প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প কি Bitcoin বিক্রি করছেন? WLFI লিকুইডেশন এড়াতে WBTC দিয়ে Aave ঋণ পরিশোধ করেছে কিন্তু ঝুঁকি রয়ে গেছে

প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের World Liberty Financial-এর সাথে সম্পর্কিত একটি ওয়ালেট, যা তার ছেলেরা পরিচালনা করে, ৫ ফেব্রুয়ারি Aave V3 থেকে প্রায় ১৭৩টি wrapped Bitcoin উত্তোলন করে এবং $১১.৭৫ মিলিয়ন স্টেবলকয়েন ঋণ পরিশোধের জন্য সেগুলি বিক্রি করে।

এই ক্রমটি স্বেচ্ছাসেবী ডিলিভারেজিংয়ের কৌশল প্রকাশ করে: Bitcoin $৬৩,০০০-এর নিচে নেমে যাওয়ায় তিমিদের জামানত বিক্রি করতে এবং লিভারেজ কমাতে বাধ্য করে, প্রোটোকল লিকুইডেশন ইঞ্জিন আরও খারাপ শর্তে সক্রিয় হয়।

Arkham Intelligence-এ WLFI হিসাবে চিহ্নিত ঠিকানা 0x77a…F94F6, Aave V3-এর জামানত পুল থেকে প্রায় ৭৩ WBTC এবং ১০০ WBTC উত্তোলন করে, তারপর পৃথক পদক্ষেপে প্রোটোকলে ৫,০৩৭,০০১ USDC এবং ৬,৭১০,৮০৮ USDC পরিশোধ করে।

যদিও ওয়ালেটের মালিকানা সম্পর্কে কোনো নিশ্চিতকরণ নেই, অন-চেইন ইন্টেলিজেন্স প্ল্যাটফর্ম এবং পূর্ববর্তী রিপোর্টিং অনুরূপ কার্যকলাপের ধরন World Liberty Financial-এর WBTC এবং ETH জামানত সম্পর্কিত Aave-এ নথিভুক্ত অবস্থানগুলির সাথে সংযুক্ত করেছে।

তবুও, ওয়ালেট লিভারেজ কমাতে এবং হেলথ ফ্যাক্টর বাফার বাড়াতে Bitcoin এক্সপোজারকে নগদে রূপান্তরিত করেছে। ওয়ালেটটি এখনও যথেষ্ট এক্সপোজার ধারণ করে, যেখানে প্রায় ১৩,২৯৮ WETH এবং ১৬৭ WBTC Aave জামানত হিসাবে $১৮.৪৭ মিলিয়ন পরিবর্তনশীল-হারের USDC ঋণের সমর্থন করছে।

তবে, এর হেলথ ফ্যাক্টর এখন ১.৫৪-এ দাঁড়িয়েছে, যা Aave-এর ১.০ লিকুইডেশন থ্রেশহোল্ডের আরামদায়কভাবে উপরে।

কেন তিমিরা এখন জামানত বিক্রি করছে

Chaos Labs সাম্প্রতিক একটি ঢেউয়ের সময় ২৪ ঘণ্টায় Aave V3-এ প্রায় $১৪০ মিলিয়ন লিকুইডেশনের রিপোর্ট করেছে। ইতিমধ্যে, 21shares সপ্তাহান্তে $৩.৭ বিলিয়ন লিকুইডেশন চিহ্নিত করেছে।

এই সংখ্যাগুলি প্রকাশ করে যে শুধুমাত্র Aave বা বিকেন্দ্রীকৃত ঋণদানে নয়, সিস্টেম-ব্যাপী লিভারেজ ফ্লাশ হচ্ছে, যখন পজিশন হেলথ ফ্যাক্টর থ্রেশহোল্ড অতিক্রম করে এবং প্রোটোকলগুলি খারাপ ঋণ পরিশোধের জন্য জামানত বিক্রয় বাধ্য করে।

স্বেচ্ছাসেবী এবং জোরপূর্বক ডিলিভারেজিংয়ের মধ্যে পার্থক্য হল এক্সিকিউশন গুণমান, বাজার প্রভাব নয়।

$৬৯,০০০-এ ১৭৩ WBTC বিক্রয় প্রায় $১২ মিলিয়ন উৎপন্ন করেছে, যা ঋণ পরিশোধ করার জন্য যথেষ্ট। হেলথ ফ্যাক্টর ১.০-এর নিচে না নামা পর্যন্ত অপেক্ষা করার অর্থ হল Aave চাপের সময় একই জামানত ৫-১০% ছাড়ে নিলাম করে, যা তিমিকে সময় নিয়ন্ত্রণ করতে অক্ষম করে দেয়।

