Felix Pinkston
19.03.2026 14:20
Circle startet Arc, ein zugelassenes Validator-Netzwerk, das Banken dabei helfen soll, eine günstige Kapitalbehandlung für USDC-Bestände nach Basel-Standards zu erreichen.
Circle unternimmt mit Arc einen direkten Vorstoß zur Akzeptanz im institutionellen Bankwesen – ein zugelassenes Blockchain-Netzwerk, das speziell entwickelt wurde, um Banken dabei zu helfen, belastende Kapitalanforderungen beim Halten von USDC zu vermeiden. Das Timing könnte nicht besser sein – es kommt nur einen Tag nachdem die U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC und die CFTC eine gemeinsame Leitlinie herausgegeben haben, die klarstellt, dass die meisten Stablecoins keine Wertpapiere sind.
Das Angebot ist einfach: derselbe USDC, andere Schienen, bessere regulatorische Behandlung.
Das 1250%-Problem der Banken
Deshalb ist das wichtig. Nach den Standards des Basler Ausschusses können Krypto-Engagements, die die Klassifizierungskriterien für „Gruppe 1" nicht erfüllen, eine Risikogewichtung von 1250% auslösen. Einfach ausgedrückt: Das Halten von 1 $ eines schlecht klassifizierten Krypto-Engagements könnte ungefähr 1 $ an Kapitaldeckung erfordern. Das ist ein Ausschlusskriterium für jede Bank, die Stablecoin-Operationen skalieren möchte.
Banken sind auch mit Expositionsobergrenzen konfrontiert – die Basel-Standards drängen Regulierungsbehörden dazu, die Bestände von Krypto-Assets der Gruppe 2 auf unter 2% des Stufe 1-Kapitals zu begrenzen, wobei die Leitlinie vorschlägt, dass es „im Allgemeinen unter 1% liegen sollte". Wird diese Schwelle überschritten, verschlechtert sich die Kapitalbehandlung noch weiter.
Die Architektur von Arc zielt direkt auf diese Einschränkungen ab. Das Netzwerk verwendet eine zugelassene Validator-Gruppe – geprüfte, identifizierte Institutionen, die unter definierten Governance-Regeln arbeiten. Dies ist nicht nur technisches Design; es ist regulatorische Strategie.
Was Arc anders macht
Drei Design-Entscheidungen stechen hervor:
Bekannte Validatoren beseitigen das Problem der „unbekannten Dritten". Bank-Compliance-Teams können tatsächlich dokumentieren, wer Transaktionen validiert, was die Risikoanalyse durch Drittanbieter vereinfacht, die Aufsichtsbehörden verlangen. Anonyme Validatoren auf öffentlichen Chains schaffen Dokumentations-Albträume.
Deterministische Finalität unter einer Sekunde. Anders als bei probabilistischen Finalitätssystemen, bei denen Transaktionen theoretisch rückgängig gemacht werden könnten, bietet Arc eine klare Bestätigung, wenn die Abrechnung abgeschlossen ist. Dies entspricht der Anforderung von PFMI-Prinzip 8 für „unwiderrufliche und bedingungslose" Abrechnung.
Definierter Governance-Rahmen. Wenn Regulierungsbehörden fragen „wer betreibt die Schienen" und „wer kann die Regeln ändern", haben Banken, die Arc nutzen, konkrete Antworten. Diese Governance-Klarheit unterstützt die Klassifizierung der Gruppe 1b – die günstige Kategorie für Stablecoins mit effektiven Stabilisierungsmechanismen.
Marktkontext schafft Dringlichkeit
USDC weist derzeit eine Marktkapitalisierung von 79,56 Milliarden $ auf und hält seine Dollar-Bindung bei 0,9999 $ zum 19. März. Der Stablecoin-Markt heizt sich rapide auf. Mastercard hat gerade 1,8 Milliarden $ fallen gelassen, um die Stablecoin-Infrastrukturfirma BVNK am 18. März zu übernehmen, was das wachsende Interesse der traditionellen Finanzwelt an diesen Schienen signalisiert.
Währenddessen hat SBI VC Trade am 19. März ein USDC-Kreditprodukt in Japan gestartet, das den regulierten institutionellen Zugang zu an den Dollar gebundenen Erträgen erweitert.
Circle positioniert Arc als Brücke zwischen Stablecoin-Innovation und traditionellen Bankanforderungen. Banken können theoretisch USDC-basiertes Treasury-Management, grenzüberschreitende Abrechnung und kundenorientierte Produkte anbieten, ohne unverhältnismäßigen Kapitalspielraum zu verbrauchen.
Das regulatorische Arbitrage-Spiel
Dies ist effektiv regulatorische Arbitrage durch Infrastruktur-Design. USDC und Euro Coin (EUROC) sind identische Vermögenswerte, unabhängig davon, auf welcher Blockchain sie sich befinden – gleiche Reserven, gleiche Rückzahlungsmechanismen. Aber die Kapitalbehandlung hängt stark von den zugrunde liegenden Schienen ab.
Eine Bank, die USDC auf einer öffentlichen, erlaubnisfreien Chain hält, steht vor härteren Fragen zu operativem Risiko, Governance-Verantwortlichkeit und Abwicklungssicherheit. Derselbe USDC auf Arc, mit seinen zugelassenen Validatoren und deterministischer Finalität, präsentiert eine klarere Geschichte für Aufsichtsbehörden.
Ob Regulierungsbehörden diese Rahmung letztendlich akzeptieren, bleibt abzuwarten. Arc befindet sich derzeit im Testnetzwerk, und Circle weist ausdrücklich darauf hin, dass es nicht vom New York State Department of Financial Services geprüft wurde. Aber die Strategie ist klar: die Compliance-Narrative in die Infrastrukturebene einbauen, bevor Banken überhaupt mit ihren Pilotprojekten beginnen.
Für Institutionen, die beobachten, wie die Stablecoin-Akzeptanz sich beschleunigt, lautet die Frage nicht, ob sie sich engagieren sollen – sondern welche Schienen dieses Engagement unter bestehenden Kapitalrahmen wirtschaftlich tragfähig machen.
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Quelle: https://blockchain.news/news/circle-arc-network-banks-basel-usdc-rails
