L'administrateur de Terraform poursuit Jump Trading pour 4 milliards de dollars

L'administrateur chargé de piloter Terraform Labs à travers la faillite a poursuivi Jump Trading, la société basée à Chicago qui a joué un rôle démesuré dans l'effondrement de la blockchain Terra en 2022.

Todd Snyder, qui a été confirmé pour diriger le Terraform Labs Wind Down Trust en septembre 2024, avait accusé Jump, plusieurs de ses filiales et deux de ses dirigeants de manipulation de marché, d'escroquerie d'investisseurs, d'opérations pour compte propre et plus encore.

« Le Bureau de l'administrateur du plan Terraform Labs a déposé une plainte de 4 milliards de dollars contre Jump Trading pour son rôle direct dans l'effondrement de Terraform Labs, cherchant à tenir Jump responsable », a déclaré l'administrateur dans un message sur X jeudi.

« L'action vise à récupérer de la valeur pour les créanciers et à tenir Jump responsable de l'exploitation de l'écosystème, laissant les investisseurs sans méfiance supporter les pertes. »

La semaine dernière, le fondateur de Terra, Do Kwon, a été condamné à 15 ans de prison en lien avec l'effondrement de Terra. Il avait plaidé coupable d'escroquerie d'investisseurs, en partie en vantant le stablecoin UST de Terra comme sécurisé par conception même s'il avait presque échoué en 2021.

Le stablecoin n'a survécu à cette expérience de quasi-mort que grâce à une intervention substantielle de Jump Trading — un effort que Kwon et les dirigeants de Jump ont gardé secret, même alors que Terra et ses crypto-monnaies croissaient à une vitesse fulgurante.

Lorsque Terra s'est effondré un an plus tard, il a vaporisé environ 40 milliards de dollars, dévastant les investisseurs particuliers du monde entier et déclenchant une réaction en chaîne qui a poussé plusieurs sociétés crypto de plusieurs milliards de dollars vers la faillite.

Alors que Kwon commence une longue peine de prison, les dirigeants de Jump qui l'auraient aidé à perpétuer sa fraude ont échappé à toute responsabilité, selon la plainte de jeudi.

« Cette affaire concerne une société de trading secrète qui a escroqué des investisseurs et contribué à l'un des plus grands effondrements de crypto-monnaie de l'histoire », peut-on y lire. « Cette plainte est la façon dont la succession de Terraform et les victimes de la conduite répréhensible de Jump tiendront finalement Jump responsable. »

La filiale de Jump, Tai Mo Shan, a payé une amende de 123 millions de dollars après un règlement avec la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges en 2024. Mais c'est bien moins que les 4 milliards de dollars d'amendes que Terraform et Kwon ont été condamnés à payer après avoir perdu une plainte distincte intentée par la SEC cette année-là.

Jump Trading a une histoire légendaire à Chicago, où elle a été fondée en 1999 par des traders de dérivés. C'est une société de premier plan dans le monde secret du trading à haute fréquence.

Après avoir fondé sa branche crypto en 2021, Jump est devenu un market maker majeur et investisseur dans les actifs crypto.

La plainte

Nombre des allégations dans la plainte de Snyder ont déjà été rendues publiques par des documents judiciaires dans l'affaire pénale de Kwon.

Jump était un market maker pour les principales crypto-monnaies de Terra : UST, un stablecoin conçu pour maintenir une valeur d'exactement 1 $ grâce à un mécanisme d'arbitrage compliqué, et LUNA, un token complémentaire dont les investisseurs avaient besoin pour exécuter l'arbitrage stabilisant les prix.

En échange, Jump avait l'option d'acheter LUNA auprès de Terraform à des prix bien inférieurs à sa valeur de marché.

Mais il y avait un « gentleman's agreement » séparé entre Kwon et Kanav Kariya, le chef de l'unité crypto de Jump Trading : Jump aiderait Terraform à protéger l'ancrage d'UST au dollar américain.

