Il Crollo di Bitcoin del 5 Febbraio È Stato Storico: I Numeri Dietro la Vendita Massiccia

Bitcoin ha registrato una delle più grandi candele giornaliere al ribasso di sempre giovedì, scivolando di oltre il 15%, circa $10.800, in un movimento che si è propagato attraverso i derivati, i mercati spot e il complesso degli ETF Bitcoin statunitensi.

La portata del calo è ciò che l'ha reso significativo. Non solo il drawdown percentuale, ma il mix di segnali di stress che si sono manifestati simultaneamente: volatilità implicita in picco, volumi esplosivi e indicatori di momentum crollati a livelli tipicamente associati a vendite forzate piuttosto che a riduzione discrezionale del rischio.

Il crollo di Bitcoin scatena segnali di capitolazione

Jamie Coutts di Real Vision ha inquadrato la sessione come una "osservazione di capitolazione", indicando un gruppo di metriche raramente viste insieme. Ha evidenziato la volatilità implicita di Bitcoin tramite BVIV a 88,55, "avvicinandosi al picco del crollo FTX di 105", e ha notato che Coinbase ha registrato l'ottavo giorno di trading più grande di sempre per valore in USD, con $3,34 miliardi scambiati—circa 54.000 BTC a ~$62.000.

Coutts ha anche sottolineato quanto estremo apparisse il reset del momentum sui grafici giornalieri, citando un RSI giornaliero di 15,64, "pari o inferiore ai minimi del crollo COVID di marzo 2020". Ha aggiunto: "Le margin call stanno partendo. Le liquidazioni forzate stanno probabilmente ancora lavorando attraverso il sistema. Questo ha la firma di un evento di capitolazione, ma la capitolazione può essere un processo, non una singola candela (a meno che non otteniamo uno stoppino massiccio!). Queste condizioni possono persistere per settimane o addirittura mesi prima che si formi un minimo duraturo."

Il trader macro Alex Krüger si è fermato prima di indicare un target di prezzo per i minimi, ma ha sostenuto che il mercato stava registrando il tipo di distorsioni di posizionamento e pricing che tendono a raggrupparsi intorno ai punti di svolta nel tempo.

"Amici, davvero non so dove sia il bottom di bitcoin ma posso riconoscere condizioni estreme che si vedono solo vicino ai minimi nel tempo, come funding negativo estremo, skew delle opzioni a livelli visti solo una volta prima dal 2022 (giorno FTX), e volumi & liquidazioni a livelli straordinari," ha scritto. "Hai anche alcuni short mostruosi che si sono aperti tra 64k e 60k, materiale per uno short squeeze che porta il prezzo a 68k, e se vediamo questo allora tutti inizieranno a parlare del bottom."

L'avvertimento di Krüger è stato altrettanto diretto: "Nel frattempo, ovviamente, le azioni devono tenere. E avere un bottom non significa che vedrai una tendenza importante da qui."

Alex Thorn di Galaxy ha descritto il tape come storicamente esteso sulle misure RSI, affermando che bitcoin era "il più ipervenduto oggi rispetto a qualsiasi giorno da quando 3AC è esploso nel giugno 2022 (RSI 30d)", e definendolo "sostanzialmente nei primi 3 eventi di ipervenduto di sempre", insieme a novembre 2018 e giugno 2022.

Il mercato spot degli ETF Bitcoin statunitensi non ha attutito il movimento, ha amplificato l'attività della giornata. Eric Balchunas di Bloomberg Intelligence ha affermato che l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock "ha appena battuto il suo record di volume giornaliero con $10 miliardi di azioni scambiate" mentre il prezzo del fondo è sceso del 13%, il suo secondo peggior calo giornaliero dal lancio.

David Lawant, Head of Research per Anchorage Digital, ha aggiunto che IBIT da solo con scambi superiori a $10 miliardi era il più alto dal lancio, battendo i record precedenti del 69% in azioni e del 27% in volume USD.

I dati di posizionamento hanno suggerito un ecosistema ETF complesso e bilaterale. Vetle Lunde, Head of Research presso K33 Research, ha notato che l'esposizione short netta equivalente negli ETF short BTC si stava avvicinando al picco di novembre 2022 a 7.745 BTC, mentre gli ETF long BTC con leva 2x—prodotti che non esistevano allora—attualmente detengono 39.590 BTC, "a livelli non visti dal 24 marzo."

La volatilità è rimasta il filo conduttore. Jeff Park, CIO di ProCap, ha affermato: "La volatilità implicita di Bitcoin è ora al 75%. Questo è il livello più alto dal lancio dell'ETF nel 2024. È anche finalmente più alta della volatilità dell'oro. So che è molto doloroso in questo momento, ma questo fa tutto parte del processo necessario affinché Bitcoin raggiunga nuovi massimi. Il melt up sarà veloce."

Al momento della pubblicazione, BTC è rimbalzato da $60.000 a circa $64.900, un guadagno di circa il 9% dal minimo della sessione.