IWF senkt Wachstumsausblick, warnt vor bereits einsetzender Drift in ungünstigeres Szenario

WASHINGTON, USA – Der Internationaler Währungsfonds (IWF) senkte am Dienstag, den 14. April, seine Wachstumsprognose aufgrund kriegsbedingter Energiepreisspitzen im Nahen Osten, erklärte jedoch, dass die Welt bereits in Richtung eines ungünstigeren Szenarios mit deutlich schwächerem Wachstum abdrifte, da die Schifffahrtsstörungen in der Straße von Hormus anhalten.

Angesichts massiver Unsicherheit über den Nahost-Konflikt, die die zu den IWF- und Weltbank-Frühjahrstagungen in Washington versammelten Finanzbeamten erfasste, präsentierte der IWF drei Wachstumsszenarien: schwach, schlechter und schwerwiegend, je nachdem, wie sich der Krieg entwickelt.

Im schlimmsten Fall des IWF steht die Weltwirtschaft am Rande einer Rezession, wobei die Ölpreise 2026 durchschnittlich 110 US-Dollar pro Barrel und 2027 125 US-Dollar betragen.

Der IWF wählte das günstigste Szenario für seine „Referenzprognose" des World Economic Outlook, das einen kurzlebigen Konflikt und eine Normalisierung der Ölpreise in der zweiten Hälfte von 2026 annimmt, mit einem Durchschnitt von 82 US-Dollar pro Barrel für das Jahr – deutlich unter dem am Dienstag gehandelten Brent-Rohöl-Futures-Preis von rund 96 US-Dollar.

Nur Minuten nach Veröffentlichung der Prognose sagte IWF-Chefvolkswirt Pierre-Olivier Gourinchas, sie könnte bereits veraltet sein. Er sagte Reportern, dass angesichts anhaltender Energiestörungen und keines klaren Weges zur Beendigung des Konflikts das „ungünstige Szenario" des IWF zunehmend wahrscheinlich erscheine.

Dieser mittlere Weg sieht einen längeren Konflikt vor, der die Ölpreise in diesem Jahr bei etwa 100 US-Dollar pro Barrel und 2027 bei 75 US-Dollar hält, wobei das globale Wachstum in diesem Jahr von 3,4% im Jahr 2025 auf 2,5% fällt.

„Ich würde sagen, dass wir uns irgendwo zwischen dem Referenzszenario und dem ungünstigen Szenario befinden", sagte Gourinchas. „Und natürlich driften wir mit jedem Tag, der vergeht, und jedem Tag, an dem wir mehr Störungen im Energiebereich haben, näher in Richtung des ungünstigen Szenarios."

Ohne den Nahost-Konflikt hätte der IWF seine Wachstumsprognose um 0,1 Prozentpunkte auf 3,4% angehoben, aufgrund eines anhaltenden Technologieinvestitionsbooms, niedrigerer Zinssätze, weniger schwerer US-Zölle und fiskalischer Unterstützung in einigen Ländern.

Der IWF hatte im Januar prognostiziert, dass Öl bis 2026 auf etwa 62 US-Dollar sinken würde.

Das schlimmste „schwerwiegende Szenario" des IWF geht von einem ausgedehnten und sich vertiefenden Konflikt und deutlich höheren Ölpreisen aus, die zu erheblichen Verwerfungen an den Finanzmärkten und strafferen Finanzbedingungen führen und das globale Wachstum auf 2% senken.

„Dies würde eine knappe Entscheidung für eine globale Rezession bedeuten", sagte der IWF und fügte hinzu, dass das Wachstum seit 1980 nur viermal unter diesem Niveau gelegen habe – wobei die letzten beiden schweren Rezessionen 2009 nach der Finanzkrise und 2020 während der COVID-19-Pandemie auftraten.

Inflationsdruck

Gourinchas sagte, dass eine Reihe von Ländern unter diesem Szenario in regelrechte Rezessionen geraten würden, wobei die Ölpreise 2026 durchschnittlich 110 US-Dollar pro Barrel und 2027 125 US-Dollar betragen. Preise auf diesem Niveau über einen längeren Zeitraum würden auch die Erwartungen verstärken, „dass die Inflation hier bleiben wird", was zu breiteren Preiserhöhungen und Lohnerhöhungsforderungen führt.

„Diese Änderung der Inflationserwartungen wird die Zentralbanken dazu zwingen, auf die Bremse zu treten und zu versuchen, die Inflation wieder zu senken", sagte er und fügte hinzu, dass dies möglicherweise mehr Schmerzen als 2022 erfordere.

Der IWF sagte jedoch, dass Zentralbanken möglicherweise in der Lage sein könnten, einen kurzlebigen Energiepreisanstieg zu „übersehen" und die Zinssätze angesichts schwächerer Aktivität stabil zu halten, was eine de facto monetäre Lockerung wäre, aber nur, wenn die Inflationserwartungen verankert bleiben.

