সিমেন্স স্টক পতন যেহেতু মরগ্যান স্ট্যানলি মধ্যপ্রাচ্য ঝুঁকির কারণে এটিকে শীর্ষ পছন্দ থেকে বাদ দিয়েছে

সংক্ষেপে

• মরগান স্ট্যানলি তার শীর্ষ পছন্দের তালিকা থেকে সিমেন্স এনার্জি সরিয়ে নিয়েছে তবে €166 মূল্য লক্ষ্যমাত্রা সহ ওভারওয়েট রেটিং বজায় রেখেছে
• ব্যাংকটি গ্যাস সার্ভিসেস বিভাগের মধ্যপ্রাচ্যের অর্ডার, বিশেষত সৌদি আরব থেকে আসা অর্ডারের উপর ব্যাপক নির্ভরতার বিষয়টি চিহ্নিত করেছে
• মধ্যপ্রাচ্য 2025 সালে নতুন গ্যাস টারবাইন অর্ডার গ্রহণের 35% জন্য দায়ী ছিল, যার মোট আঞ্চলিক এক্সপোজার €9 বিলিয়ন
• মরগান স্ট্যানলি সতর্ক করেছে যে সাইটে প্রবেশাধিকার সীমাবদ্ধ হলে গ্যাস এবং গ্রিড উভয় বিভাগেই সম্ভাব্য রাজস্ব বিলম্ব হতে পারে
• ব্যাংক এখনও 2026–2030 থেকে 26% EBITA চক্রবৃদ্ধি বার্ষিক বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিচ্ছে, তবে এর পূর্বাভাস ঐকমত্যের থেকে মাত্র 3% এগিয়ে

মরগান স্ট্যানলি তার শীর্ষ স্টক পছন্দের তালিকা থেকে সিমেন্স এনার্জি সরিয়ে নিয়েছে, যার ফলে জার্মান শিল্প গ্রুপের স্টক 5% এর বেশি কমে গেছে। আঞ্চলিক উত্তেজনা বাড়তে থাকায় মধ্যপ্রাচ্যে কোম্পানির এক্সপোজার নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগের কথা উল্লেখ করেছে ব্যাংকটি।

Siemens AG, SIE.DE

মার্কিন ব্যাংকটি স্টকে তার ওভারওয়েট রেটিং বজায় রেখেছে এবং এর মূল্য লক্ষ্যমাত্রা €166-এ রেখেছে। তবে এটি বলেছে যে বর্তমান ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি স্বল্পমেয়াদে আরও সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গির আহ্বান জানাচ্ছে।

মূল উদ্বেগ হল সিমেন্স এনার্জির গ্যাস সার্ভিসেস বিভাগ, যা মধ্যপ্রাচ্যের চাহিদার উপর ব্যাপকভাবে নির্ভর করেছে। শুধুমাত্র সৌদি আরব আর্থিক 2025 সালের দ্বিতীয় এবং তৃতীয় ত্রৈমাসিকে প্রায় 3.6 গিগাওয়াট এবং 4 গিগাওয়াট অর্ডারের জন্য দায়ী ছিল, প্রতি ত্রৈমাসিকে প্রায় 9 গিগাওয়াটের মধ্যে।

মরগান স্ট্যানলি উদ্ধৃত ম্যাককয় ডেটা অনুযায়ী, মধ্যপ্রাচ্য 2025 সালে ক্ষমতা অনুযায়ী সিমেন্স এনার্জির নতুন গ্যাস টারবাইন অর্ডার গ্রহণের 35% তৈরি করেছে। কোম্পানি নিজেই তার মোট মধ্যপ্রাচ্য এবং আফ্রিকা অর্ডার এক্সপোজার €9 বিলিয়ন রেখেছে — যা তার মোট অর্ডার বুকের প্রায় 15%।

লক্ষ্যবস্তুতে গ্যাস এবং গ্রিড বিভাগ

নতুন অর্ডারের বাইরে, ব্যাংক গ্যাস এবং গ্রিড উভয় বিভাগেই সম্ভাব্য রাজস্ব হ্রাসের বিষয়ে সতর্ক করেছে। গ্রাহকদের সাইটে প্রবেশাধিকার সীমাবদ্ধ হলে, আফটারমার্কেট রাজস্ব ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে এবং সরঞ্জাম সরবরাহে বিলম্ব হতে পারে।

ব্যাংক একটি গৌণ উদ্বেগও উত্থাপন করেছে: যদি মধ্যপ্রাচ্যের সরকারগুলি প্রতিরক্ষার দিকে ব্যয় পুনর্নির্দেশিত করে, তাহলে ভবিষ্যতের গ্যাস টারবাইন অর্ডারের সিদ্ধান্তগুলি পিছিয়ে যেতে পারে।

অপসারণটি এও দেখায় যে মাত্র এক বছরের বেশি সময়ে স্টকের গল্প কতটা পরিবর্তিত হয়েছে। মরগান স্ট্যানলি প্রথম মার্চ 2025 সালে সিমেন্স এনার্জিকে তার শীর্ষ পছন্দ করেছিল। তারপর থেকে, এর 2028 গ্রুপ EBITA পূর্বাভাস €6.2 বিলিয়ন থেকে €9 বিলিয়নে উঠেছে এবং এর গ্যাস সার্ভিসেস EBITA মার্জিন অনুমান 15% থেকে 21% এ বেড়েছে।

স্টকের মূল্যায়ন সেই আপগ্রেড চক্রকে অনুসরণ করেছে। এটি 2028 EV/EBITA ভিত্তিতে ইউরোপীয় পুঁজি পণ্য সমকক্ষদের তুলনায় 35% ছাড়ে ট্রেড করা থেকে 10% প্রিমিয়ামে গিয়েছে।

ইতিবাচক বিস্ময়ের জন্য এখন উচ্চ বার সেট করা হয়েছে

সেই পুনর্মূল্যায়ন এখান থেকে ঊর্ধ্বমুখীতার জন্য কম জায়গা রেখে যায়। মরগান স্ট্যানলি এখন তার 2028 EBITA পূর্বাভাসে ঐকমত্যের থেকে মাত্র 3% এগিয়ে আছে — একটি সংকীর্ণ মার্জিন যা ইতিবাচক বিস্ময়ের সুযোগ সীমিত করে।

ব্যাংক বলেছে যে নতুন অর্ডার, বিশেষত গ্যাস বিভাগে, 2026 সালে বাজার যে মূল মেট্রিক দেখছে তা হল এটি।

মরগান স্ট্যানলি এখনও 2026 এবং 2030 এর মধ্যে সিমেন্স এনার্জির জন্য 26% EBITA চক্রবৃদ্ধি বার্ষিক বৃদ্ধির হার পূর্বাভাস দিচ্ছে, যা একটি বড় অর্ডার ব্যাকলগ দ্বারা সমর্থিত।

সিমেন্সের মার্কেট ক্যাপ $175.88 বিলিয়ন, P/E 21.23, এবং ঋণ-থেকে-ইক্যুইটি অনুপাত 86.23।

মধ্যপ্রাচ্যের ঝুঁকির কারণে মরগান স্ট্যানলি শীর্ষ পছন্দ থেকে সরিয়ে দেওয়ায় সিমেন্স স্টক পতন পোস্টটি প্রথম কয়েনসেন্ট্রালে প্রকাশিত হয়েছিল।