ন্যাসড্যাক টোকেনাইজড ইক্যুইটি ট্রেডিংয়ের জন্য SEC অনুমোদন পেয়েছে: মার্কিন স্টকগুলি অন-চেইনে যাচ্ছে

মার্কিন সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন টোকেনাইজড ইক্যুইটি ট্রেডিংয়ের জন্য একটি পাইলট প্রোগ্রাম চালু করতে নাসডাকের নিয়ম পরিবর্তন অনুমোদন করেছে, যা প্রথমবারের মতো একটি প্রধান আমেরিকান এক্সচেঞ্জে ব্লকচেইন-ভিত্তিক টোকেন হিসেবে যোগ্য সিকিউরিটিজ ট্রেড এবং সেটেল করার অনুমতি দিয়েছে।

অনুমোদন আসলে কী অনুমতি দেয়

SR-NASDAQ-2025-072 হিসেবে দাখিল করা নিয়ম পরিবর্তনটি সম্পূর্ণ বাজার খোলার পরিবর্তে একটি নিয়ন্ত্রিত পাইলট প্রতিষ্ঠা করে। যোগ্য সম্পদগুলি প্রাথমিকভাবে উচ্চ তরল সিকিউরিটিজে সীমাবদ্ধ, বিশেষভাবে Russell 1000 Index-এর উপাদান এবং S&P 500 এবং Nasdaq-100 ট্র্যাক করা ETF-গুলিতে। এই পরিসর মার্কিন বাজারে সবচেয়ে সক্রিয়ভাবে ট্রেড করা কিছু উপকরণ কভার করে, তবে এটি ইচ্ছাকৃতভাবে ছোট বা কম তরল নামগুলি বাদ দেয় যেখানে টোকেনাইজড সেটেলমেন্ট অতিরিক্ত ঝুঁকি যোগ করতে পারে।

অংশগ্রহণ DTC যোগ্য অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে সীমাবদ্ধ SEC ফাইলিং অনুযায়ী, যার অর্থ বিদ্যমান ডিপোজিটরি ট্রাস্ট কোম্পানি অ্যাক্সেস সহ যোগ্য ব্রোকার এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠান। বর্তমান পাইলট কাঠামোর অধীনে খুচরা বিনিয়োগকারীদের টোকেনাইজড সেটেলমেন্ট স্তরে সরাসরি অ্যাক্সেস নেই। প্রোগ্রামটি ডিজাইনের দিক থেকে প্রাতিষ্ঠানিক।

টোকেনাইজড এবং ঐতিহ্যবাহী শেয়ার কীভাবে সহাবস্থান করে

অনুমোদনের সবচেয়ে কার্যক্ষম তাৎপর্যপূর্ণ দিক হল একীভূত ট্রেডিং পরিবেশ। টোকেনাইজড শেয়ার এবং ঐতিহ্যবাহী শেয়ার একই অর্ডার বুক, একই মূল্য এবং একই টিকার শেয়ার করে। নাসডাকে Russell 1000-এর একটি উপাদানের সাথে ইন্টারঅ্যাক্ট করা একজন ক্রেতা একটি পৃথক টোকেনাইজড বাজার দেখবেন না। তারা একটি ঐচ্ছিক সেটেলমেন্ট প্রক্রিয়া সহ একটি বাজার দেখবেন।

টোকেনাইজড শেয়ারগুলি একই CUSIP আইডেন্টিফায়ার বজায় রাখে এবং ভোটিং অধিকার এবং লভ্যাংশ প্রাপ্যতা সহ ঐতিহ্যবাহী শেয়ারের অভিন্ন শেয়ারহোল্ডার অধিকার বহন করে। এই সমতা কসমেটিক নয়। এর অর্থ হল টোকেনাইজড ইক্যুইটি হোল্ডাররা একটি ডেরিভেটিভ বা রসিদ রাখছেন না। তারা একটি ভিন্ন সেটেলমেন্ট অবকাঠামোর মাধ্যমে একই আইনি উপকরণ ধরে রাখছেন।

