্যাক্রো বাহিনী নিয়ন্ত্রণ নেওয়ার সাথে সাথে বাজারগুলি ক্রমবর্ধমানভাবে অস্থির হয়ে উঠেছে, টেকসই গতি ছাড়াই শিরোনামগুলির চারপাশে প্রবাহগুলি প্রতিক্রিয়াশীল এবং এপিসোডিক হয়ে উঠেছে।

Altcoin র‍্যালি নাটকীয়ভাবে সংক্ষিপ্ত হয়েছে, ২০২৫ সালে গড়ে প্রায় ১৯ দিন, আগের বছরের ৬১ দিন থেকে কমেছে।

Memecoin লঞ্চপ্যাড, পার্পেচুয়াল DEX এবং x402 মেটা সহ থিমগুলি সংক্ষিপ্ত কার্যকলাপ বিস্ফোরণ ঘটিয়েছে কিন্তু টেকসই বাজার-ব্যাপী র‍্যালিতে বিকশিত হতে ব্যর্থ হয়েছে, মূলত অস্থির ম্যাক্রো পরিস্থিতি এবং ২০২৪-এর অতিরিক্ততার পরে বাজার ক্লান্তির কারণে।

মৃদু রিটার্ন সত্ত্বেও প্রাতিষ্ঠানিক সংযুক্তি গভীর হয়

মৃদু মূল্য কার্যকলাপ সত্ত্বেও, প্রাতিষ্ঠানিক প্রতিপক্ষ ২০২৫ সালে টিকে থাকার ক্ষমতা প্রদর্শন করেছে।

Wintermute প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে ২৩% বছর-ওভার-বছর বৃদ্ধি দেখেছে, যার মধ্যে ক্রিপ্টো-নেটিভ ফান্ড, সম্পদ পরিচালক এবং ঐতিহ্যবাহী আর্থিক প্রতিষ্ঠান রয়েছে।

সংযুক্তি উল্লেখযোগ্যভাবে গভীর হয়েছে, কার্যকলাপ অন্বেষণমূলক অবস্থানের পরিবর্তে ইচ্ছাকৃত নির্বাহের উপর আরও টেকসই এবং কেন্দ্রীভূত হয়ে উঠেছে।

প্রতিষ্ঠানের ডেরিভেটিভস ডেটা এছাড়াও প্রকাশ করে যে অপশন কার্যকলাপ বছর-ওভার-বছর দ্বিগুণেরও বেশি হয়েছে, একবারের দিকনির্দেশক বাজির পরিবর্তে প্রথমবারের মতো পদ্ধতিগত ফলন এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কৌশল প্রবাহে আধিপত্য বিস্তার করছে।

চতুর্থ ত্রৈমাসিকে, অপশন নটিওনাল প্রথম-ত্রৈমাসিক স্তরের ৩.৮ গুণে পৌঁছেছে, যখন ট্রেড গণনা দ্বিগুণ হয়েছে, টিকিট সাইজ এবং ফ্রিকোয়েন্সি উভয় ক্ষেত্রেই টেকসই বৃদ্ধির ইঙ্গিত দিচ্ছে।

প্রাতিষ্ঠানিক এবং খুচরা উভয় বিনিয়োগকারীই ১০ অক্টোবর ডিলিভারেজিং ঘটনার পরে বছরের শেষে প্রধানগুলিতে ফিরে ঘুরেছে যা ২৪ ঘন্টার মধ্যে প্রায় $১৯ বিলিয়ন লিকুইডেশন ট্রিগার করেছে।

Altcoin ওপেন ইন্টারেস্টও ৫৫% হ্রাস পেয়েছে, ডিসেম্বরের মাঝামাঝি প্রায় $৭০ বিলিয়ন থেকে $৩০ বিলিয়ন হয়েছে, কারণ বাধ্যতামূলক আনওয়াইন্ডিং Bitcoin এবং Ethereum-এর বাইরে কেন্দ্রীভূত অতিরিক্ত লিভারেজ ফ্লাশ আউট করেছে।

তিনটি অনুঘটক ২০২৬ পুনরুদ্ধার প্রসারিত করতে পারে

Wintermute তিনটি পরিস্থিতি চিহ্নিত করে যা বাজারের প্রশস্ততা বৃহৎ-ক্যাপ ঘনত্বের বাইরে পুনরুদ্ধারের জন্য বাস্তবায়িত হওয়া প্রয়োজন।

প্রথম, ETF এবং DAT-গুলি তাদের ম্যান্ডেট প্রসারিত করতে হবে, Solana এবং XRP ETF ফাইলিংয়ে প্রাথমিক লক্ষণ আবির্ভূত হচ্ছে।

দ্বিতীয়, Bitcoin বা Ethereum-এ শক্তিশালী র‍্যালি সম্পদ প্রভাব তৈরি করতে পারে যা বৃহত্তর বাজারে ছড়িয়ে পড়ে, ২০২৪-এর প্যাটার্নের মতো, যদিও মূলধন পুনর্চক্রায়ন অনিশ্চিত থাকে।

তৃতীয় এবং সবচেয়ে কম সম্ভাবনা, খুচরা বিনিয়োগকারী মাইন্ডশেয়ার ইক্যুইটি এবং AI থিম থেকে ক্রিপ্টোর দিকে ফিরে ঘুরতে পারে, নতুন মূলধন প্রবাহ এবং স্টেবলকয়েন মিন্টিং নিয়ে আসতে পারে।

"২০২৫ প্রত্যাশিত র‍্যালি থেকে কম পড়েছে, তবে এটি ক্রিপ্টোর অনুমানমূলক থেকে একটি প্রতিষ্ঠিত সম্পদ শ্রেণীতে রূপান্তরের সূচনা চিহ্নিত করতে পারে," Wintermute-এর বিশ্লেষণ সিদ্ধান্তে পৌঁছেছে।

Adler Asset Management থেকে স্বাধীন বিশ্লেষণ চলমান ডিলিভারেজিং থিমকে শক্তিশালী করে, ২০২৬ সালে বিস্তৃত হচ্ছে।

Adler উল্লেখ করেছে যে Bitcoin Advanced Sentiment Index হাই বুল জোন থেকে প্রায় ৮০% থেকে ৪৪.৯% এ ভেঙে পড়েছে, নিরপেক্ষ ৫০%-এর নীচে ভেঙে গেছে এবং একটি বাজার শাসন পরিবর্তনের সংকেত দিচ্ছে।

তাদের সম্পূর্ণ পর্যবেক্ষণ সময়কালের মধ্যে সবচেয়ে বড় লং লিকুইডেশন ক্যাসকেড ১৯ জানুয়ারি ঘটেছে, একক ঘন্টায় $২০৫ মিলিয়নেরও বেশি লিকুইডেট হয়েছে কারণ মূল্য ২৪ ঘন্টার মধ্যে $৯৫,৪০০ থেকে $৯২,৬০০-এ নেমে গেছে।

ঘনত্ব অব্যাহত থাকে নাকি তারল্য কয়েকটি বৃহৎ-ক্যাপ সম্পদের বাইরে প্রসারিত হয় তা ২০২৬-এর ফলাফল নির্ধারণ করবে, যেখানে মূলধন কোথায় প্রবাহিত হতে পারে এবং কোন কাঠামোগত পরিবর্তনের প্রয়োজন তা বোঝা পোস্ট-সাইকেল ক্রিপ্টো বাজার নেভিগেট করার জন্য গুরুত্বপূর্ণ প্রমাণিত হচ্ছে।