なぜ暗号資産トレジャリー株が今後数ヶ月で50%暴落する可能性があるのか

TLDR

• PIPEで資金調達した暗号資産トレジャリー企業は、ロック解除日時の終了と投資家の株式売却により、株価が最大50%下落する可能性に直面している
• Kindly MD（NAKA）のような企業は、ロック解除後にすでに97%下落し、PIPEの公募価格近くまで落ち込んでいる
• 7つの小型株企業は、暗号資産を保有しているにもかかわらず、下落する評価額を支えるために負債による自社株買いに転じている
• 公開ビットコイントレジャリーの4分の1が現在、純資産価値を下回る取引をしており、4月の高い倍率から下落している
• 専門家は暗号資産トレジャリーの傾向を2000年代のドットコムバブルと比較し、ほとんどの企業が失敗し次の弱気相場を引き起こす可能性があると警告している

私募公募株式投資（PIPE）取引を通じて資金を調達した暗号資産トレジャリー企業は、急激な株価下落に直面しています。分析会社CryptoQuantは、ロック解除日時が終了すると、これらの企業の株価が最大50%下落する可能性があると警告しています。

PIPE取引により、私的投資家は現在の市場価格を下回る価格で新株を購入することができます。これにより企業は迅速に現金にアクセスできますが、後に問題が生じます。ロック期間が終了すると、これらの投資家は利益を得るために株式を売却することが多いのです。

Kindly MD（NAKA）は、これらの下落がいかに深刻になり得るかを示しています。この医療会社は今年初めにビットコイン保有戦略に移行しました。4月下旬と5月にPIPE調達を発表した後、同社の株価は1.80ドルから35ドル近くまで急上昇しました。

しかしPIPE株がロック解除されると、株価は97%下落して1.16ドルになりました。この価格はPIPEの公募価格1.12ドルとほぼ同じです。この崩壊はわずか数ヶ月で起こりました。

他の企業も同様の道をたどっています。Strive Inc.（ASST）は5月に13ドルでピークを迎えましたが、78%下落して2.75ドルになりました。CryptoQuantによると、そのPIPEは1.35ドルで価格設定されており、来月ロック期間が終了すると株価がさらに55%下落する可能性があるとのことです。

Cantor Equity Partners（CEP）は10ドルでPIPEを実施しました。同社の株価はすでに高値から70%近く下落して20ドル以下になっています。CryptoQuantは、PIPE投資家が売却を開始するとさらに50%の下落が起こる可能性があると予測しています。

企業が株価支援のために負債に頼る

問題はPIPE取引だけにとどまりません。少なくとも7つの小型株企業が現在、自社株買いプログラムに資金を提供するために負債を利用しています。これらの企業は、暗号資産保有価値を下回る取引をしているにもかかわらず、下落する株価を支えようとしています。

この傾向は、暗号資産トレジャリー戦略に対する投資家の疑念が高まっていることを示しています。株価パフォーマンスを向上させるためにデジタル資産を購入した企業は、計画通りに機能していないことに気づいています。

以前180 Life Sciencesと呼ばれていたETHZillaは、イーサリアムを購入した後にリブランディングしました。同社の株価は8月以降76%下落しています。同社は最近、2億5000万ドルの自社株買いプログラムに資金を提供するために、Cumberland DRWから8000万ドルの負債を獲得しました。

かつてVolconと呼ばれていたEmpery Digitalは、負債枠を8500万ドルに拡大しました。これは同社が4億7600万ドル相当のビットコインを保有しているにもかかわらず起こりました。これは同社の時価総額3億7800万ドルを上回っています。この計算は、投資家が同社を暗号資産保有よりも低く評価していることを示しています。

SharpLink Gaming、Ton Strategy、CEA Industriesなどの他の企業も同様の戦術を使用しています。K33の調査によると、公開ビットコイントレジャリーの4分の1が現在、純資産価値を下回る取引をしています。

平均NAV倍率は4月の3.76から2.8に下落しました。これは投資家が今年初めに比べて、これらの企業に対して暗号資産保有に対する相対的な支払いが少なくなっていることを意味します。

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