گلس‌نود: ضررهای محقق‌شده بیت‌کوین به سطوح بازار خرسی رسیده است

داده های درون زنجیره ای بیت کوین سیگنالی را نشان داده است که از نظر تاریخی قبل از شرایط طولانی مدت بازار خرسی ظاهر شده است، با نسبت سود/زیان محقق شده که تغییر رژیم به سمت فروش غالب زیان را تأیید می کند.

این حرکت نشان می دهد که نقدینگی در حال تبخیر شدن از بازار است و سرمایه گذاران را مجبور می کند تا زیان ها را محقق کنند به جای اینکه سود ها را ثبت کنند، پویایی که آخرین بار در عمیق ترین دوره های زمستان کریپتو در سال های 2018 و 2022 مشاهده شد.

معیار کلیدی زیر 1 می افتد و خطر تسلیم را نشان می دهد

طبق داده های شرکت تحلیل درون زنجیره ای Glassnode، میانگین متحرک ساده 90 روزه نسبت سود/زیان محقق شده به طور رسمی به زیر 1 سقوط کرده است. این معیار که کل ارزش BTC فروخته شده با سود را در مقابل آنهایی که با زیان فروخته شده اند مقایسه می کند، نشان می دهد که زیان گیری اکنون از سودگیری در سراسر شبکه پیشی گرفته است.

این شرکت تأکید کرد که از نظر تاریخی، شکست های زیر این آستانه برای شش ماه یا بیشتر ادامه یافته اند قبل از اینکه سطح 1 را بازپس بگیرند، بهبودی که معمولاً "بازگشت سازنده نقدینگی به بازار" را نشان می دهد.

این خوانش نشان دهنده اوج روندی است که در اوایل فوریه آغاز شد، زمانی که این نسبت نزدیک 1.5 در نوسان بود، و اواخر ژانویه، زمانی که حدود 1.32 بود.

علاوه بر این، ساختار درون زنجیره ای فعلی همگرایی با کف های بازار خرسی قبلی را نشان می دهد. مشارکت کننده CryptoQuant به نام _OnChain مشاهده کرد که شاخص های مرتبط با فعالیت نهنگ ها، به ویژه نسبت های سودآوری خرج نشده (UPR) برای گروه های مختلف دارندگان، به سطوح مشابه می-ژوئن 2022 رسیده اند، دوره ای که قبل از نزول قابل توجه قبل از شکل گیری کف نهایی در اواخر همان سال بود.

زمینه بازار و موازی های تاریخی

فشار فروش فعلی پس از سردشدن چشمگیر سودگیری که در دسامبر 2025 رخ داد، اتفاق افتاده است. داده های قبلی Glassnode نشان داد که میانگین 7 روزه سودهای محقق شده از بیش از 1 میلیارد دلار در سه ماهه چهارم 2025 به تنها 183.8 میلیون دلار تا دسامبر سقوط کرد، که به طور موقت به بیت کوین اجازه داد تا تثبیت شود و در اوایل ژانویه بالای 96,000 دلار رالی کند.

با این حال، این تثبیت کوتاه مدت بود زیرا بادهای مخالف کلان اقتصادی تشدید شد، با معامله بیت کوین در حدود 63,200 دلار در زمان نگارش، با کاهش 3.6٪ در 24 ساعت و تقریباً 29٪ در ماه گذشته. این دارایی همچنین تقریباً 50٪ کمتر از بالاترین حد تاریخی خود است که در اکتبر 2025 به آن رسید.

تحلیلگران ضعف مداوم را به ترکیبی از عوامل کلان نسبت داده اند تا شکست ساختاری در اصول بیت کوین. اعلام های اخیر تعرفه ای رئیس جمهور ایالات متحده دونالد ترامپ، از جمله افزایش پیشنهادی مالیات بر واردات جهانی، دارایی های پرریسک را در بازارهای سنتی و کریپتو تکان داده است.

علیرغم سیگنال های نزولی، برخی از تحلیلگران معتقدند که چرخه بلندمدت بیت کوین دست نخورده باقی مانده است. مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه گذاری Bitwise اخیراً نوسانات فعلی را به عنوان یک "حالت نوجوانی" ضروری از تکامل پولی توصیف کرد و استدلال کرد که دارایی های در حال بلوغ باید از شیب های سفته بازی عبور کنند قبل از دستیابی به ثبات نهادی.

با این حال، علی مارتینز نموداربردار هشدار داد که تقاطع مرگ سه روزه می تواند در اواخر فوریه تأیید شود، که نزول نهایی را در سال های 2014، 2018 و 2022 پیش بینی کرد و از نظر تاریخی منجر به کاهش های اضافی 30٪ تا 50٪ شد.

پست Glassnode: زیان های محقق شده بیت کوین به سطوح بازار خرسی رسیده است ابتدا در CryptoPotato ظاهر شد.