Action Amazon (AMZN) : Barclays affirme qu'AWS et l'IA stimuleront la surperformance

TLDR

• Barclays affirme qu'Amazon surpassera les autres actions technologiques à méga-capitalisation, porté par la croissance d'AWS.
• AWS a atteint un taux de revenus annualisé de 15 milliards de dollars pour les services d'IA.
• L'activité de puces personnalisées d'Amazon affiche un taux de revenus de 20 milliards de dollars, doublant en trois mois.
• AMZN se négocie à un PER prévisionnel de 32, historiquement bas et à prix réduit par rapport à Walmart et Costco.
• AWS a augmenté ses revenus de 24 % d'une année sur l'autre au dernier trimestre, son rythme le plus rapide depuis plus de trois ans.

Amazon reçoit une nouvelle attention de Wall Street. Les analystes de Barclays affirment qu'AMZN devrait surpasser le reste des Magnificent 7 dans les mois à venir, citant la croissance accélérée d'AWS et une activité de puces discrètement puissante.

Amazon.com, Inc., AMZN

La banque britannique a écrit dans une note aux clients que les dernières métriques leur donnent « confiance dans le potentiel de hausse d'AWS grâce à l'IA dans les années à venir ». Barclays a qualifié Amazon de « l'une des actions les plus débattues » dans sa couverture, mais a déclaré qu'une thèse haussière claire se construit.

Cette thèse a obtenu un point de données concret récemment. Amazon a révélé qu'AWS a atteint un taux de revenus annualisé de 15 milliards de dollars pour les services d'IA uniquement. L'entreprise prévoit également d'ajouter plus d'un million de processeurs Nvidia d'ici 2027.

Barclays estime qu'une fois entièrement déployés, ces processeurs pourraient se traduire par 100 milliards de dollars de revenus annuels pour AWS. C'est un chiffre important, et c'est en partie pourquoi les analystes sont de plus en plus confiants sur l'action.

L'histoire des puces dont personne ne parle

L'activité de puces personnalisées d'Amazon croît rapidement — et discrètement. Elle affiche désormais un taux de revenus externes de 20 milliards de dollars et a doublé en seulement trois mois. Lorsque l'utilisation interne est prise en compte, Amazon affirme qu'elle se rapproche d'une activité de 50 milliards de dollars.

Au-delà de ses puces d'IA Trainium, Amazon développe également ses propres CPU. Avec la montée de l'IA agentique, les CPU deviennent un nouveau goulot d'étranglement, et Amazon se positionne en avance sur cette tendance.

Les revenus d'AWS ont augmenté de 24 % d'une année sur l'autre au dernier trimestre — son rythme le plus rapide depuis plus de trois ans. Amazon a construit une grande installation pour son partenaire d'IA Anthropic qui est devenue opérationnelle au T4, ajoutant plus de carburant à la demande de cloud computing.

Chiffres de valorisation qui se démarquent

Le PER prévisionnel d'AMZN se situe actuellement à 32. C'est bien au-dessus du plus bas de l'année dernière de 24, mais reste historiquement bon marché pour l'entreprise. Le PER historique d'Amazon a suivi une tendance à la baisse pendant une grande partie de la dernière décennie.

Ce qui est plus frappant, c'est la façon dont Amazon se négocie maintenant à prix réduit par rapport à Walmart et Costco dans l'espace de la vente au détail — malgré une croissance des revenus et des bénéfices de la vente au détail plus rapide que les deux.

La marge opérationnelle nord-américaine a atteint 9 % au T4, contre 8 % il y a un an. Cette amélioration a entraîné une hausse de 24 % du résultat opérationnel nord-américain avec seulement une augmentation de 10 % des ventes.

La robotique et l'IA rendent les opérations de commerce électronique d'Amazon plus efficaces. La forte croissance de son activité de publicités sponsorisées à marge élevée contribue également à pousser les marges à la hausse.

Le segment épicerie d'Amazon a dépassé 150 milliards de dollars de ventes brutes aux États-Unis en 2025, ce qui en fait le deuxième plus grand épicier du pays derrière Walmart.

L'action AMZN bénéficie d'une notation consensuelle d'achat fort de la part de 46 analystes de Wall Street — 43 achats et trois conservations. L'objectif de prix moyen de 284,09 dollars implique environ 15 % de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels.

AMZN se négocie actuellement à 254,29 dollars, en hausse de 1,84 % sur la journée, près de son plus haut sur 52 semaines de 258,60 dollars.

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