উভয় ফলাফল বাজার থেকে Bitcoin সরিয়ে দেয় এবং লিভারেজ দূর করে যা ভবিষ্যতের ক্রয়ে পুঁজি পুনর্ব্যবহার করত।

১.৫৪ হেলথ ফ্যাক্টরে, ওয়ালেটের রানওয়ে আছে কিন্তু আরাম নেই। জামানত মূল্যে ৩৮% হ্রাস লিকুইডেশন ট্রিগার করবে।

Bitcoin ইতিমধ্যে তার শিখর থেকে ৫০% পর্যন্ত হ্রাস পেয়েছে, এবং প্রযুক্তিগত মডেলগুলি $৩৮,০০০-কে একটি সম্ভাব্য সাপোর্ট লেভেল হিসাবে নির্দেশ করে, যা বর্তমান দাম থেকে আরও ৪৩% হ্রাসের পরামর্শ দেয়।

এটি হেলথ ফ্যাক্টর বাফার বাড়াতে জামানত বিক্রয়কে যুক্তিসঙ্গত ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা করে তোলে, যদিও এটি বিক্রয় চাপ যোগ করে।

বাজার জুড়ে ফিডব্যাক লুপ

Aave-এর পরিবর্তনশীল ঋণ হার ব্যবহারে সাড়া দেয়। যখন তিমিরা ডিলিভারেজ করে এবং স্টেবলকয়েন তরলতার চাহিদা বৃদ্ধি পায়, ঋণ খরচ বাড়ে। এটি লিভারেজের বহন খরচ বৃদ্ধি করে, আরও তিমিদের পজিশন ছাঁটাই করতে চাপ দেয়।

একই সাথে, প্রস্থান তরলতা অবনতি ঘটে: বিড-আস্ক স্প্রেড প্রশস্ত হয়, অর্ডারবুক গভীরতা সঙ্কুচিত হয়, এবং বড় লেনদেনে স্লিপেজ বৃদ্ধি পায়। ফলাফল হল একটি ফিডব্যাক লুপ যেখানে বিক্রয় আরও বিক্রয় সৃষ্টি করে, আতঙ্ক থেকে নয় বরং ব্যালেন্স-শীট গণিত থেকে।

স্পট Bitcoin ETF প্রবাহ চাপ বাড়ায়। ক্রিপ্টোর মোট বাজার মূলধন অক্টোবর ৬-এর শিখর থেকে $২.১ ট্রিলিয়নের নিচে হ্রাস পেয়েছে, ক্রমাগত ETF আউটফ্লোর সাথে মিলে যখন প্রাতিষ্ঠানিক বরাদ্দকারীরা নিরাপদ সম্পদের দিকে ঘোরে।

21Shares সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে ভারী রিডেম্পশন দিন চিহ্নিত করেছে। যখন ETF ২০২৪ এবং ২০২৫-এর শুরুতে জমা হচ্ছিল, তারা অস্থিরতার সময় সরবরাহ শোষণ করেছিল।

সেই বিড উল্টে গেছে, DeFi তিমিদের প্রান্তিক মূল্য-নির্ধারক হিসাবে রেখে গেছে, এবং সেই তিমিরা এখন এক্সপোজার যোগ করার পরিবর্তে ঋণ পরিশোধের জন্য জামানত বিক্রি করছে।

সামনে তিনটি পথ

সুশৃঙ্খল ডিলিভারেজিং হল মূল ক্ষেত্র।

তিমিরা ধীরে ধীরে জামানত বিক্রি করে, ঋণ পরিশোধ করে, এবং গণ লিকুইডেশন ট্রিগার না করে লিভারেজ হ্রাস করে। বাজারগুলি কম লিভারেজ সহ কম দামে স্থিতিশীল হয়, কিন্তু জামানত বিক্রয় থেকে ক্রমাগত বিক্রয় চাপ এবং প্রতিফলিত বিডের অদৃশ্য হওয়া পুনরুদ্ধারের প্রচেষ্টাকে অগভীর রাখে।

নিলাম ক্যাসকেড হল নেতিবাচক পরিস্থিতি। আরেকটি তীক্ষ্ণ পতন তিমিরা স্বেচ্ছায় কাজ করার আগে প্রোটোকল লিকুইডেশন ট্রিগার করে। Aave, Compound এবং অন্যান্য প্ল্যাটফর্ম খারাপ ঋণ পরিষ্কার করতে প্রতিযোগিতা করে, বাজার শোষণ করতে পারে তার চেয়ে দ্রুত জামানত প্রক্রিয়া করে।

