ارز دیجیتال بیت کوین طی چند ماه گذشته به همه یادآوری کرد که "افزایش اعداد" با متن ریز همراه است. پس از رسیدن به حدود 126,000 دلار در اکتبر 2025، به میانههای 60,000 دلار سقوط کرد، یک افت تقریباً 50 درصدی که بسیاری از جسارتهای پایان چرخه را از بین برد. اگر احساس میکنید این فیلم قبلاً پخش شده، اشتباه نمیکنید.
سؤال اکنون فقط این نیست که آیا ارز دیجیتال بیت کوین بازیابی میشود، بلکه این است که معمولاً چقدر طول میکشد وقتی سقوط به این عمق برسد. هیچکس نمیتواند آن را به طور دقیق زمانبندی کند، اما چرخههای قبلی یک برنامه تقریبی باقی میگذارند که معاملهگران هر بار که نمودارها شروع به شبیه شدن به یک پیست اسکی میکنند، آن را بیرون میآورند.
افت 50 درصدی در بستر چگونه به نظر میرسد
سقوط فعلی در محدوده "جدی اما بیسابقه نیست" قرار دارد. در چرخههای قبلی، ارز دیجیتال بیت کوین اصلاحات متعدد 40-50 درصدی را مشاهده کرد حتی زمانی که هنوز در آنچه بعداً شبیه یک روند صعودی بزرگتر به نظر میرسید، قرار داشت. آنها لحظاتی بودند که مردم تمام روز در X بحث میکردند که آیا این "سقف" است یا فقط "نوسان سالم"، انگار هر یک از این برچسبها کندلهای قرمز را کوچکتر میکرد.
تحلیلهای اخیر از سه افت بزرگ گذشته نشان میدهد که هنگامی که ارز دیجیتال بیت کوین حدود 40-50 درصد سقوط کرد، معمولاً بین 9 تا 14 ماه طول کشید تا به اوجهای قبلی برگردد. این سریع است در مقایسه با زمستانهای چند ساله پس از شیداییهای 2013 و 2017، جایی که بازار مجبور بود یک حباب کامل را هضم کند نه یک بازنشانی وحشتناک در میانه چرخه.
چرا این چرخه کپی و پیست چرخههای قبلی نیست
یک تفاوت بزرگ این بار لایه ETF است. صندوقهای اسپات ارز دیجیتال بیت کوین اکنون بر روی میلیونها سکه قرار دارند و جریانهای آنها به اندازه موقعیتیابی فیوچرز خارج از کشور در مورد حرکت قیمت اهمیت دارند. وقتی ETF های ایالات متحده و اروپا بازخریدهای سنگین را مشاهده میکنند، آن فشار فروش میتواند به جای ناپدید شدن در یک فشار کوتاه، روزها ادامه یابد.
در همان زمان، استخراج کننده ارز دیجیتال نیز در حال تنظیم هستند. نرخ هش از اوجهای اخیر کاهش یافته و سختی بیش از 11 درصد در طول آخرین تنظیم کاهش یافته است که نشان میدهد برخی از اپراتورها با فشرده شدن حاشیهها عقب نشینی میکنند. در چرخههای گذشته، تسلیم استخراج کننده ارز دیجیتال به علاوه خریداران صبور معاملات اسپات اغلب وسط آشفته یک بازیابی را نشان میداد، نه پایان داستان.
مشکل سقف کلان
حتی اگر دادههای زنجیرهای و جریانهای ETF را نادیده بگیرید، موضوع کوچک کلان وجود دارد. زمانبندی کاهش نرخ هنوز مبهم است، لرزش رشد در هر انتشار اقتصادی دیگر نمایان میشود و داراییهای پر ریسک به گونهای معامله میشوند که انگار کاملاً مطمئن نیستند آیا باید جشن بگیرند یا زیر میز پنهان شوند. ارز دیجیتال بیت کوین دقیقاً در تقاطع بین روایت "طلای دیجیتال" و رفتار "فناوری بتای بالا" قرار دارد.
تحقیقات ناشران ETF در سال جاری آن را به عنوان یک کشمکش بین "گرانش ETF" و "سقف کلان" تعریف کرده است. از یک طرف، جریانهای ثابت از تخصیصدهندگان بلندمدت وجود دارد که یک پیشنهاد ساختاری تعیین میکنند. از طرف دیگر، بازدههای واقعی بالاتر و شرایط مالی سختتر میتوانند محدود کنند که داراییهای سفتهبازانه تا چه حد میتوانند اجرا شوند قبل از اینکه کسی شروع به پرسیدن کند که آیا آنها قیمتهای 2021 را در دنیایی بسیار متفاوت میپردازند.
پس چقدر طول میکشد تا بازیابی شود؟
اگر فقط به سه حداکثر افت 40-50 درصد گذشته نگاه کنید و میانگین صعود به اوجهای قبلی را بگیرید، در آن بازه 9-14 ماهه قرار میگیرید. واقعیت تقریباً مطمئناً کمی خارج از آن محدوده سرگردان میشود، اما یک بررسی عقل سلیم مفید ارائه میدهد وقتی مردم یا "ما به سمت صفر میرویم" یا "اوج قیمت جدید هفته آینده" را با اطمینان یکسان بیرون میاندازند.
سؤال جالبتر این است که چگونه مسیر این بار احساس میشود. با ETF ها در ترکیب، تغییر رفتار استخراج کننده ارز دیجیتال، و کلان هنوز ناآرام، سواری ممکن است کمتر شبیه یک بازیابی صاف V شکل و بیشتر شبیه یک آسیاب آهسته باشد که در آن خستگی، تردید و وحشت گاهبهگاه تقویم را به اشتراک میگذارند. به عبارت دیگر، ارز دیجیتال بیت کوین کلاسیک، فقط با اعداد بزرگتر و کت و شلوارهای بیشتری که تماشا میکنند.
-------
نویسنده: Mark Pippen
اتاق خبر لندن
GlobalCryptoPress | اخبار فوری کریپتو

