Les flux de stablecoins apparaissent comme un signal clé de la performance du marché L1 : Recherche

TLDR:

• Le facteur stablecoin d'Artemis a généré des rendements annualisés de 83,6 % avec une dépendance minimale à la direction du Bitcoin.
• La stratégie a gagné 6,8 % mensuellement durant les mois de baisse du BTC, montrant une résilience pendant la faiblesse du marché crypto.
• Les chaînes de capitalisation moyenne, dont Polygon et Sei, ont généré 84 % des rendements totaux du facteur stablecoin sur cinq ans.
• Les flux de stablecoins sont restés le facteur alpha le moins corrélé d'Artemis avec seulement 6,1 % de chevauchement de variance.

Les flux de stablecoins émergent comme l'un des signaux les plus clairs de la crypto pour la rotation du marché de layer-1. 

Une nouvelle recherche d'Artemis montre que les flux de capitaux transitant par les stablecoins ont systématiquement précédé des rendements relatifs plus forts sur les principales chaînes. Le backtest sur cinq ans de la firme a révélé que la stratégie est restée largement détachée de la direction générale du marché crypto. 

Les résultats ont également montré que le facteur a produit des gains durant les mois où le Bitcoin a enregistré des pertes.

Les flux de stablecoins prédisent les rendements L1 à travers les cycles de marché

Artemis a déclaré que son facteur long-short rééquilibré hebdomadairement a généré un ratio de Sharpe de 1,67 sur cinq ans. Le modèle a fourni un rendement annualisé de 83,6 % durant la période de test.

Le même backtest a enregistré un drawdown maximum de 43,9 %. Une superposition ciblant la volatilité a réduit le drawdown à 31,9 % tout en diminuant le Sharpe à 1,17.

Les données ont indiqué une dépendance minimale à la tendance générale du Bitcoin. Artemis a rapporté un bêta de marché de -0,03 et un R² de 0,1 %.

Cette structure est devenue plus visible durant les conditions crypto plus faibles. Sur 30 mois négatifs pour le BTC, le facteur a généré 6,8 % mensuellement tandis que le Bitcoin a chuté de 10,9 %.

Artemis a également mesuré un alpha annualisé de 73,8 % après contrôle de l'exposition au marché. La statistique t rapportée a atteint 3,31 avec une significativité au niveau de 1 %.

La firme a noté que l'estimation de Sharpe hors échantillon de la stratégie se maintenait toujours à 0,96 après application d'une réduction des degrés de liberté. Cela a maintenu les flux de stablecoins parmi ses signaux crypto neutres au marché les plus forts.

Les chaînes de capitalisation moyenne stimulent l'alpha du facteur stablecoin

La plupart des gains provenaient du côté long du portefeuille. Artemis a déclaré que 84 % des rendements provenaient d'une exposition longue aux chaînes attirant des flux entrants positifs de stablecoins.

Les réseaux de capitalisation moyenne ont dominé le profil de rendement. Polygon, Mantle, Optimism, BSC et Sei ont contribué à 84 % des rendements totaux du facteur.

La recherche a également montré un chevauchement limité avec la suite de facteurs plus large d'Artemis. La corrélation par paire maximale à travers l'ensemble n'a mesuré que 0,16.

Même après régression étendue contre tous les autres facteurs, le signal stablecoin a conservé une statistique t de 2,54. Artemis a déclaré que seulement 6,1 % de la variance chevauchait d'autres modèles.

La performance est également restée résiliente à travers des phases de marché distinctes. Le facteur a rapporté 262 % en 2021, 47 % en 2022 et 315 % en 2025.

Sa seule année négative est survenue en 2024 avec une baisse de 13 %. Artemis a lié cette période à une croissance stagnante de l'offre globale de stablecoins avant la reprise de la récupération.

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