Le Azioni di Toyota Motor (TM) Salgono Dopo che Elliott Accetta l'Offerta Pubblica di Acquisto Rivista di Toyota Industries

Punti Chiave

• Toyota ha aumentato la sua offerta di acquisizione per Toyota Industries a ¥20.600 ($132) per azione rispetto alla precedente offerta di ¥18.800
• La proposta migliorata valuta Toyota Industries a circa $40 miliardi
• Elliott Investment Management, che controlla una posizione del 7,1%, ha accettato i termini rivisti
• La scadenza dell'offerta pubblica di acquisto è stata posticipata al 16 marzo
• Le azioni di Toyota Motor (TM) sono salite lunedì in risposta all'annuncio

Le azioni di Toyota Motor quotate negli Stati Uniti hanno guadagnato terreno lunedì mattina presto quando la casa automobilistica ha concluso con successo una disputa prolungata con il fondo hedge attivista Elliott Investment Management.

Toyota Motor Corporation, TM

Il gigante automobilistico giapponese ha aumentato la sua offerta di acquisizione per l'affiliata Toyota Industries — il produttore di attrezzature industriali quotato come TICO — a ¥20.600 ($132) per azione. Questo rappresenta un aumento significativo rispetto alla proposta di ¥18.800 per azione annunciata a gennaio.

La valutazione aggiornata colloca la transazione a circa $40 miliardi.

Elliott, che attualmente mantiene una posizione di proprietà del 7,1% in Toyota Industries, si è impegnato ad accettare l'offerta rivista. L'investitore attivista aveva sostenuto una valutazione più alta da quando ha rivelato una partecipazione iniziale di circa il 3% a novembre.

Gli azionisti hanno ora tempo fino al 16 marzo per accettare l'offerta pubblica di acquisto, dopo una proroga di due settimane.

Una Negoziazione Prolungata

La proposta iniziale di Toyota, lanciata lo scorso giugno, era di ¥16.300 ($104) per azione. Elliott ha caratterizzato questo come un'offerta inadeguata, sostenendo che Toyota Industries fosse sottovalutata fino al 38%.

Dopo l'offerta rivista di Toyota di gennaio a ¥18.800, Elliott ha nuovamente rifiutato, affermando che l'offerta "sottovaluta molto sostanzialmente" l'azienda. La società di investimento aveva suggerito una valutazione equa intorno a ¥25.000 ($160) per azione.

Sebbene l'ultimo prezzo di ¥20.600 rimanga considerevolmente al di sotto dell'obiettivo di Elliott, la società ha riconosciuto che rappresenta "un risultato migliorato" per gli azionisti di minoranza e ha deciso di sostenere la transazione.

Elliott ha inizialmente accumulato la sua partecipazione del 5% a un prezzo medio di circa ¥16.650 per azione. Con il prezzo dell'offerta di ¥20.600, la società di investimento può realizzare un guadagno di circa il 24% sul suo investimento.

Sebbene inferiore alla valutazione desiderata da Elliott, il rendimento è sostanziale — e consente alla società di uscire senza contenziosi prolungati.

Termini e Condizioni

L'offerta migliorata include alcune clausole. Toyota ha comunicato che l'adeguamento del prezzo è subordinato all'ottenimento di garanzie sui prestiti dai suoi partner bancari.

L'acquisizione è orchestrata da un consorzio composto da Toyota Motor, dal presidente di Toyota Akio Toyoda e dalla società immobiliare affiliata Toyota Fudosan.

La documentazione normativa è stata pubblicata lunedì, lo stesso giorno in cui l'offerta pubblica di acquisto era originariamente prevista per concludersi prima che fosse concessa la proroga.

Le azioni di Toyota Industries sono aumentate in seguito allo sviluppo. Anche le azioni TM di Toyota Motor quotate negli Stati Uniti hanno registrato guadagni durante le negoziazioni di lunedì mattina presto.

La decisione di Elliott di sostenere l'offerta elimina la minaccia di azioni legali sulla valutazione — una possibilità che aveva gettato incertezza sulla transazione.

Con la scadenza dell'offerta ora fissata al 16 marzo, gli azionisti hanno tempo aggiuntivo per valutare se accettare l'offerta di ¥20.600 per azione.

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