El XRP Ledger nunca ha estado tan ocupado, pero los traders aún no se han puesto al día.

Los pagos diarios exitosos en XRPL alcanzaron recientemente un máximo de 12 meses de más de 2.7 millones, frente a aproximadamente 1 millón a finales de 2025, según datos de XRPSCAN. La red está procesando entre 2 y 2.8 millones de transacciones por día a 20 a 26 transacciones por segundo.

Los pools de market maker automatizado (AMM) han explotado a casi 27,000 pools activos que soportan más de 16,000 tokens únicos. El valor de activos del mundo real tokenizados en el ledger subió a $461 millones, un aumento del 35% en los últimos 30 días, según RWA.xyz. El volumen de transferencia de Stablecoin durante el mismo período alcanzó los $1.19 mil millones.

XRP cotiza a $1.37 y ha bajado un 26% en lo que va del año. Está un 62% por debajo de su máximo de finales de 2025 de $3.65.

Esa brecha entre lo que está haciendo el ledger y lo que está haciendo el token es lo más importante que está sucediendo en XRP en este momento, y es una pregunta que el mercado aún no ha respondido.

La tesis estándar de las criptomonedas es que la actividad de la red impulsa el valor del token. Más uso significa más demanda del activo nativo, lo que empuja el precio al alza. Es el marco que funcionó para Ethereum durante el verano DeFi y para Solana durante el auge de las meme coins.

Pero XRP está rompiendo el patrón. Cada métrica que debería importar para un token de utilidad está al alza, pero el precio está a la baja.

La explicación más probable es estructural. La creciente actividad de XRPL está cada vez más impulsada por RLUSD, la stablecoin de Ripple, y activos tokenizados que fluyen a través de XRP como moneda puente pero no crean una demanda sostenida para el token.

Un pago que usa XRP durante tres segundos para liquidar una transacción transfronteriza entre monedas fiat no genera el mismo tipo de presión de compra que alguien haciendo staking de ETH durante meses o bloqueando SOL en un protocolo DeFi. La red se vuelve más ocupada, pero el token permanece líquido y transitorio. La actividad aumenta pero la escasez no.

Los números de DeFi hacen esto evidente. DeFiLlama muestra el valor total bloqueado de XRPL en $47.54 millones. Ese es todo el ecosistema DeFi en una chain cuyo token nativo tiene una capitalización de mercado de $84 mil millones.

Para comparar, Solana tiene aproximadamente $4 mil millones en TVL. Ethereum tiene más de $40 mil millones. La capa DeFi de XRP es un error de redondeo en relación con su valoración, lo que significa que la capitalización de mercado todavía está impulsada abrumadoramente por posicionamiento especulativo y expectativas de ETF en lugar de capital bloqueado en actividad productiva en la cadena.

El DEX nativo cuenta una historia similar. El volumen diario oscila entre $4 millones y $8 millones según datos recientes, modesto para cualquier Layer 1 y especialmente pequeño para uno clasificado quinto por capitalización de mercado.

El crecimiento del pool de AMM es real, con 27,000 pools y 12 millones de XRP depositados, pero el valor en dólares de esa liquidez sigue siendo escaso en relación con la escala del mercado del token.

La imagen de RWA es el área donde los datos realmente apoyan el caso alcista. $461 millones en valor de activos distribuidos y $1.5 mil millones en valor de activos representados coloca a XRPL por delante de varias chains más grandes en categorías específicas de tokenización.

La capitalización de mercado de Stablecoin en el ledger se sitúa en $339 millones con 35,800 tenedores. El volumen de transferencia de RWA de 30 días de $149 millones, un aumento de más del 1,300%, sugiere actividad institucional real en lugar de operaciones de lavado. Si la tesis de tokenización se desarrolla en los próximos años, XRPL tiene una posición que la mayoría de los competidores no tienen.

Como tal, marzo históricamente promedia un retorno del 18% para XRP, y la zona de soporte de $1.27 a $1.30 se ha mantenido a través de múltiples pruebas. Si las condiciones macro se estabilizan y el conflicto con Irán avanza hacia una resolución, un rebote de alivio a $1.60 o más es plausible.