قاضی حکم داد میم‌کوین جنر یک اوراق بهادار نیست؛ دعوی رد شد

یک قاضی فدرال کالیفرنیا کیتلین جنر را از یک اقدام دعوای گروهی ناشی از میم کوین (Meme Coin) JENNER او تبرئه کرد و حکم داد که این توکن الزامات اساسی اوراق بهادار را تحت قانون ایالات متحده برآورده نمی‌کند. در حکم روز پنجشنبه، قاضی استنلی بلومنفلد جونیور دادگاه منطقه‌ای ایالات متحده گفت که خواهان‌ها نتوانستند به طور قابل قبولی ادعا کنند که توکن‌های JENNER قراردادهای سرمایه‌گذاری بودند، زیرا این سرمایه‌گذاری پول سرمایه‌گذاران را جمع‌آوری نکرد یا از منابع برای توسعه یک محصول یا فناوری مرتبط استفاده نکرد.

این پرونده به نوامبر 2024 بازمی‌گردد، زمانی که گروهی از خریداران میم کوین (Meme Coin) JENNER علیه جنر و مدیر فقید او، سوفیا هاچینز، شکایت کردند و ادعا کردند که پیشنهاد اوراق بهادار ثبت نشده بوده و سرمایه‌گذاران با سقوط قیمت توکن هزاران دلار ضرر کرده‌اند. خواهان‌ها ادعا کردند که فعالیت‌های وعده داده شده در کمپین جنر و مکانیزم کارمزد باعث بازگشت سرمایه برای سرمایه‌گذاران می‌شود. در می 2025، بلومنفلد قبلاً این دعوی را به دلیل عدم بیان ادعا رد کرده بود و یک شکایت اصلاح شده در اواخر همان ماه، به رهبری لی گرینفیلد، شهروند بریتانیایی که گفت بیش از 40000 دلار سرمایه‌گذاری کرده است، ثبت شد.

در پرونده اصلاح شده، خواهان‌ها استدلال کردند که سرمایه‌گذاران دارایی‌های خود را جمع‌آوری کردند زیرا جنر قول داد که وقتی توکن به ارزش بازار 50 میلیون دلار برسد، کارمزد معامله 3 درصدی برای بازخرید توکن، بازاریابی، کمک‌های مالی به یک کمپین سیاسی و یک توکن جداگانه که نشان‌دهنده مالکیت در مدال طلای المپیک جنر است، استفاده خواهد شد. بلومنفلد اشاره کرد که شکایت اصلاح شده به شدت بر کمک‌های مالی به کمپین دونالد ترامپ متمرکز بود اما به وضوح توضیح نداد که چگونه چنین کمک‌هایی بازده مالی برای سرمایه‌گذاران به ارمغان می‌آورد. او همچنین خاطرنشان کرد که طرح توزیع مالکیت جزئی در مدال طلا پس از اکثر خریدها اعلام شد و هرگز اجرا نشد.

قاضی از دادن فرصت دیگری به گروه برای اصلاح شکایت خودداری کرد و نشان داد که ادعاهای مرتبط با قراردادها و کلاهبرداری حقوق عرفی تحت قانون کالیفرنیا در دادگاه ایالتی مناسب‌تر خواهند بود. این تصمیم ادعاهای مرتبط با اوراق بهادار را در دادگاه فدرال حل و فصل می‌کند، در حالی که نشان می‌دهد ادعاهای مرتبط با قانون ایالتی ممکن است به طور جداگانه بر اساس دلایل مختلف ادامه یابد.

JENNER ابتدا در بلاک چین Solana از طریق پلتفرم ایجاد میم کوین Pump.fun در می 2024 ظاهر شد. این پروژه به سرعت پس از آن که جنر و سایر افراد مشهور پشت راه‌اندازی میم کوین ادعا کردند که به اصطلاح توسط سهیل آرورا، شخصیتی مرتبط با تلاش‌های تبلیغاتی اولیه پروژه، کلاهبرداری شده‌اند، درگیر جنجال شد. جنر متعاقباً JENNER را در بلاک چین اتریوم راه‌اندازی مجدد کرد، اقدامی که سرمایه‌گذاران گفتند ارزش توکن اصلی Solana را کاهش داد که در ژوئن 2024 به نزدیک 7.5 میلیون دلار رسیده بود قبل از اینکه به شدت کاهش یابد.

حکم دادگاه بر یک چالش اساسی در دعاوی میم کوین (Meme Coin) تأکید می‌کند: فعالیت تبلیغاتی به تنهایی به طور خودکار یک مشارکت اوراق بهادار یا قرارداد سرمایه‌گذاری ایجاد نمی‌کند مگر اینکه منابع جمع‌آوری شود و یک مسیر قابل قبول برای بازده سرمایه‌گذاران نشان داده شود. این تصمیم تأییدی گسترده از میم کوین (Meme Coin) به عنوان سرمایه‌گذاری ایمن ارائه نمی‌دهد، اما مسیر قانونی را برای سرمایه‌گذارانی که عمدتاً به تبلیغات افراد مشهور برای ادعای نقض اوراق بهادار متکی بودند، محدود می‌کند.