লিকুইডেশন ভলিউম বৃদ্ধি পায়, স্প্রেড বিস্ফোরিত হয়, এবং নিলাম ছাড়ে জোরপূর্বক বিক্রয় পতন বাড়ায়।

ক্রস-মার্কেট তরলতা শক লেজ ঝুঁকি গঠন করে। ETF আউটফ্লো ত্বরান্বিত হয়, ডেরিভেটিভ ওপেন ইন্টারেস্ট সংকুচিত হতে থাকে, এবং তিমিরা প্রস্থানের মাধ্যমে শেষ হওয়ার আগে জামানত বিক্রি করতে ছুটে যায়।

স্বেচ্ছাসেবী ডিলিভারেজিং এবং জোরপূর্বক লিকুইডেশন সংযুক্ত হয়ে স্থানচ্যুতি সৃষ্টি করে যেখানে স্পট দাম ডেরিভেটিভ থেকে বিচ্যুত হয়, অথবা অন-চেইন ভেন্যু কেন্দ্রীকৃত এক্সচেঞ্জে ছাড়ে লেনদেন করে।

জামানত বিক্রয় কী সংকেত দেয়

ঋণ পরিশোধ উৎপন্ন করতে ১৭৩ WBTC বিক্রয় একটি বিচ্ছিন্ন ঘটনা নয় বরং লিকুইডেশন মেট্রিক্স, ওপেন ইন্টারেস্ট সংকোচন এবং ETF প্রবাহ জুড়ে স্পষ্ট একটি বিস্তৃত প্যাটার্নের মধ্যে একটি ডেটা পয়েন্ট।

তিমিরা আত্মসমর্পণ করছে না। পরিবর্তে, তারা হেলথ ফ্যাক্টর পরিচালনা এবং রানওয়ে বাড়ানোর জন্য Bitcoin-কে স্টেবলকয়েনে রূপান্তরিত করছে। এটি ক্যাসকেড প্রতিরোধ করে, কিন্তু এটি পতন থামায় না।

কম লিভারেজ মানে কম পুঁজি ক্রয়ে পুনর্ব্যবহৃত হয়। প্রতিফলিত বিড যা Bitcoin-কে $৩০,০০০ থেকে $১০০,০০০-এ চালিত করেছিল তা লিভারেজের মাধ্যমে পরিচালিত হয়েছিল: তিমিরা আরও Bitcoin কিনতে জামানতের বিরুদ্ধে ঋণ নিয়েছিল, লাভ বাড়িয়েছিল।

বিপরীতভাবে, তিমিরা ঋণ পরিশোধের জন্য জামানত বিক্রি করে, এক্সপোজার এবং পুনরুদ্ধার বাড়াতে পারে এমন প্রক্রিয়া উভয়ই সরিয়ে দেয়।

স্পট ETF আউটফ্লো প্রাতিষ্ঠানিক ক্রেতাদের সরিয়ে দেয় যারা পূর্বে এই সরবরাহ শোষণ করেছিল। পিছনে রেখে যাওয়া তরলতা শূন্যতার অর্থ হল ডিলিভারেজিং তিমিদের থেকে বিক্রয় চাপ সমস্ত ক্রেতা শ্রেণী থেকে দুর্বল চাহিদার সাথে মিলিত হয়, যখন প্রাতিষ্ঠানিক বরাদ্দকারীরা নিরাপত্তায় ঘোরে, লিভারেজড ট্রেডাররা ঝুঁকি কাটে, এবং খুচরা অংশগ্রহণকারীরা স্পষ্ট সংকেতের জন্য অপেক্ষা করে।

ওয়ালেটের $১১.৭৫ মিলিয়ন ঋণ পরিশোধ, ১৭৩ WBTC বিক্রয় দ্বারা অর্থায়িত, প্রতিটি লিভারেজড পজিশনের মুখোমুখি পছন্দকে স্ফটিক করে: এখন প্রস্থান পরিচালনা করুন বা প্রোটোকল মেকানিক্সকে পরে সিদ্ধান্ত নিতে দিন।

অধিকাংশ এখন বেছে নিচ্ছে, এবং সেই স্বতন্ত্র সিদ্ধান্তগুলির সংযুক্ত প্রভাব হল একটি বাজার যেখানে দৃঢ়তা এবং স্কেল আর চক্রবৃদ্ধির সমান নয়। এটি সুশৃঙ্খল লিকুইডেশনের সমান, একবারে একটি WBTC বিক্রয়।

পোস্টটি প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প কি Bitcoin বিক্রি করছেন? WLFI লিকুইডেশন এড়াতে WBTC দিয়ে Aave ঋণ পরিশোধ করে কিন্তু ঝুঁকি রয়ে গেছে প্রথম CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছে।