Peamised väljundid:
-
Bitcoini tehingutekiri (orderbook) sügavus on langenud 50% alates september 2025-st, mis näitab olulist kogu turu likviidsuse vähenemist.
-
Näitajad viitavad sellele, et praegune turu ebastabiilsus põhineb pigem hiljutisel 2026. aasta trendil kui 2025. aasta flash crash’il ise.
Bitcoin (BTC) ja krüptoraha turgudele pandi suur löök 10. oktoobril 2025 – täpselt 6 kuud tagasi. See hävituslik flash crash likvideeris rekordilised 19 miljardi dollari väärtuses krediidile võetud positsioonid, samas kui mõned altcoindid kukkusid 40–80%. Paljud kauplejad spekuleerisid, et mitmed turu tegijad (market makers) olid likvideeritud, teised aga süüdistasid Binance’i vahetust selgesõnaliselt manipulatsioonis.
Kas krüptoraha turu struktuur muutus tegelikult oktoobri 2025. aasta crash’i järel ning millised muutused on toimunud likviidsuses, tuletistehingute turgudel ja institutsionaalsetes näitajates?
Bitcoini kogu spot-tehingutekiri (+1% kuni –1%), USD. Allikas: CoinAnkBitcoini kogu tehingutekiri (+1% kuni –1%) kõikus tavaliselt septemberis 2025 vahemikus 180–260 miljonit dollarit. Enamikel päevadel oli pakkumiste summa tervislik 90 miljonit dollarit, kuid 10. oktoobril 2025 seda ei olnud. Binance’i tehniliste probleemide ja decentraliseeritud börsidel automaatse likvideerimise (auto-deleveraging) segu põhjustas ajutise likviidsuslõhe.
Flash crash’i ajal astus Bitcoini tehingutekiri sügavusse allapoole keerdsuunas ja stabiilus kesk-novembris 2025 umbes 150 miljoni dollari juures. Hetkel ei ületa Bitcoini tehingutekiri sügavus enamasti 130 miljonit dollarit – see on 50% madalam kui septemberis 2025.
Juba haavatav turuolukord halvenes veelgi veebruaris 2026. Bitcoini tehingutekiri sügavus langes alla 60 miljoni dollari ligi 10 päevaks, kuna hind ei suutnud püsida 65 000 dollari tasemel. Krüptoraha turgude volüümid vähenesid märkimisväärselt, eriti tuletistehingute turgudel.
Kogu krüptoraha kauplemisvolüüm, USD. Allikas: TokenInsightKrüptoraha tuletistehingute volüümid kõikusid viimase 30 päeva jooksul vahemikus 40–130 miljardit dollarit, jäädes kaugesse 200 miljardi dollari tasemest, mida tavaliselt nähti septemberis 2025. Siiski ei pruugi tulevaste kontraktide (futures) nõudlus vähenemine olla tingimata bearish-indikaator, kuna longid (ostjad) ja shortid (müüjad) on kogu aeg tasakaalus.
Bullish-leveraagi nõudlus jääb nõrgaks, ETF-volüümid jäävad alla
Bitcoini püsivate tulevaste kontraktide (perpetual futures) finantseerimismäär (funding rate) võimaldab hinnata kauplejate riski soovi.
Bitcoini püsivate tulevaste kontraktide aastaselt annualiseeritud finantseerimismäär. Allikas: LaevitasTavalistes oludes peaks see indikaator kompenseerima kapitali kasutamise kulud ning liikuma vahemikus 6–12%. Liialdatud bearish-leveraagi nõudlus võib panna indikaatori langema alla 0%, mis tähendab, et shortid maksavad oma positsioonide avatud hoidmise eest. Andmed näitavad stabiilseid tingimusi kogu november 2025 ja järgnevat teravnemat langust veebruaris 2026.
Imelikult ei mõjutanud 10. oktoobri 2025. aasta flash crash USA-s noteeritud spot Bitcoini ETF-e volüüme. Tegelikult tõusis neis instrumentides tegevus novembri lõpus 20 kuu jooksul kõrgeimale tasemele – 11,5 miljardit dollarit päevas.
Seotud: Binance lisas spot-kauplemisele turvameetmeid, et piirata ebatavalisi tehinguid
USA-s noteeritud spot Bitcoini ETF-ide päevaselt kauplemisvolüüm, USD. Allikas: CoinglassBitcoini ETF-id kauplesid regulaarselt 1.–3. märtsini 2026 vahemikus üle 4 miljardi dollari päevas, kuid langesid aprilli esimesel nädalal lõpuks alla 3,3 miljardi dollari. Samuti langes USA-s noteeritud Etheri (ETH) ETF-ide keskmine päevaselt kauplemisvolüüm 1 miljardini dollarit – septemberis 2025 see oli 2 miljardit dollarit.
Tehingutekiri sügavus, finantseerimismäär, tuletistehingute ja ETF-volüümid viitavad kõik sellele, et aprillis 2026 on krüptoraha turg palju ebaterve, kui see oli 6 kuud tagasi. Siiski, kuna turu struktuur jäi suhteliselt kindlaks kogu veebruaris 2026, tundub 10. oktoobri 2025. aasta flash crash’i tähtsus palju väiksem kui varem arvati.
Selle artikli koostas Cointelegraphi toimetuskolleegium vastavalt oma toimetuspoliitikale ja see on mõeldud исключительно informatsiooniks. Artikkel ei ole investeerimissoovitus ega soovitus. Kõik investeeringud ja tehingud kaasavad riske; loojad on soovitud teha enne otsuste langetamist iseseisvat uuringut. Cointelegraph ei anna garantiid esitatud teabe täpsuse või täielikkuse kohta, sealhulgas tulevikku suunatud avaldustes, ja ei vastuta selle sisu kasutamisest tulenevate kaotuste või kahjude eest.
Allikas: https://cointelegraph.com/news/crypto-crashed-six-months-ago-have-markets-improved-or-are-bears-still-in-charge?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