برای سرمایه‌گذاران و سازندگان در اکوسیستم میم کوین، این حکم بر اهمیت مکانیزم‌های شفاف توکن و ساختارهای قابل تأیید جمع‌آوری سرمایه تأکید می‌کند. همچنین تأکید می‌کند که حتی در راه‌اندازی‌های پرمخاطب افراد مشهور، خط بین توکن‌های متمرکز بر سرگرمی و اوراق بهادار تنظیم شده یک مرز مورد مناقشه باقی می‌ماند - موردی که نظارت‌کنندگان به بررسی آن ادامه می‌دهند، به ویژه با ظهور دسته‌های جدید توکن و تسریع کمپین‌های تبلیغاتی.

نکات کلیدی

• دادگاه ادعاهای اوراق بهادار فدرال علیه کیتلین جنر در پرونده میم کوین (Meme Coin) JENNER را رد کرد و حکم داد که توکن به طور قابل قبولی قرارداد سرمایه‌گذاری نبود زیرا منابع جمع‌آوری نشد و هیچ محصول یا فناوری مرتبطی با پول سرمایه‌گذاران توسعه نیافت.
• این تصمیم احتمال ادامه ادعاهای مرتبط با قانون کالیفرنیا در دادگاه ایالتی را حفظ می‌کند، اگرچه پرونده اوراق بهادار فدرال در حال حاضر از نظر ماهیت حل و فصل شده است.
• شکایت اصلاح شده نتوانست استفاده‌های وعده داده شده از کارمزد 3 درصد و کمک‌های مالی عمومی را به بازده‌های مالی ملموس برای سرمایه‌گذاران متصل کند، طبق حکم قاضی.
• JENNER در می 2024 در Solana ایجاد شد، بعداً پس از جنجال‌ها و ادعاهای نمایش نادرست به اتریوم مهاجرت کرد، با اینکه توکن در اواسط 2024 به حدود 7.5 میلیون دلار رسید قبل از سقوط.
• این حکم تأکید می‌کند که فعالیت تبلیغاتی به تنهایی برای نشان دادن یک سرمایه‌گذاری مشترک یا قرارداد سرمایه‌گذاری کافی نیست؛ ساختار و جریان سرمایه در تحلیل اوراق بهادار میم کوین (Meme Coin) به طور قابل توجهی اهمیت دارند.

زمینه و پیامدها برای چشم‌انداز میم کوین

این حکم در زمانی فرا می‌رسد که توجه نظارتی بیشتری به میم کوین (Meme Coin) و راه‌اندازی توکن به رهبری افراد مشهور معطوف شده است. در حالی که دامنه را برای سرمایه‌گذاران برای پیگیری ادعاهای اوراق بهادار فدرال در موارد مشابه محدود می‌کند، تبلیغ‌کنندگان را از مسئولیت احتمالی بر اساس دلایل قانونی دیگر معاف نمی‌کند. این پرونده نشان می‌دهد که دادگاه‌ها به دقت بررسی خواهند کرد که آیا پول سرمایه‌گذاران واقعاً جمع‌آوری شده است و آیا مسیری معتبر برای سرمایه‌گذاران برای به دست آوردن بازده مالی، فراتر از هیجان و فعالیت تبلیغاتی، وجود دارد.

در آینده، ناظران مراقب خواهند بود که آیا دادگاه‌های ایالتی کالیفرنیا به پیگیری تئوری‌های مرتبط با قرارداد یا کلاهبرداری ادامه می‌دهند و چگونه طرف‌ها ممکن است کمپین‌های آینده را برای متعادل کردن پتانسیل تبلیغاتی با توکنومیکس واضح و سرمایه‌گذار محور تنظیم کنند. با تکامل اکوسیستم توکنیزه شده، تعادل بین برندسازی خلاقانه و جمع‌آوری سرمایه منطبق با قانون یک نگرانی اساسی برای ناشران، پلتفرم‌ها و مشاوران حقوقی است که در یک محیط نظارتی به سرعت در حال تغییر حرکت می‌کنند.

خوانندگان باید تحولات پیرامون مقررات میم کوین، اقدامات اجرایی و هرگونه راهنمایی جدید از مقامات ایالات متحده را هنگام تجزیه و تحلیل مواردی که راه‌اندازی‌های به رهبری افراد مشهور با اصول قانون اوراق بهادار سنتی تلاقی می‌کنند، زیر نظر داشته باشند. نتیجه این پرونده به عنوان یک نقطه داده قابل توجه در گفتمان گسترده‌تر در مورد اینکه چه چیزی اوراق بهادار را در دنیای سریع توکن‌های هیجان‌انگیز با پشتوانه بلاک چین تشکیل می‌دهد، عمل می‌کند.

این مقاله در ابتدا به عنوان قاضی حکم می‌دهد میم کوین (Meme Coin) جنر یک اوراق بهادار نیست؛ دعوی رد شد در Crypto Breaking News – منبع مورد اعتماد شما برای اخبار رمزارز، اخبار Bitcoin و به‌روزرسانی‌های بلاک چین منتشر شد.