« Cet accord ne prescrivait pas comment Jump maintiendrait l'ancrage, seulement qu'il le ferait — un accord qui a fait passer la relation de Jump bien au-delà de l'activité de market making typique », peut-on lire dans la plainte.

Lorsque UST est tombé à 0,90 $ en mai 2021, Kwon et Kariya ont conclu un accord, selon la plainte et les documents judiciaires de l'affaire pénale de Kwon. Jump achèterait UST jusqu'à ce qu'il revienne à l'ancrage. En échange, Terraform renoncerait aux exigences d'acquisition sur le LUNA que Jump avait le droit d'acheter.

Le plan a fonctionné. Plutôt que d'alerter les investisseurs que le mécanisme de stabilité basé sur l'arbitrage d'UST avait échoué, cependant, Kwon et Kariya ont donné interview après interview dans lesquelles ils ont dit que cela avait été un succès retentissant.

C'est parce que Jump ne pouvait pas immédiatement tirer profit de son accord, selon la plainte.

Jump avait le droit d'acheter jusqu'à 65 millions de tokens LUNA pour 0,40 $ par token. Mais il ne pouvait acheter qu'environ 1,2 million par mois jusqu'en septembre 2025. Cela a donné à Jump une incitation à garder secrète sa défense de l'ancrage, selon la plainte.

« Jump voulait simplement maintenir la plateforme à flot assez longtemps pour recevoir tous ses Luna — et les profits démesurés et mal acquis de son prix d'exercice ridiculement bas », peut-on lire dans la plainte.

« Les actions de Jump pour restaurer l'ancrage étaient si secrètes que la plupart des employés de Terraform n'en savaient rien à l'époque. »

Snyder a également accusé Jump d'avoir menti au sujet du Luna Foundation Guard, un organisme ostensiblement indépendant qui était financé par Terra et chargé d'utiliser ses vastes réserves de crypto pour défendre l'ancrage d'UST.

En réalité, Kwon et Kariya dominaient l'organisation, selon la plainte.

Terraform a offert au Luna Foundation Guard des tokens LUNA d'une valeur de plus de 5 milliards de dollars. La fondation a ensuite vendu ce LUNA pour d'autres crypto-monnaies, y compris Bitcoin.

Mais elle n'a pas vendu à n'importe quel acheteur, selon la plainte. Elle a vendu à Jump, qui a acheté les tokens avec une réduction de 40 % par rapport à leur valeur de marché.

En mai 2022, lorsque UST est tombé en dessous de 1 $ une deuxième fois, la fondation a transféré son Bitcoin à Jump pour l'utiliser en son nom, selon la plainte. Mais il n'y avait pas d'accord formel en place.

« Il n'est pas clair comment Jump a utilisé ce Bitcoin, et s'il l'a fait de manière à remplir encore plus ses propres poches », peut-on lire dans la plainte.

En même temps, William DiSomma de Jump — l'autre dirigeant nommé dans la plainte — a essayé de rassembler d'autres sociétés de trading pour aider à défendre l'ancrage. Au lieu de cela, ces sociétés ont vu une opportunité et ont commencé à trader contre UST et LUNA, précipitant la chute de Terra.

Dans une déclaration au Wall Street Journal, qui a révélé la nouvelle de la plainte, une porte-parole de Jump a qualifié les allégations de « sans fondement ».

« C'est une tentative désespérée de Terraform Labs de rejeter la faute et la responsabilité financière loin des crimes que Do Kwon a commis », a-t-elle déclaré.

Kariya a d'abord rejoint Jump en tant que stagiaire, et n'avait que 25 ans lorsqu'il a été nommé président de sa branche crypto en 2021. Il a annoncé son départ de la société l'année dernière.

Aleks Gilbert est le correspondant DeFi de DL News basé à New York. Vous pouvez le joindre à [email protected].