El emisor de USDC redefine las stablecoins como infraestructura financiera, no como competencia de pagos

El CEO Jeremy Allaire ha enfatizado que las stablecoins funcionan más como infraestructura compartida – similar a protocolos sobre los que cualquiera puede construir – en lugar de servicios de marca que compiten por usuarios finales.

Este enfoque evita deliberadamente la confrontación con bancos, empresas de pagos o exchanges de cripto. La estrategia de Circle asume que las stablecoins ganan relevancia solo cuando son ampliamente adoptadas en muchas plataformas, jurisdicciones y casos de uso. En ese sentido, la compañía apuesta a que la neutralidad crea confianza, y la confianza crea escala.

Por qué Circle no quiere una guerra de pagos

Una parte clave del pensamiento de Circle es que los gigantes de pagos existentes no son obstáculos sino aceleradores. En lugar de intentar reemplazar las vías heredadas, Circle espera que las stablecoins coexistan con ellas y eventualmente las mejoren. Las asociaciones con redes tradicionales permiten que las stablecoins se muevan más rápido hacia el uso en el mundo real sin obligar a las instituciones a renovar sus sistemas.

Allaire también ha señalado un cambio a más largo plazo en cómo se mueve el valor en la economía. A medida que la automatización y la IA manejan cada vez más transacciones entre bastidores, el costo de mover dinero podría tender a cero. En ese futuro, los modelos de negocio que dominan los pagos hoy pueden parecer obsoletos, mientras que el dinero programable maneja discretamente la liquidación en segundo plano.

Este enfoque sugiere que Circle está menos preocupado por ganar los volúmenes de pago actuales y más enfocado en asegurar que su stablecoin permanezca relevante cuando las reglas de los pagos cambien por completo.

Mercados saturados y el comodín regulatorio

La estrategia de infraestructura primero de Circle se está desarrollando mientras la competencia en stablecoins se acelera. La compañía emite USDC, que sigue siendo uno de los tokens respaldados por dólares más grandes, pero ahora enfrenta presión tanto de empresas nativas de cripto como de instituciones financieras tradicionales. Nuevos participantes respaldados por firmas como Fidelity Investments, Stripe y MoonPay están expandiendo el campo y fragmentando la emisión.

Al mismo tiempo, la regulación se vislumbra como un factor decisivo. Allaire ha sugerido que todavía hay un impulso significativo en Washington hacia la aprobación de un marco integral de activos digitales. Crucialmente, él ve esta legislación como sirviendo no solo a las empresas cripto sino también a los bancos y mercados de capitales, especialmente a medida que los activos tokenizados y la liquidación onchain se acercan más a la corriente financiera principal.

En ese entorno, la neutralidad de Circle podría convertirse en una ventaja estratégica. Si las stablecoins son reguladas como infraestructura central, los emisores más confiables tanto para reguladores como para instituciones pueden dar forma a cómo se usan los dólares digitales globalmente – incluso si nunca dominan los pagos orientados al consumidor.



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