Le Bitcoin passe sous les 67 000 $ alors que la corrélation du marché évolue et l'exposition aux ETF diminue

Bitcoin (BTC) est retombé sous les 67 000 $ cette semaine, prolongeant sa récente baisse et signalant une évolution de la dynamique du marché qui diverge de celle des actifs traditionnels. Actuellement, il se négocie près de 66 900 $, avec une capitalisation boursière d'environ 1,33 trillion de dollars, et a chuté d'environ 3,4 % au cours des dernières 24 heures.

Les investisseurs ont constaté que le BTC n'évolue pas en ligne avec les actions durant ce cycle, même si les indices boursiers atteignent de nouveaux records. Les analyses des gestionnaires d'actifs montrent une corrélation plus forte entre Bitcoin et les valeurs technologiques qu'avec les actifs refuges traditionnels comme l'or, suggérant que l'actif numérique se comporte davantage comme un actif de croissance à risque.

En même temps, le positionnement institutionnel montre des signes de rotation, certains grands allocateurs réduisant leur exposition aux ETF établis tandis que d'autres continuent d'acheter durant la faiblesse.

Forces du marché : Corrélation et positionnement des ETF

Les rapports récents indiquent que les mouvements de prix du Bitcoin s'alignent plus étroitement avec ceux des actions à forte croissance qu'avec l'or, remettant en question le narratif selon lequel la crypto sert de « refuge numérique ».

Les recherches de Grayscale montrent une corrélation à court terme plus élevée avec les indices technologiques, soulignant la sensibilité du Bitcoin à l'appétit pour le risque. Ce comportement contraste avec les épisodes des cycles de marché antérieurs lorsque le prix du Bitcoin agissait de manière plus indépendante des actions.

Ce changement est probablement lié à l'émergence de produits institutionnels tels que les ETF Bitcoin au comptant, qui ont intégré l'actif plus profondément dans les portefeuilles financiers traditionnels. Le résultat : durant les périodes de force des actions, les traders n'enchérissent pas automatiquement le Bitcoin à la hausse, laissant la crypto sous-performer par rapport aux actions.

Pendant ce temps, les dépôts réglementaires montrent que les grandes institutions financières réduisent leur exposition aux ETF Bitcoin au comptant existants et réallouent leurs capitaux vers des véhicules liés à d'autres tokens. Cette rotation sélective reflète une demande changeante de la part des investisseurs institutionnels et professionnels dans un contexte de volatilité persistante.

La rupture du Bitcoin sous des niveaux de support clés a déclenché des liquidations importantes, avec des positions à effet de levier sur le marché des dérivés dépassant 250 millions de dollars récemment alors que le prix glissait à travers les planchers intrajournaliers et entrait dans une fourchette technique plus étroite.

Les traders surveillent de près la zone des 72 000 $, une reconquête au-dessus de cette zone étant considérée par certains comme un prérequis pour stabiliser l'élan à court terme. Les investisseurs soulignent également que la récente baisse du Bitcoin n'est pas provoquée par un seul titre macroéconomique mais reflète plutôt un nettoyage technique plus large et une réévaluation des risques après de fortes variations antérieures.

Jusqu'à ce que le désendettement s'atténue et qu'une nouvelle demande entre, que ce soit de la part des traders de détail ou des acheteurs institutionnels, les fluctuations des prix resteront probablement importantes et le sentiment fragile.

À ce jour, le rôle du Bitcoin sur les marchés financiers évolue : autrefois considéré comme une alternative unique, il reflète de plus en plus les actifs à risque, compliquant les narratifs sur ses avantages de diversification et renforçant la nécessité d'une surveillance étroite des flux, de l'activité des ETF et des liens inter-marchés.

Image de couverture de ChatGPT, graphique BTCUSD sur Tradingview