Trumps Fed-Vorsitzender-Nominierter sorgt bei Rückkehr für Bitcoin-Nervosität wegen Zinsen und Bilanzkürzungen

Der Markt wurde zunächst durch die plötzliche Nachricht erschüttert, dass Präsident Donald Trump Kevin Warsh als seine Wahl für den nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve benannte und damit eine monatelange Spekulationsrunde beendete.

Der US-Dollar legte zu, Bitcoin fiel und der Aktienmarkt wurde volatil, als die Nachricht bekannt wurde; während sich der Markt vorerst etwas stabilisiert haben mag, hält die Unsicherheit die Händler über alle Anlageklassen hinweg weiterhin in ihrem Griff.

Wer ist also Kevin Warsh, und noch wichtiger, wie wird seine Führung die Zukunft der Geldpolitik und von Krypto prägen?

Ehemaliger Fed-Gouverneur

Kevin Maxwell Warsh ist ein ehemaliger Gouverneur der US-Notenbank, der von 2006 bis 2011 diente und während der globalen Finanzkrise 2008 eine führende Rolle spielte, einschließlich der Funktion als wichtiger Verbindungsmann zwischen der Fed und den Finanzmärkten.

Bevor er zur Zentralbank kam, arbeitete Warsh bei Morgan Stanley und diente in der Regierung von George W. Bush als Sonderassistent des Präsidenten für Wirtschaftspolitik und Exekutivsekretär des Nationalen Wirtschaftsrats, was ihm Erfahrungen sowohl an der Wall Street als auch in Washington verschaffte.

Nach seinem Ausscheiden aus der Fed wurde Warsh Gastwissenschaftler an der Hoover Institution der Stanford University, wo er umfassend über Geldpolitik, Glaubwürdigkeit der Zentralbanken und die langfristigen Risiken einer anhaltenden Bilanzerweiterung durch Zentralbanken geschrieben hat.

Es ist hier erwähnenswert, dass, während die Nominierung den Markt und Bitcoin erschreckte, der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell – dessen zweite vierjährige Amtszeit am 15.05.2026 endet – berechtigt ist, bis zum 31.01.2028 im Board of Governors der Fed zu bleiben. Warsh muss noch vom Senat bestätigt werden, bevor er die Rolle übernimmt, aber eine Vakanz, die durch das Auslaufen der befristeten Amtszeit von Gouverneur Stephen Miran am 31.01.2026 entsteht, könnte ihm ermöglichen, vor Mai dem Vorstand beizutreten.

Die Bitcoin-Sicht

Warshs Ernennung hat besondere Aufmerksamkeit von Digital-Asset-Investoren auf sich gezogen – zumindest anfänglich – angesichts seiner langjährigen Ansichten zur monetären Disziplin und seiner Skepsis gegenüber Bitcoins Rolle als Geld.

Während die Sorge nicht Warsh persönlich gilt, hat sein Hintergrund viele Marktteilnehmer dazu veranlasst, ihn als potenziell bärisch für Bitcoin und andere Risikoanlagen zu betrachten. Er wird weithin als Befürworter monetärer Disziplin, höherer Realzinsen und einer kleineren Fed-Bilanz angesehen, was alles einem liquiditätsreichen Umfeld entgegensteht, das historisch Risikoanlagen unterstützt hat.

Was sind also seine Verbindungen zu Krypto?

Schauen wir uns zunächst an, was er zuvor über Bitcoin gesagt hat.

In öffentlichen Kommentaren im Jahr 2015 näherte sich Warsh Bitcoin und Kryptowährungen hauptsächlich aus einer geldpolitischen Perspektive und äußerte Skepsis hinsichtlich ihrer Verwendung als stabile Tauschmittel, während er das Potenzial der Blockchain-Technologie anerkannte.

„Die zugrunde liegende Technologie in diesem White Paper ist nur Software", sagte Warsh während eines Videogesprächs mit Stanley Drukenmiller. „Es ist einfach die neueste, coolste Software, die uns die Möglichkeit bietet, Dinge zu tun, die wir vorher nie hätten tun können."

Während er einräumte, dass jede Software für Gutes und Böses verwendet werden kann, sagte Warsh, dass es uns durch den Aufbau hier in den USA die Möglichkeit gibt, produktiver zu sein und in den nächsten zehn Jahren etwas ganz Besonderes zu schaffen..."