অংশগ্রহণকারীরা ডিপোজিটরি ট্রাস্ট কোম্পানির মাধ্যমে প্রক্রিয়াকৃত T+1 চক্রে ব্লকচেইন-ভিত্তিক সেটেলমেন্ট বেছে নিতে পারেন। T+1 টাইমলাইন মার্কিন ইক্যুইটির জন্য বর্তমান স্ট্যান্ডার্ড সেটেলমেন্ট উইন্ডোর সাথে মেলে, যার অর্থ পাইলট তার প্রাথমিক পর্যায়ে দ্রুততর সেটেলমেন্ট প্রবর্তন করে না। DTC ইন্টিগ্রেশন আরও উল্লেখযোগ্য বিস্তারিত। একটি পৃথক ব্লকচেইন সিস্টেমের পরিবর্তে বিদ্যমান DTC অবকাঠামোর মাধ্যমে টোকেনাইজড সেটেলমেন্ট চালানো কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি হ্রাস করে এবং পাইলটকে প্রতিষ্ঠিত নিয়ন্ত্রক সীমার মধ্যে রাখে।

এই অনুমোদন কেন কাঠামোগতভাবে ভিন্ন

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পূর্ববর্তী টোকেনাইজড সম্পদ উদ্যোগগুলি ঐতিহ্যবাহী এক্সচেঞ্জ অবকাঠামোর বাইরে ব্যক্তিগত বা অনুমতিপ্রাপ্ত পরিবেশে কাজ করেছে। এই অনুমোদন সরাসরি SEC তত্ত্বাবধানের অধীনে নাসডাকের নিয়ন্ত্রিত বাজার কাঠামোর ভিতরে টোকেনাইজড ইক্যুইটি সেটেলমেন্ট স্থাপন করে। এই পার্থক্য এটিকে পূর্ববর্তী পরীক্ষা-নিরীক্ষা থেকে ধরনে আলাদা করে, শুধু মাত্রায় নয়।

পাইলট পরিসর ডিজাইন দ্বারা সংকীর্ণ। Russell 1000-এর উপাদান এবং প্রধান সূচক ETF-গুলি উপলব্ধ সবচেয়ে কম বিতর্কিত শুরুর পয়েন্ট। তারা গভীর তরলতা, সুপ্রতিষ্ঠিত মূল্য আবিষ্কার এবং প্রাতিষ্ঠানিক পরিচিতি বহন করে। যদি সেটেলমেন্ট মেকানিক্স এই স্তরে কোনো ঘটনা ছাড়াই সম্পাদন করে, তবে যোগ্য সম্পদ মহাবিশ্ব সম্প্রসারণের ক্ষেত্রে নিয়ন্ত্রক এবং বাজার অংশগ্রহণকারীদের কাছে তৈরি করা সহজ হয়ে যায়।

অনুমোদন যা সমাধান করে না তা হল পাবলিক ব্লকচেইন অ্যাক্সেস, খুচরা অংশগ্রহণ বা আন্তঃসীমান্ত টোকেনাইজড সেটেলমেন্ট। এই প্রশ্নগুলি বর্তমান পাইলট পরিসরের বাইরে থেকে যায়। SEC বিদ্যমান বাজার স্থাপত্যের মধ্যে প্রাতিষ্ঠানিক টোকেনাইজড সেটেলমেন্টের জন্য অবকাঠামো অনুমোদন করেছে। বৃহত্তর অন-চেইন ইক্যুইটি বাজার একটি পৃথক এবং দীর্ঘ কথোপকথন।

পোস্ট Nasdaq Gets SEC Approval for Tokenized Equity Trading : U.S. Stocks Are Going On-Chain প্রথম প্রকাশিত হয়েছে ETHNews-এ।