چرا بیشتر نقدینگی واقعی ارز دیجیتال هنوز از طریق بایننس جریان دارد

داده‌های CryptoQuant واقعیت ساختاری پایداری را در بازار ارز دیجیتال برجسته می‌کند: علی‌رغم سال‌ها انتقاد و تلاش‌های مکرر برای غیرمتمرکزسازی، بایننس همچنان بر جریان‌هایی که واقعاً قیمت‌ها را حرکت می‌دهند، تسلط دارد.

نمودار مقایسه فعالیت معاملات اسپات و فیوچرز در صرافی‌ها نشان می‌دهد که بایننس به‌طور مداوم بین 65% تا 80% از کل حجم معاملات بازار را از اوایل سال 2023 کنترل کرده است. این تسلط در هر دو بازار اسپات و مشتقات وجود دارد که نشان می‌دهد اکثریت سرمایه تعیین‌کننده قیمت همچنان در یک صرافی متمرکز باقی مانده است.

ساختار بازار از سال 2023

در طول سال 2023، رهبری بایننس به‌ویژه برجسته بود. سایر صرافی‌ها عمدتاً تقاضای خرده‌فروشی و منطقه‌ای را تأمین می‌کردند، در حالی که بایننس سرمایه بزرگ‌تر و جهت‌دارتری را متمرکز کرد. این ساختار منجر به روندهای واضح‌تر و حرکت‌های قاطع‌تر بازار شد، زیرا نقدینگی به جای پراکندگی، متمرکز بود.

در طول سال 2024، حجم معاملات در صرافی‌های رقیب افزایش یافت که ظاهر بازار توزیع‌شده‌تری را ایجاد کرد. با این حال، داده‌ها نشان می‌دهند که این پراکندگی به تغییر در کنترل تبدیل نشد. بایننس نقش پیشرو خود را حفظ کرد، به‌ویژه در مشتقات، جایی که اهرم و موقعیت‌گیری جهت‌دار بیشترین تأثیر را در شکل‌گیری قیمت دارند.

دوره‌های استرس نشان می‌دهند نقدینگی واقعی کجاست

دوره 2025-2026 این الگو را تقویت می‌کند. در حالی که صرافی‌های دیگر گاهی اوقات افزایش حجم معاملات را ثبت کردند، این حرکت‌ها کوتاه‌مدت بودند و نتوانستند حرکت پایدار ایجاد کنند. در مقابل، بایننس به‌طور مداوم نقدینگی را در دوره‌های نوسان شدید، عدم اطمینان و استرس بازار جذب کرد.

این رفتار نشان‌دهنده تمایز واضحی در نحوه پذیرش ریسک در صرافی‌های مختلف است. بایننس صرافی اصلی برای موقعیت‌گیری اهرمی و تهاجمی باقی می‌ماند، در حالی که فعالیت در سایر صرافی‌ها بیشتر اسپات محور و دفاعی به نظر می‌رسد. زمانی که معامله‌گران به دنبال قرارگیری در معرض ریسک هستند، روی بایننس تمرکز می‌کنند. زمانی که ریسک را کاهش می‌دهند، این کار را در جای دیگری انجام می‌دهند.

چرا تسلط بایننس هنوز اهمیت دارد

تسلط بالای بایننس با روندهای قوی‌تر و نوسان بالاتر همبستگی دارد، زیرا اهرم متمرکز حرکت‌های جهت‌دار را تقویت می‌کند. برعکس، دوره‌هایی که صرافی‌های دیگر سهم نسبی به‌دست می‌آورند، معمولاً با رالی‌های ضعیف‌تری همزمان است که برای حفظ پیگیری مشکل دارند.

علی‌رغم تلاش‌های مداوم برای ایجاد ساختار بازار چندمرکزی، سرمایه بارها و بارها زمانی که بیشترین اهمیت را دارد، به سمت بایننس جذب می‌شود. این رفتار نشان می‌دهد که شرکت‌کنندگان نهادی و دارندگان بزرگ همچنان بایننس را به عنوان عمیق‌ترین و قابل اعتمادترین منبع نقدینگی می‌بینند.

نتیجه‌گیری ساختاری

داده‌ها نشان نمی‌دهند که صرافی‌های جایگزین بی‌ربط هستند. در عوض، نشان می‌دهد که آن‌ها نقش حمایتی دارند نه نقش تعیین‌کننده قیمت. استرس بازار، تغییرات عمده روند و رویدادهای نوسان همچنان از جایی که نقدینگی عمیق‌تر است، سرچشمه می‌گیرند.

در حال حاضر، داده‌های CryptoQuant یک نکته را روشن می‌کند: صرف نظر از انتقادها، بایننس همچنان ستون فقرات نقدینگی بازار کریپتو باقی می‌maند.

پست چرا بیشتر نقدینگی واقعی کریپتو هنوز از طریق بایننس عبور می‌کند اولین بار در ETHNews منتشر شد.