স্যান্টিমেন্টের ইথেরিয়ামের ৫০% স্ট্যাকিং পরিসংখ্যান গবেষকদের সমালোচনার মুখোমুখি

Ethereum একটি প্রতীকী মাইলফলক অতিক্রম করেছে, নেটওয়ার্কের ১১ বছরের ইতিহাসে প্রথমবারের মতো মোট ইথার (ETH) ইস্যুর অর্ধেকের বেশি এখন এর প্রুফ-অফ-স্টেক (PoS) কন্ট্রাক্টে রাখা হয়েছে, Santiment X-এ একটি পোস্টে এই কথা জানিয়েছে যা সমালোচনার সম্মুখীন হয়েছে।

অনচেইন অ্যানালিটিক্স ফার্মটি মঙ্গলবার জানিয়েছে যে ঐতিহাসিকভাবে ইস্যু করা সমস্ত ETH-এর ৫০.১৮% এখন স্টেকিং ডিপোজিট কন্ট্রাক্টে রয়েছে। এই সংখ্যাটি ২০২২ সালে নেটওয়ার্কের প্রুফ-অফ-ওয়ার্ক থেকে PoS-এ পরিবর্তনের আগে স্টেকিং চালু হওয়ার পর থেকে কন্ট্রাক্টে প্রবাহিত সঞ্চিত ETH প্রতিফলিত করে।

CoinDesk ডেটা অনুযায়ী, ইথারের মোট সরবরাহ ১২০.৬৯ মিলিয়ন টোকেন। Bitmine, বিশ্বের বৃহত্তম ইথার-কেন্দ্রিক ট্রেজারি ফার্ম, এর কাছে ৪.২৯ মিলিয়ন ETH রয়েছে, যার মধ্যে ২.৯ মিলিয়ন স্টেক করা হয়েছে। Arkham ডেটা অনুযায়ী, সবচেয়ে বড় হোল্ডার হল Eth2 Beacon Deposit Contract যার কাছে ৭৭.১ মিলিয়ন বা মোট সরবরাহের ৬০%-এর বেশি রয়েছে। এটি সবচেয়ে বেশি ধারণ করে কারণ এটি ব্লকচেইন সুরক্ষিত করার জন্য স্টেকিংয়ের কেন্দ্রীয়, বাধ্যতামূলক গেটওয়ে হিসেবে কাজ করে। Beacon-এর পরে Binance রয়েছে ৪.১ মিলিয়ন ETH নিয়ে, BlackRock ৩.৪ মিলিয়ন এবং Coinbase ২.৯ মিলিয়ন নিয়ে।

টোকেনগুলি স্টেক করা থাকাকালীন, সেগুলি স্থানান্তর বা ট্রেড করা যায় না। ২০২৩ সালে Shanghai আপগ্রেডের পর থেকে উত্তোলন সক্ষম করা হয়েছে, যা ভ্যালিডেটরদের প্রস্থান করতে এবং ETH সঞ্চালনে ফেরত দিতে অনুমতি দেয়।

এই পার্থক্য কিছু বিশ্লেষককে ৫০% সংখ্যাটিকে একটি স্থায়ী সরবরাহ লক হিসেবে ব্যাখ্যা করার বিরুদ্ধে সতর্ক করতে প্রম্পট করেছে।

'ভুল এবং বস্তুগতভাবে বিভ্রান্তিকর'

"পোস্টটি ভুল, অথবা অন্তত বস্তুগতভাবে বিভ্রান্তিকর," Luke Nolan, CoinShares-এর সিনিয়র রিসার্চ অ্যাসোসিয়েট, CoinDesk-কে বলেছেন। "এটি ETH স্টেকিংয়ের জন্য ব্যবহৃত এক-মুখী ডিপোজিট কন্ট্রাক্ট উল্লেখ করে, কিন্তু উত্তোলনের হিসাব করে না। যখন ভ্যালিডেটররা স্টেক করে তখন সেই কন্ট্রাক্টে ETH পাঠানো হয়, এটি একটি স্থায়ী সিঙ্ক নয়।"

উত্তোলন সক্ষম করার পর থেকে, ETH ভ্যালিডেটর সেট থেকে প্রস্থান করতে এবং পুনরায় সঞ্চালনে প্রবেশ করতে পারে, যার অর্থ হল শুধুমাত্র ডিপোজিট কন্ট্রাক্ট ব্যালেন্স দেখলে কার্যকরভাবে স্টেক করা পরিমাণ অতিরিক্ত হতে পারে, Nolan বলেছেন।

"উদ্ধৃত সংখ্যাগুলির চারপাশে একটি গুরুত্বপূর্ণ সূক্ষ্মতা রয়েছে," তিনি যোগ করেছেন। "এটি সঠিক নয় যে বর্তমানে ৮০ মিলিয়নের বেশি ETH স্টেক করা হয়েছে। ঐতিহাসিকভাবে প্রায় ৮০ মিলিয়ন ETH স্টেকিং কন্ট্রাক্টের মধ্য দিয়ে গেছে, কিন্তু আজ সক্রিয়ভাবে স্টেক করা পরিমাণ ৩৭ মিলিয়ন ETH-এর কাছাকাছি, যা বর্তমান প্রচলিত সরবরাহের প্রায় ৩০%। এই পার্থক্য বস্তুগতভাবে বর্ণনা পরিবর্তন করে।"

