Les actions de Toyota Motor (TM) grimpent après qu'Elliott accepte l'offre publique d'achat révisée de Toyota Industries

Points clés à retenir

• Toyota a augmenté son offre de rachat pour Toyota Industries à ¥20 600 ($132) par action contre ¥18 800 précédemment
• La proposition améliorée valorise Toyota Industries à environ $40 milliards
• Elliott Investment Management, qui contrôle une position de 7,1%, a accepté les conditions révisées
• La date limite de l'offre publique d'achat a été repoussée au 16 mars
• Les actions de Toyota Motor (TM) ont progressé lundi en réponse à l'annonce

Les actions de Toyota Motor cotées aux États-Unis ont gagné du terrain lundi matin alors que le constructeur automobile mettait fin avec succès à un différend prolongé avec le fonds spéculatif activiste Elliott Investment Management.

Toyota Motor Corporation, TM

Le géant automobile japonais a augmenté son offre d'acquisition pour sa filiale Toyota Industries — le fabricant d'équipements industriels coté sous le nom TICO — à ¥20 600 ($132) par action. Cela représente une augmentation significative par rapport à la proposition de ¥18 800 par action annoncée en janvier.

La valorisation actualisée place la transaction à environ $40 milliards.

Elliott, qui détient actuellement une position de 7,1% dans Toyota Industries, s'est engagé à accepter l'offre révisée. L'investisseur activiste plaidait pour une valorisation plus élevée depuis la divulgation d'une participation initiale d'environ 3% en novembre.

Les actionnaires ont maintenant jusqu'au 16 mars pour accepter l'offre publique d'achat, suite à une prolongation de deux semaines.

Une négociation prolongée

La proposition initiale de Toyota, lancée en juin dernier, s'élevait à ¥16 300 ($104) par action. Elliott a qualifié cela d'offre inadéquate, arguant que Toyota Industries était sous-évaluée jusqu'à 38%.

Suite à l'offre révisée de Toyota en janvier à ¥18 800, Elliott a de nouveau refusé, déclarant que l'offre "sous-évalue très substantiellement" la société. La société d'investissement avait suggéré une valorisation équitable aux alentours de ¥25 000 ($160) par action.

Bien que le dernier prix de ¥20 600 reste considérablement en dessous de l'objectif d'Elliott, la société a reconnu qu'il représente "un résultat amélioré" pour les actionnaires minoritaires et a décidé de soutenir la transaction.

Elliott a initialement accumulé sa participation de 5% à un prix moyen d'environ ¥16 650 par action. Avec le prix de l'offre publique d'achat de ¥20 600, la société d'investissement devrait réaliser un gain d'environ 24% sur son investissement.

Bien qu'inférieur à la valorisation souhaitée par Elliott, le rendement est substantiel — et permet à la société de se retirer sans litige prolongé.

Termes et conditions

L'offre améliorée comprend certaines stipulations. Toyota a révélé que l'ajustement du prix est conditionné à l'obtention de garanties de prêt de ses partenaires bancaires.

L'acquisition est orchestrée par un consortium comprenant Toyota Motor, le président de Toyota Akio Toyoda, et la société immobilière affiliée Toyota Fudosan.

Le dépôt réglementaire a été publié lundi, le même jour où l'offre publique d'achat devait initialement se conclure avant l'octroi de la prolongation.

Les actions de Toyota Industries ont bondi suite à ce développement. L'action TM de Toyota Motor cotée aux États-Unis a également enregistré des gains lors des premières transactions de lundi.

La décision d'Elliott de soutenir l'offre élimine la menace d'une action en justice concernant la valorisation — une possibilité qui avait jeté une incertitude sur la transaction.

Avec la date limite de l'offre publique d'achat maintenant fixée au 16 mars, les actionnaires disposent de temps supplémentaire pour évaluer s'ils acceptent l'offre de ¥20 600 par action.

L'article Toyota Motor (TM) Shares Climb After Elliott Accepts Revised Toyota Industries Tender Offer est apparu en premier sur Blockonomi.