L'Euro Resiste alle Minacce di Trump Mentre i Flussi di Capitale Rimangono Stabili

L'Euro è rimasto stabile questa settimana, anche dopo che il Presidente Donald Trump ha rinnovato le minacce commerciali contro i governi europei sulla Groenlandia.

La pressione sembrava reale, ma la reazione è rimasta calma. Il motivo risiede nei flussi di capitale, non nella politica. L'Europa finanzia una quota enorme dei mercati statunitensi.

L'Europa è il più grande creditore estero degli Stati Uniti. I paesi della regione detengono circa 8.000 miliardi di dollari in obbligazioni e azioni statunitensi.

Questa cifra quasi raddoppia le partecipazioni del resto del mondo. George Saravelos, responsabile globale della ricerca FX presso Deutsche Bank, lo ha illustrato in una nota ai clienti di domenica. L'Euro è supportato da questo equilibrio di denaro e leva finanziaria.

Il capitale europeo frena le ricadute tariffarie

Saravelos ha avvertito che l'alleanza occidentale affronta una vera tensione. Ha detto: "In un ambiente in cui la stabilità geoeconomica dell'Alleanza Occidentale viene interrotta in modo esistenziale, non è chiaro perché gli europei sarebbero altrettanto disposti a svolgere questo ruolo."

Ha aggiunto: "Gli sviluppi degli ultimi giorni hanno il potenziale per incoraggiare ulteriormente il rebalancing del dollaro." Queste osservazioni hanno legato il rischio di mercato ai finanziamenti, non alle tariffe. L'Euro è stato venduto drasticamente mentre gli investitori valutavano l'esposizione su entrambe le sponde dell'Atlantico.

Saravelos ha affermato che le nuove tariffe statunitensi sulla Groenlandia potrebbero spingere l'Europa verso un coordinamento politico più stretto. Questa dinamica ha ridotto le probabilità di una pressione valutaria duratura questa settimana.

Ha anche detto: "La cosa fondamentale da osservare nei prossimi giorni è se l'Unione Europea attiva il suo strumento anticoercizione." Il Presidente francese Emmanuel Macron prevede di richiedere tale misura, secondo una persona a lui vicina che ha parlato in anonimato a causa delle regole governative.

Saravelos ha affermato: "Con la posizione patrimoniale internazionale netta degli Stati Uniti a estremi negativi record, l'interdipendenza reciproca dei mercati finanziari europei e statunitensi non è mai stata così elevata."

Ha aggiunto: "È un'arma del capitale piuttosto che dei flussi commerciali che sarebbe di gran lunga la più dirompente per i mercati."

Le aziende cinesi hanno ampliato l'uso dell'Euro nei pagamenti transfrontalieri lo scorso anno. I regolamenti nella valuta sono aumentati al ritmo più rapido dal 2010.

I dati dell'Amministrazione Statale dei Cambi hanno mostrato che i pagamenti sono balzati del 22,8% a 1,18 trilioni di yuan, o 169 miliardi di dollari, nel 2025.

I calcoli di Bloomberg hanno confermato le cifre. Il commercio tra Cina e Unione Europea ha raggiunto 828,1 miliardi di dollari nel 2025, in aumento del 5,4% rispetto all'anno precedente. I dati SAFE hanno mostrato che l'Euro

Se stai leggendo questo, sei già un passo avanti. Rimani aggiornato con la nostra newsletter.