Pourquoi l'or et l'argent ont chuté de manière spectaculaire et comment Bitcoin a réagi

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L'or et l'argent ont accentué leur chute spectaculaire lundi, prolongeant la débâcle historique de vendredi dernier qui a effacé des milliers de milliards de valeur de marché. Ce qui avait été un puissant rallye de valeur refuge s'est rapidement transformé en une correction violente, alimentée par un dollar américain plus fort, des prises de bénéfices agressives et des pressions croissantes sur les marges. Les analystes affirment que la rapidité et l'ampleur du mouvement signalent que le positionnement spéculatif avait atteint des niveaux insoutenables.

L'or au comptant a chuté d'environ 5 % à 4 616,79 $ l'once, après des pertes de près de 10 % vendredi lorsque les prix se sont effondrés sous les 5 000 $. L'argent a connu un sort bien pire. Après avoir plongé de près de 30 % en une seule séance la semaine dernière, sa pire performance quotidienne depuis mars 1980, le métal a prolongé sa chute, glissant brièvement de plus de 12 % avant de se stabiliser près de 78,30 $ l'once.

Des milliers de milliards effacés en quelques jours

L'analyste crypto, Bull Theory, a décrit ce mouvement comme un krach historique plutôt qu'une correction de routine. Selon l'analyste, près de 10 000 milliards de dollars de valeur de marché combinée ont été effacés de l'or et de l'argent en seulement trois jours. L'or seul était estimé en baisse d'environ 20 % par rapport à son sommet, effaçant environ 7 400 milliards de dollars de valeur, soit environ cinq fois la capitalisation boursière totale de Bitcoin.

L'effondrement de l'argent a été encore plus extrême. L'analyste a noté que le métal a chuté de près de 40 % par rapport à ses sommets, effaçant environ 2 700 milliards de dollars de valeur de marché, un chiffre comparable à l'ensemble du marché crypto. L'analyste a averti que les actifs dits refuges se négocient désormais avec des niveaux de volatilité plus couramment associés aux memecoins crypto, soulignant à quel point ces transactions étaient devenues surpeuplées et à effet de levier.

Qu'est-ce qui a déclenché la vente ?

Un facteur clé de la vente a été le regain de force du dollar américain. L'indice du dollar a gagné environ 0,8 % depuis jeudi, rendant l'or et l'argent libellés en dollars plus chers pour les acheteurs étrangers. Dans le même temps, les anticipations d'une politique monétaire plus stricte ont augmenté le coût d'opportunité de détenir des actifs non productifs comme l'or.

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Les marchés ont été pris au dépourvu après que le président Donald Trump ait nommé l'ancien gouverneur de la Réserve fédérale Kevin Warsh pour succéder à Jerome Powell à la présidence de la Fed lorsque son mandat prendra fin en mai. Warsh est connu pour favoriser une politique monétaire plus stricte, un changement qui a renforcé le dollar et atténué l'enthousiasme pour les actifs sensibles aux taux.

Les hausses de marge du CME ajoutent de la pression

Le CME Group a réagi rapidement à la volatilité de la semaine dernière, annonçant des exigences de marge plus élevées en vigueur après la clôture du marché lundi. Les marges sur les contrats à terme sur l'or COMEX ont été relevées de 6 % à 8 %, tandis que les marges sur les contrats à terme sur l'argent COMEX de 5 000 onces sont passées de 11 % à 15 %.

Les experts surveillent le lien crypto

L'analyste crypto Michaël van de Poppe s'est concentré sur la correction prolongée de l'argent, notant que le métal avait baissé de plus de 40 % en seulement deux jours. Il a décrit le mouvement comme un "bain de sang massif" et a souligné que Bitcoin avait déjà ressenti l'impact pendant le week-end, bien qu'il ait commencé à se stabiliser alors que les matières premières subissaient le plus gros de la vente.

Van de Poppe a souligné un schéma de marché récurrent : lorsque les matières premières chutent fortement, la crypto suit souvent. Cependant, il a également noté qu'une fois que les matières premières trouvent un plancher, les actifs numériques ont historiquement surperformé.

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