El cobre rebotó aproximadamente un 2% después de la fuerte caída del viernes

El cobre subió aproximadamente un 2%, revirtiendo la fuerte caída del viernes mientras los operadores volvían a la idea de que el mercado podría estrecharse en 2026.

Los precios en la Bolsa de Metales de Londres alcanzaron los $11.656,50 por tonelada durante la operación del mediodía en Shanghái después de que el metal hubiera caído un 3% en la sesión anterior. Esa caída ocurrió cuando las acciones tecnológicas vinculadas a la inteligencia artificial colapsaron en Wall Street y arrastraron consigo toda la perspectiva de demanda.

El rebote de hoy llegó rápido y con fuerza, ya que el metal acababa de tocar un récord cercano a los $12.000 por tonelada antes de que llegara la venta masiva. El zinc ganó un 1,1% y el aluminio añadió un 0,4%.

Los analistas advierten sobre brechas de suministro y aumento de la demanda

El cobre ha subido más de un 30% este año. Los problemas en las minas redujeron el suministro, y los operadores han estado moviendo enormes envíos hacia Estados Unidos antes de posibles aranceles bajo la postura comercial del presidente Donald Trump para 2025.

La inversión en energía verde y redes eléctricas ha generado expectativas de una demanda a largo plazo más fuerte. Los analistas de Citi dijeron que el metal podría enfrentar escasez importante debido al ajustado suministro de las minas y el continuo "acaparamiento" dentro de Estados Unidos.

Citi dijo: "Esperamos que EE.UU. acapare el inventario global de cobre y, en un caso alcista, extraiga más de las existencias agotadas fuera de EE.UU.", añadiendo que los precios podrían alcanzar los $13.000 por tonelada a principios de 2026 e incluso $15.000 para el segundo trimestre del próximo año.

El CEO de Avatar Commodities, Andrew Glass, dijo que la situación apunta a "nuevos máximos estratosféricos", impulsados por el almacenamiento estadounidense que está reduciendo el suministro fuera del país.

Glass dijo que el rally refleja una "distorsión altamente irregular" alimentada principalmente por preocupaciones arancelarias, no por flujos regulares de oferta y demanda, y añadió que la demanda china se ha mantenido débil. La estratega de ING, Ewa Manthey, dijo que los precios podrían alcanzar los $12.000 por tonelada el próximo año y advirtió que los precios más altos afectarán los márgenes en industrias con alto consumo energético.

Los precios spot alcanzaron los $11.816 por tonelada el viernes, mientras que los futuros a 3 meses de LME cerraron en $11.515, elevando los índices de referencia globales aproximadamente un 36% este año y un 9% durante el último mes.

Los aranceles impulsan las entradas a EE.UU. y agotan las existencias globales

El rally del cobre ha sido desencadenado principalmente por preocupaciones globales de que Trump añadirá aranceles a las importaciones de cobre refinado a partir de 2027, por lo que ahora los compradores están apresurando envíos hacia EE.UU. Datos de StoneX mostraron que las entradas a EE.UU. aumentaron aproximadamente 650.000 toneladas este año, elevando los inventarios a cerca de 750.000 toneladas.

En el LME, el cobre se negoció por última vez alrededor de $11.515 por tonelada para entrega a 3 meses, mientras que los futuros de marzo del COMEX estaban alrededor de $11.814, creando fuertes incentivos de arbitraje. Esa atracción ha drenado existencias del LME, que actúa como mercado de último recurso.

Los datos de inventario mostraron existencias de cobre de aproximadamente 165.000 toneladas, con cerca de 66.650 toneladas, alrededor del 40%, bloqueadas en warrants cancelados, lo que significa que ese metal está reservado para entrega y no disponible para el mercado abierto. Las existencias del LME han bajado casi un 40% desde principios de año.

Mientras tanto, Deutsche Bank calificó 2025 como "un año fuertemente interrumpido", gracias a que los principales mineros recortan sus objetivos de producción. Las orientaciones actualizadas de los grandes productores redujeron el suministro esperado para 2026 en aproximadamente 300.000 toneladas. El banco dijo que el mercado estará en déficit, con el período más ajustado esperado en el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026.

Glencore redujo su perspectiva de producción para 2026 a 810.000-870.000 toneladas debido a la reducción del abastecimiento de la mina Collahuasi, que posee junto con Anglo American. Rio Tinto dijo a Reuters que la producción del próximo año podría caer a 800.000-870.000 toneladas, por debajo del objetivo de este año de 860.000-875.000 toneladas.

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