Aleksandr Vat, Ethplorer.io-এর BizDev, Nolan-এর সাথে একমত হয়েছেন এবং CoinDesk-কে সেই পার্থক্যকে শক্তিশালী করার সহায়ক ডেটা প্রদান করেছেন।

Etherscan ট্র্যাকারে Beacon ডিপোজিট কন্ট্রাক্ট ব্যালেন্স, বর্তমানে প্রায় ৮০.৯৭ মিলিয়ন ETH, লঞ্চের পর থেকে সঞ্চিত ডিপোজিট প্রতিফলিত করে এবং ভ্যালিডেটররা প্রস্থান করলে হ্রাস পায় না। উত্তোলনগুলি ডিপোজিট কন্ট্রাক্ট থেকে বিয়োগ করার পরিবর্তে এক্সিকিউশন-লেয়ার অ্যাড্রেসে ETH মিন্ট করার মাধ্যমে প্রসেস করা হয়, Vat বলেছেন।

সক্রিয় স্টেকিং মেট্রিক্স অনুযায়ী, Ethplorer এবং CryptoQuant-এর ডেটার উপর ভিত্তি করে বর্তমানে প্রায় ৩৭,২৫৩,৪৩০ ETH স্টেক করা হয়েছে, যা বোঝায় যে স্টেকিং মোট সরবরাহের ৩০.৮% প্রতিনিধিত্ব করে।

Santiment-এর ৫০% সংখ্যাটি EIP-1559 বার্ন করার আগে ঐতিহাসিকভাবে ইস্যু করা সরবরাহের সাথে সঞ্চিত Beacon কন্ট্রাক্ট ব্যালেন্সের তুলনা করে বলে মনে হচ্ছে, Vat বলেছেন। যদিও এটি ব্যবহৃত হরকে নির্ভর করে গাণিতিকভাবে সামঞ্জস্যপূর্ণ হতে পারে, এটি বর্তমানে লক করা বা সঞ্চালন থেকে সরানো ETH-এর পরিমাণ প্রতিনিধিত্ব করে না, তিনি উল্লেখ করেছেন।

Ethereum 'ডিজিটাল বন্ড'-এ পরিণত হচ্ছে

তবুও, মাইলফলকটি হাইলাইট করে যে Ethereum-এর অর্থনৈতিক ডিজাইনে স্টেকিং কতটা কেন্দ্রীয় হয়ে উঠেছে, Vineet Budki, Sigma Capital-এর পার্টনার এবং CEO, CoinDesk-কে বলেছেন। অংশগ্রহণ বাড়ার সাথে সাথে, ভ্যালিডেটর পুরস্কারের মাধ্যমে ETH-এর একটি বৃহত্তর অংশ ইয়িল্ড অর্জন করে, একটি ইয়িল্ড-বহনকারী ক্রিপ্টো অ্যাসেট হিসেবে এর অবস্থানকে শক্তিশালী করে, তিনি বলেছেন, যোগ করেছেন যে তিনি এই উন্নয়নকে Ethereum-এর যাকে তিনি "ডিজিটাল বন্ড" বলেছেন তাতে পরিপক্বতার প্রমাণ হিসেবে দেখছেন।

"Ethereum-এর ৫০% স্টেক করা সরবরাহের মাইলফলক একটি ডিজিটাল বন্ডে এর বিবর্তনকে চিহ্নিত করে, যেখানে নেটওয়ার্কের নিরাপত্তা স্বল্পমেয়াদী অনুমানের পরিবর্তে দীর্ঘমেয়াদী প্রত্যয় দ্বারা চালিত হয়," Budki বলেছেন। "মোট ইস্যুর অর্ধেক একটি এক-মুখী ভল্টে লক করার মাধ্যমে, প্রোটোকল একটি কাঠামোগত সরবরাহ সংকট তৈরি করেছে।"

Budki ত্বরান্বিত নেটওয়ার্ক কার্যকলাপেরও ইঙ্গিত দিয়েছেন, যার মধ্যে দৈনিক লেনদেনে বছরের পর বছর ১২৫% বৃদ্ধি, দৈনিক সক্রিয় অ্যাড্রেস দ্বিগুণ এবং টোকেনাইজড রিয়েল-ওয়ার্ল্ড অ্যাসেটে বৃদ্ধি অন্তর্ভুক্ত, যার বেশিরভাগ লেয়ার-২ নেটওয়ার্কে ঘটছে যা Ethereum-এর বেস লেয়ারে সেটেল হয়।

Nolan তবে উল্লেখ করেছেন যে সাম্প্রতিক ভ্যালিডেটর বৃদ্ধি বড় অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে কেন্দ্রীভূত হয়েছে।

"সাম্প্রতিক ভ্যালিডেটর এন্ট্রিগুলির একটি উল্লেখযোগ্য অংশ Bitmine এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত ETF-এর মতো বড় সত্তা দ্বারা চালিত হয়েছে, যারা এন্ট্রি সারির একটি উল্লেখযোগ্য অংশ গ্রহণ করেছে," তিনি উল্লেখ করেছেন।

স্টেকিং স্তর বাড়তে থাকায়, বিতর্কটি দেখায় যে Ethereum-এর সরবরাহ মেট্রিক্স এবং সেগুলি কীভাবে উপস্থাপিত হয় তা উল্লেখযোগ্যভাবে বাজারের বর্ণনাকে রূপ দিতে পারে, Budki উপসংহারে এসেছেন।