Die globale Inflation für 2026 würde im schwerwiegenden Szenario 6% überschreiten, verglichen mit 4,4% im optimistischsten Referenzszenario, das die Annahme für die Länder- und Regionalwachstumsprognosen des IWF ist.

Prognosen für große Volkswirtschaften

Der IWF senkte seine US-Wachstumsprognose für dieses Jahr auf 2,3%, nur ein Zehntel Prozentpunkt niedriger als im Januar, was die positive Wirkung von Steuersenkungen, die verzögerte Wirkung von Zinssenkungen und anhaltende KI-Rechenzentrum-Investitionen widerspiegelt, die die höheren Energiekosten teilweise ausgleichen. Diese Effekte werden voraussichtlich 2027 anhalten, wobei das Wachstum nun bei 2,1% prognostiziert wird, ein Zehntel Punkt höher als im Januar.

Die Eurozone, die immer noch mit höheren Energiepreisen aufgrund der russischen Invasion der Ukraine im Jahr 2022 zu kämpfen hat, wird vom Nahost-Konflikt stärker getroffen, wobei ihre Wachstumsprognose in beiden Jahren um 0,2 Prozentpunkte auf 1,1% im Jahr 2026 und 1,2% für 2027 fällt.

Japans Wachstum bleibt im günstigsten Szenario weitgehend unverändert bei schwachen 0,7% für 2026 und 0,6% für 2027, aber der IWF sagte, dass er erwartet, dass die Bank of Japan die Zinssätze etwas schneller anhebt als vor sechs Monaten erwartet.

Der IWF prognostizierte Chinas Wachstum für 2026 bei 4,4%, ein Zehntel Punkt niedriger als im Januar, da die höheren Energie- und Rohstoffkosten teilweise durch niedrigere US-Zollsätze und staatliche Konjunkturmaßnahmen ausgeglichen werden. Der IWF sagte jedoch, dass Gegenwind durch einen deprimierten Immobiliensektor, eine schrumpfende Erwerbsbevölkerung, niedrigere Investitionsrenditen und langsameres Produktivitätswachstum Chinas Wachstum 2027 auf 4% senken wird, eine Prognose, die gegenüber Januar unverändert bleibt.

Schwellenländer und Naher Osten stark getroffen

Insgesamt werden Schwellenländer und Entwicklungsländer, in denen das Bruttoinlandsprodukt (BIP) tendenziell stärker von Ölimporten abhängig ist, vom Nahost-Konflikt stärker getroffen als Industrieländer, wobei das Wachstum 2026 voraussichtlich um 0,3 Prozentpunkte auf 3,9% fallen wird.

Nirgendwo ist dies ausgeprägter als im Epizentrum des Konflikts in der Region Naher Osten und Zentralasien, die einen Rückgang des BIP-Wachstums 2026 um zwei volle Prozentpunkte auf 1,9% verzeichnen wird, inmitten weit verbreiteter Infrastrukturschäden und stark eingeschränkter Energie- und Rohstoffexporte.

BIP-Rückgänge für 2026 werden bei 6,1% für Iran, 8,6% für Katar, 6,8% für Irak, 0,6% für Kuwait und 0,5% für Bahrain prognostiziert.

Unter der Annahme eines kurzlebigen Konflikts erholt sich die Region jedoch schnell, wobei das BIP-Wachstum 2027 auf 4,6% zurückspringt, ein Sprung um 0,6 Prozentpunkte gegenüber den Januar-Prognosen.

Der einzige Lichtblick unter den Schwellenländern ist Indien, das Wachstumsaufwertungen um etwa einen Zehntel Prozentpunkt auf 6,5% sowohl für 2026 als auch für 2027 verzeichnete, teilweise aufgrund der Dynamik durch starkes Wachstum am Ende des letzten Jahres und eines Abkommens zur Senkung des US-Zollsatzes auf indische Importe.

Fiskalpolitische Unterstützung bei Kraftstoffkosten

Der IWF sagte, dass Regierungen versucht sein werden, fiskalische Maßnahmen zur Linderung der Belastung durch höhere Energiepreise umzusetzen, einschließlich Preisobergrenzen, Kraftstoffsubventionen oder Steuersenkungen, warnte jedoch vor diesen Impulsen angesichts immer noch erhöhter Haushaltsdefizite und steigender öffentlicher Schulden.

Gourinchas sagte, es sei „völlig legitim", die Schwächsten schützen zu wollen, aber Subventionen in einem Land könnten zu Kraftstoffknappheit in anderen führen, die sie sich nicht leisten können.

„Man muss es auf eine sehr gezielte, sehr vorübergehende Weise tun, die den fiskalischen Rahmen nicht wirklich durcheinander bringt", der von den meisten Ländern benötigt wird, um ihre fiskalischen Puffer wieder aufzubauen, sagte er. – Rappler.com