An einer Stelle im Gespräch mit dem Milliardärs-Hedgefonds-Manager und seinem ehemaligen Kollegen sagte Warsh zu Drukenmiller: „Du hast Bitcoin erwähnt und ich dachte, ich hörte etwas Herablassung in deiner Stimme, dass Menschen Bitcoin kaufen."

Er fuhr fort, ein Argument zugunsten von Bitcoin zu machen und sagte: „Es könnte Marktdisziplin schaffen, es könnte der Welt sagen, dass Dinge behoben werden müssen." Er sagte auch, dass er Bitcoin als viele Dinge betrachtet, aber sicherlich mit jedem Tag, der vergeht, neues Leben als alternative Währung erhält."

Während das Interview aus dem Jahr 2015 stammt, als Bitcoin noch als gefährlich angesehen und hauptsächlich für illegale Aktivitäten verwendet wurde, hat sich in den letzten elf Jahren viel verändert. Jetzt haben die USA eine pro-Krypto-Regierung, es gibt Gesetzgebungsverfahren zur Schaffung eines rechtlichen Rahmens für digitale Vermögenswerte, und am wichtigsten ist, dass Krypto zu groß geworden ist, um ignoriert zu werden, selbst für die Giganten der Wall Street.

Der potenzielle zukünftige Fed-Vorsitzende hat argumentiert, dass Zentralbanken sich mit digitalem Geld auseinandersetzen müssen, einschließlich der Überlegung einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) der USA, um Bitcoin und Chinas digitalem Yuan entgegenzutreten. Es ist erwähnenswert, dass CBDC aufgrund von Datenschutzbedenken ein heiß diskutiertes Thema in der Krypto-Community ist.

Er sagte auch, dass Kryptowährung nichts anderes als „Software, die vorgibt, Geld zu sein" sei. Er kategorisierte Kryptowährungen als Symptom „spekulativer Exzesse", die durch lockere Geldpolitik angetrieben werden, und argumentierte, dass Bitcoins Aufstieg weitgehend ein Derivat der „globalen Dollarschwemme" sei und dass solche Vermögenswerte mit zunehmender Liquiditätsverknappung wahrscheinlich an Attraktivität verlieren würden.

„Nicht feindlich gegenüber Krypto"

Warsh hatte auch enge Verbindungen zu Krypto im Allgemeinen.

Warsh hat in Krypto-Kreisen Aufmerksamkeit für sein frühes Engagement bei Digital-Asset-Firmen erregt, darunter Bitwise Asset Management, ein Anbieter von Krypto-Indexfonds. Warsh war Investor in einem Kryptowährungsprojekt namens Basis, einer algorithmischen Zentralbank. Er diente auch als Berater für Electric Capital, eine VC-Firma mit Schwerpunkt auf Krypto, Blockchain und Fintech.

Marktanalysten, die Krypto abdecken, haben gesagt, dass Warshs politischer Ausblick, der institutionelle Glaubwürdigkeit und monetäre Disziplin betont, für Liquiditätsbedingungen von Bedeutung sein könnte, die Risikoanlagen wie Bitcoin beeinflussen.

Warsh ist kein Krypto-Evangelist, hat aber eine nuancierte, pragmatische Haltung zu Innovation und Regulierung zum Ausdruck gebracht. Analysten sehen ihn als vorsichtig gegenüber privater Krypto-Volatilität und als stärker auf systemische Finanzstabilität fokussiert als auf die Förderung unregulierter Märkte.

Während er seine Verwendung als Geld kritisiert, hat Warsh eingeräumt, dass Bitcoin möglicherweise als „nachhaltiger Wertspeicher, wie Gold" dienen könnte. Er behauptet jedoch, dass seine Boom-and-Bust-Zyklen spekulativ sind und eine „erhöhte Marktvolatilität" über breitere Finanzanlagen hinweg ankündigen können.

„Warsh wird nicht als feindlich gegenüber Krypto angesehen, und die Aussicht auf einen neuen Fed-Vorsitzenden, der als eher geneigt zu Zinssenkungen wahrgenommen wird, könnte eine kurzfristige Erholungsrallye über Risikoanlagen hinweg auslösen", sagte Marktanalyst und Adlunam-Gründer Jason Fernandes.

„Ohne eine echte makroökonomische Rechtfertigung für eine Lockerung wird jedoch jeder solche Schritt mit Skepsis aufgenommen und verkauft werden", fügte Fernandes hinzu.