Miner dell'Argento vs. Argento: Questo Rapporto Sta Gridando Opportunità

L'argento è stato un disastro ultimamente. Grandi oscillazioni, rapidi inversioni e un'azione dei prezzi che continua a scuotere entrambe le parti. Un giorno sembra forte, il giorno dopo sembra distrutto. Questo tipo di movimento attira l'attenzione verso il metallo stesso e lontano da tutto ciò che vi è collegato.

Ecco perché Otavio Costa ha segnalato qualcosa che la maggior parte dei trader ignora durante il caos: il rapporto tra i miner d'argento e l'argento. Il suo punto è semplice. Quando l'argento finisce in prima pagina, i miner possono rimanere indietro. E quando questo divario si estende all'estremo, può segnare un punto di svolta.

Cosa ha pubblicato Costa, in parole semplici

Il tweet di Costa colpisce direttamente il sentiment.

Non molto tempo fa, la folla era ossessionata dall'argento che superava i $50. Ora l'argento è sopra quella zona, eppure le valutazioni dei miner non sembrano affatto prezzare un mercato dei metalli forte. Evidenzia anche qualcosa che conta più della pubblicità: i costi. Alcuni produttori, dice, stanno operando con costi inferiori a $15/oz anche con prezzi dell'argento più alti. Questo è un ampio margine operativo.

Il suo messaggio non è "i miner non possono perdere". È "il mercato sta prezzando i miner come se fosse ancora un ambiente debole, anche se il prezzo del metallo sottostante è molto più alto di quanto fosse in passato."

Cosa sta misurando il grafico

Il titolo del grafico ti dice l'intero metodo:

Rapporto miner d'argento-argento
Calcolo: SIL ETF / Prezzi dell'argento

Quindi questo non è un grafico dell'argento. È un grafico di performance relativa. Traccia se i miner stanno sovraperformando o sottoperformando il metallo.

• Tasso in aumento = i miner stanno battendo l'argento
• Tasso in calo = i miner sono in ritardo rispetto all'argento

Questo è importante perché i miner sono leveraged al metallo in più di un modo. Se l'argento tiene e i costi operativi rimangono controllati, i guadagni dei miner possono espandersi rapidamente. Quando il mercato inizia a prezzare questo, i miner possono muoversi più forte del metallo.

Costa segna diverse zone "Bottom" sul grafico. Il tasso ha raggiunto minimi importanti intorno ai periodi di stress passati e poi è rimbalzato bruscamente dopo.

Quel pattern è l'idea centrale qui: il pessimismo estremo nei miner può creare un punto di reset. I miner vengono spesso puniti per ragioni che hanno poco a che fare con il prezzo attuale dell'argento—rischio del mercato azionario, paure di finanziamento, preoccupazioni di diluizione, rischio politico, notizie operative. Quando gli investitori diventano difensivi, i miner possono essere scaricati anche se il metallo rimane elevato.

Un tasso vicino ai minimi storici suggerisce una cosa: il mercato è stato disposto a pagare per l'esposizione all'argento, ma non per le aziende che lo estraggono dalla terra.

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La linea "Margini come Tech"

La linea di Costa sui "margini simili al tech" ha lo scopo di svegliare le persone.

Se i costi all-in di un produttore sono vicino a $15 e il prezzo realizzato è ben al di sopra, l'azienda può generare cash serio. Questa è la teoria. Il mercato di solito premia quella configurazione, ma spesso aspetta prove—trimestri puliti, guidance migliorata, bilanci più forti e ritorni di capitale.

Il tasso schiacciato implica che il mercato non sta ancora pagando per quella possibilità. Sta prezzando i miner come se i bei tempi fossero fragili.

Questo tasso ha bisogno che i miner smettano di sanguinare rispetto al metallo.

Alcune cose tipicamente spingono il tasso più in alto:

• L'argento si stabilizza invece di oscillare quotidianamente
• L'appetito per il rischio ritorna alle azioni
• I miner iniziano a stampare risultati finanziari più forti
• I costi rimangono contenuti e la guidance tiene

Se quei pezzi si allineano, i miner possono iniziare a recuperare velocemente.

Il rischio che può rompere la tesi

Questo non è un trade gratuito.

I miner portano rischi che il metallo non ha: problemi di giurisdizione, mancati obiettivi di produzione, inflazione dei costi, errori di copertura, diluizione e vendite generali del mercato azionario che colpiscono tutto ciò che ha un ticker. Anche se l'argento tiene, i miner possono rimanere economici più a lungo di quanto la maggior parte si aspetti.

Questo è il vero avvertimento all'interno del grafico. Un tasso basso può segnalare valore, ma può anche segnalare che gli investitori non si fidano del settore.

Se l'argento si calma e il mercato smette di punire il rischio, i miner non hanno bisogno di un miracolo per rivalutarsi. Hanno solo bisogno che il mercato smetta di trattarli come un problema e inizi a trattarli come un'azienda con reale potenziale di cash flow.

Questa è la scommessa dietro il tweet. Game on, ma con gli occhi aperti.

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Il post Silver Miners vs. Silver: This Ratio Is Screaming Opportunity è apparso per primo su CaptainAltcoin.