Ancrés dans le passé : Pourquoi les investisseurs ratent la plus grande opportunité crypto

Un large fossé s'est ouvert entre la perception des investisseurs sur les cryptomonnaies et ce qui se passe réellement sur le terrain, selon Matt Hougan, CIO de Bitwise. Il soutient que les sources les plus riches d'alpha proviennent souvent d'erreurs comportementales plutôt que des seuls fondamentaux. Il désigne le biais d'ancrage – la tendance à s'accrocher aux premières impressions – comme un moteur récurrent de mauvaise évaluation des prix sur les marchés financiers.

Hougan se souvient qu'en 2018, de nombreux investisseurs associaient encore les cryptomonnaies au scandale de la Route de la Soie de 2013 et à l'effondrement de Mt. Gox en 2014, négligeant les progrès technologiques et le potentiel plus large parce qu'ils restaient mentalement fixés sur les échecs antérieurs. Il suggère qu'un schéma similaire est visible aujourd'hui, avec des acteurs du marché ancrés dans des récits obsolètes malgré des preuves croissantes de changements structurels.

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Les marchés financiers amorcent le virage

En juillet, le président de la SEC Paul Atkins a présenté « Project Crypto », le décrivant comme un effort à l'échelle de la commission pour moderniser la réglementation des valeurs mobilières afin que les marchés américains puissent « passer on-chain ». En octobre, Larry Fink, PDG de BlackRock, a déclaré que l'industrie était « au début de la tokenisation de tous les actifs », et la société a depuis lancé son fonds du Trésor tokenisé BUIDL, qui détient plus de 2 milliards de dollars US (2,84 milliards de dollars AU) d'actifs, sur Uniswap. 

Apollo, qui gère 700 milliards de dollars US (994 milliards de dollars AU), a également tokenisé son Diversified Credit Fund, attirant plus de 100 millions de dollars US (142 millions de dollars AU) depuis janvier 2025.

Hougan note que les ETF représentent 30 000 milliards de dollars US (42 600 milliards de dollars AU), les actions mondiales 110 000 milliards de dollars US (156 200 milliards de dollars AU) et les obligations 145 000 milliards de dollars US (205 900 milliards de dollars AU), comparé à environ 20 milliards de dollars US (28,4 milliards de dollars AU) d'actifs tokenisés aujourd'hui. Selon lui, le décalage entre perception et réalité est précisément là où peut résider une opportunité importante.

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