Il Silver Bond di Hong Kong Paga il 5% Poiché il Tasso Fisso Supera il Limite Minimo dell'Inflazione

James Ding 03 Feb 2026 09:14

L'HKMA annuncia un tasso annuale del 5% per il quinto pagamento del Silver Bond 2026, con il tasso fisso che supera ampiamente il tasso variabile legato all'inflazione dell'1,17%.

I detentori del Silver Bond di Hong Kong riceveranno un tasso di interesse annuale del 5% per il quinto ciclo di pagamento, come confermato il 3 febbraio dall'Autorità Monetaria di Hong Kong, poiché il limite minimo del tasso fisso ha superato sostanzialmente l'alternativa legata all'inflazione.

L'annuncio riguarda il numero di emissione 03GB2608R, con pagamento programmato per il 20 febbraio 2026. I detentori di obbligazioni beneficiano della struttura a doppio tasso dello strumento, che garantisce il più alto tra un tasso fisso del 5% o un tasso variabile legato all'inflazione locale.

Questa volta non è stato nemmeno vicino. Il tasso variabile è risultato solo dell'1,17%, calcolato dalle variazioni dell'Indice dei prezzi al consumo composito di Hong Kong nei sei mesi precedenti. Questo spread di quasi 4 punti percentuali tra il limite minimo garantito e l'inflazione racconta una storia chiara sull'ambiente dei prezzi della città.

Inflazione Contenuta

I dati CPI alla base del calcolo del tasso variabile mostrano che l'inflazione di Hong Kong è rimasta contenuta per tutta la seconda metà del 2025. Le letture mensili sono variate dall'1,0% di luglio all'1,4% di dicembre, con una media dell'1,17%.

Per gli investitori al dettaglio che hanno acquistato queste obbligazioni quando sono state lanciate a luglio 2023, i pagamenti costanti del 5% rappresentano rendimenti solidi in un ambiente di bassa inflazione. Il tasso fisso ha effettivamente agito come tasso operativo per la maggior parte della vita dell'obbligazione, data la contenuta pressione sui prezzi di Hong Kong.

Cosa Significa per i Detentori

I Silver Bond si rivolgono ai residenti di Hong Kong di età pari o superiore a 60 anni, offrendo reddito garantito dal governo con protezione dall'inflazione come salvaguardia. La struttura funziona in entrambe le direzioni: quando l'inflazione è elevata, i detentori vengono compensati; quando non lo è, ricevono comunque un rispettabile rendimento fisso.

Con questo quinto pagamento, la serie 2026 entra nel suo ultimo anno prima della scadenza. I detentori hanno un altro pagamento di interessi in arrivo prima del rimborso del capitale. Date le attuali tendenze inflazionistiche, il tasso fisso del 5% sembra destinato a rimanere il vincolo vincolante a meno che Hong Kong non subisca un aumento imprevisto dei prezzi nei prossimi mesi.

L'HKMA continua ad amministrare questi strumenti nell'ambito del framework di emissione di obbligazioni al dettaglio del Programma di obbligazioni governative, mantenendo l'impegno della città nel fornire opzioni a reddito fisso accessibili per i residenti anziani.

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