خروج 33 میلیارد دلاری: سقوط ارزش تحقق‌یافته بیت کوین با خروج سرمایه از شبکه برای دومین ماه متوالی

ارز دیجیتال بیت کوین همچنان برای بازپس گیری سطح 65,000 دلار تلاش می‌کند، زیرا فشار فروش مداوم و ضعیف شدن احساسات، بازار را در وضعیت شکننده‌ای نگه می‌دارد. حرکت قیمت در هفته‌های اخیر آرام باقی مانده است، با نوسان بالا و اشتهای ریسک محدود شده توسط شرایط نقدینگی کم و عدم قطعیت کلان. ناتوانی در تضمین پذیرش پایدار بالاتر از این آستانه روانشناختی، احتیاط را در میان معامله‌گران تقویت کرده و بیت کوین را در چیزی که به طور فزاینده‌ای شبیه یک فاز دفاعی است به جای یک محیط بهبود اولیه قرار داده است.

به گفته تحلیلگر برجسته Axel Adler، داده‌های آن‌چین اخیر از این تفسیر پشتیبانی می‌کنند. سرمایه‌گذاری تحقق یافته - که ارزش کل بیت کوین را بر اساس آخرین قیمتی که هر سکه جابجا شده اندازه‌گیری می‌کند - برای دومین ماه متوالی کاهش یافته است. در همان زمان، گروه دارندگان 3 تا 6 ماهه به طور قابل توجهی گسترش یافته است، زیرا سکه‌های به دست آمده نزدیک به اوج چرخه به این دسته وارد می‌شوند. این پویایی معمولاً موقعیت‌یابی پس از اوج را منعکس می‌کند نه تجمع تازه.

تغییر خالص موقعیت سرمایه تحقق یافته 30 روزه در حال حاضر حدود 2.26- درصد است که نشان‌دهنده خروج پایدار سرمایه از شبکه است. سرمایه تحقق یافته در اواخر آذر 1404 نزدیک به 1.127 تریلیون دلار به اوج خود رسید و از آن زمان به تقریباً 1.094 تریلیون دلار کاهش یافته است که نشان‌دهنده حدود 33 میلیارد دلار فشردگی است. تا زمانی که این معیار به طور قاطع به قلمرو مثبت بازگردد، شواهدی از تقاضای تجمع مجدد محدود باقی می‌ماند.

امواج HODL ساختار دفاعی بازار را برجسته می‌کنند

Adler اشاره می‌کند که آخرین داده‌های امواج HODL این دیدگاه را تقویت می‌کند که بیت کوین در یک فاز دفاعی باقی می‌ماند نه تجمع فعال. نمودار نشان‌دهنده گسترش شدید در گروه سنی سکه 3 تا 6 ماهه است که به تقریباً 25.9 درصد از عرضه در گردش افزایش یافته است. این منعکس‌کننده سهم رو به رشد سکه‌هایی است که آخرین بار بین مرداد و آبان 1404 جابجا شده‌اند - دوره‌ای که با خریدهای نزدیک به اوج بازار همسو است.

امواج HODL توزیع عرضه بیت کوین را بر اساس مدت زمانی که سکه‌ها غیرفعال مانده‌اند، ردیابی می‌کنند. گسترش گروه‌های قدیمی‌تر به طور کلی نشان‌دهنده کاهش فعالیت معاملاتی است. با این حال، در این مورد، داده‌ها نشان‌دهنده تجمع با اطمینان نیستند، بلکه محیط "نگه داشتن پرهزینه" است، جایی که بسیاری از سرمایه‌گذاران روی موقعیت‌های زیرآبی نشسته‌اند.

گروه 3 تا 6 ماهه از حدود 19 درصد در ابتدای بهمن افزایش یافته است، در حالی که گروه 6 تا 12 ماهه نیز به حدود 20.2 درصد رشد کرده است. در همین حال، سکه‌های کوتاه‌مدت زیر یک ماه تنها حدود 9.3 درصد را در مجموع تشکیل می‌دهند که نشان‌دهنده تقاضای تازه محدودی است که وارد بازار می‌شود.

همراه با کاهش سرمایه‌گذاری تحقق یافته، داده‌ها به سمت عرضه پیر شونده بدون جریان سرمایه متناظر اشاره می‌کنند. تا زمانی که فعالیت خرید جدیدتر ظاهر شود و گروه 3 تا 6 ماهه بدون فشار فروش به باندهای نگهداری بلندمدت‌تر مهاجرت کند، ساختار گسترده‌تر بازار بیت کوین احتمالاً دفاعی باقی خواهد ماند نه قاطعانه صعودی.

حرکت بیت کوین ضعیف می‌شود در حالی که قیمت منطقه حمایت کلیدی را آزمایش می‌کند

نمودار 3 روزه بیت کوین بدتر شدن ساختاری واضح را منعکس می‌کند زیرا قیمت به سمت منطقه 63,000 دلار شتاب می‌گیرد. پس از شکست در بازپس گیری منطقه عرضه 90,000 تا 95,000 دلار در اوایل سال، BTC یک محدوده توزیع را تشکیل داد قبل از اینکه به طور قاطع زیر میانگین‌های متحرک 50 و 100 دوره‌ای خود بشکند. آن شکست یک پای تیز به سمت پایین را آغاز کرد که تأیید کننده تغییر از تثبیت به ادامه روند در این بازه زمانی بود.

در حال حاضر، قیمت به خوبی زیر 50 SMA (حدود 92,000 دلار) و 100 SMA (حدود 101,500 دلار) معامله می‌شود که هر دو به عقب برگشته‌اند و اکنون به عنوان مقاومت بالای سر عمل می‌کنند. 200 SMA نزدیک به منطقه پایین 90,000 دلار نیز همچنان بسیار بالاتر از قیمت فعلی باقی می‌ماند و سوگیری نزولی گسترده‌تر را تقویت می‌کند. هم‌ترازی این میانگین‌های متحرک - با میانگین‌های کوتاه‌مدت زیر میانگین‌های بلندمدت - حرکت منفی و فشار نزولی پایدار را تأیید می‌کند.

حجم در طول فروش اخیر گسترش یافت که نشان‌دهنده توزیع فعال است نه حرکت غیرفعال. رد شدید از منطقه میانی 90,000 دلار، به دنبال کندل‌های نزولی تکانشی، نشان می‌دهد که فروشندگان همچنان کنترل دارند.

از دیدگاه ساختاری، منطقه 60,000 تا 62,000 دلار به منطقه حمایت بحرانی بعدی تبدیل می‌شود. شکست پایدار زیر آن می‌تواند مسیر را به سمت سطوح اصلاحی عمیق‌تر باز کند. برای تثبیت، بیت کوین باید حداقل منطقه 75,000 تا 80,000 دلار را بازپس بگیرد و اوج‌های بالاتر را بازسازی کند - سناریویی که هنوز توسط حرکت فعلی پشتیبانی نمی‌شود.

تصویر برجسته از ChatGPT، نمودار از TradingView.com