مایکل سیلور تاکید کرده است که استراتژی حتی در یک سناریوی افراطی که قیمت ارز دیجیتال بیت کوین به 1 دلار سقوط کند، با هیچ ریسک لیکویید شدن اجباری مواجه نیست.
به گفته سیلور، ترازنامه شرکت عمداً به گونهای ساختار یافته است که از پویاییهای margin call که معمولاً سرمایهگذاران کریپتو با اهرم را در طول افتهای عمیق بازار ویران میکند، اجتناب کند.
این اظهارات در حالی مطرح شده است که ارز دیجیتال بیت کوین نزدیک به میانگین هزینه خرید استراتژی معامله میشود و نگرانیها در میان شرکتکنندگان بازار در مورد فروش اجباری بالقوه از سوی دارندگان بزرگ شرکتی دوباره زنده شده است.
سیلور تاکید کرد که قرار گرفتن استراتژی در معرض ارز دیجیتال بیت کوین اساساً با موقعیتهای معاملاتی اهرمی یا وامهای کریپتو با وثیقه متفاوت است.
این شرکت در حال حاضر 712,647 BTC در اختیار دارد و هیچ یک از این ارز دیجیتال بیت کوین به عنوان وثیقه گرو گذاشته نشده است. از آنجایی که داراییها کاملاً بدون بار هستند، کاهش قیمت مکانیسمهای خودکار لیکوییدیشن را فعال نمیکند. هیچ آستانه مارجین، الزامات نسبت وام به ارزش یا شروط نگهداری وثیقه مرتبط با قیمت بازار ارز دیجیتال بیت کوین وجود ندارد.
علاوه بر این، بدهی معوق (پرداخت نشده) 8.2 میلیارد دلاری استراتژی عمدتاً از اوراق قرضه تبدیلپذیر بدون وثیقه با سررسیدهای طولانی از 2027 تا 2032 تشکیل شده است. طلبکاران حق قراردادی برای اجبار به فروش دارایی بر اساس نوسان کوتاه مدت بازار ندارند، حتی در طول بازارهای نزولی طولانیمدت.
برای تقویت بیشتر انعطافپذیری مالی خود، شرکت ذخیره نقدی 2.25 میلیارد دلاری را حفظ میکند که برای پرداخت بهره و تعهدات سود سهام مربوط به سهام ممتاز خود (STRC) اختصاص یافته است. این بافر نقدی حتی اگر ارز دیجیتال بیت کوین برای مدت طولانی کاهش یافته باقی بماند، مسیر عملیاتی قابل توجهی فراهم میکند.
از تاریخ 1404/11/12، موقعیت ارز دیجیتال بیت کوین استراتژی پس از فروش اخیر بازار درست بالاتر از سربهسر قرار دارد.
میانگین مبنای هزینه شرکت تقریباً 76,038 دلار به ازای هر BTC تخمین زده شده است، در حالی که ارز دیجیتال بیت کوین نزدیک به 78,800 دلار معامله میشود و پورتفولیو را تقریباً 2٪ بالاتر از سربهسر قرار میدهد. در حالی که این نزدیکی توجه را جلب کرده است، مصونیت ساختاری شرکت در برابر لیکویید شدن اجباری را تغییر نمیدهد.
برخلاف صندوقهای تامینی یا معاملهگران خردهفروشی که از اهرم استفاده میکنند، استراتژی با آبشارهای لیکوییدیشن ناشی از آستانههای قیمت مواجه نیست. هر تصمیمی برای فروش ارز دیجیتال بیت کوین اختیاری خواهد بود تا مکانیکی اجرا شود.
اظهارات سیلور یک پیام دیرینه را تقویت میکند: استراتژی به عنوان یک دارنده بلندمدت ارز دیجیتال بیت کوین قرار دارد، نه یک شرکتکننده در بازار با اهرم. ساختار سرمایه شرکت به گونهای طراحی شده است که نوسان شدید را بدون ایجاد فروش اجباری دارایی تحمل کند، حتی تحت سناریوهایی که بیشتر نهادهای اهرمی را از بین میبرد.
در حالی که شرایط بازار ممکن است به فشار آوردن سود یا زیان تحققنیافته شرکت ادامه دهد، عدم وجود ریسک مارجین به این معنی است که تز ارز دیجیتال بیت کوین استراتژی صرف نظر از حرکات قیمت کوتاه مدت دست نخورده باقی میماند.
همانطور که ارز دیجیتال بیت کوین در فاز افت فعلی خود حرکت میکند، موضع سیلور تمایز کلیدی در بازار را برجسته میکند: نوسان قیمت به تنهایی برابر با ریسک لیکوییدیشن نیست زمانی که اهرم از معادله حذف شود.
پست مایکل سیلور میگوید استراتژی با هیچ ریسک لیکوییدیشن حتی اگر ارز دیجیتال بیت کوین به 1 دلار سقوط کند مواجه نیست، ابتدا در ETHNews ظاهر شد.

بازارها
اشتراکگذاری
این مقاله را به اشتراک بگذارید
کپی لینکX (Twitter)LinkedInFacebookایمیل
کابوس 19 میلیارد دلاری '10/10' کریپتو: چرا

