生体認証ブロックチェーンプラットフォームSerenity、欧州の規制の壁が何百もの企業を締め出す中でMiCA登録をクリア

数十の企業が熱望されるEU暗号資産登録を確保し、何百もの企業が締め出されている中、Serenityバイオメトリックプラットフォームが規制当局の勝者サークルに加わりました。

欧州の暗号資産市場規制（MiCA）が完全に施行されてから7ヶ月間で、戦場は残酷なほど明確になりました：登録されているか、締め出されるかのどちらかです。

2025年7月までに、わずか53の事業体がMiCAの完全な認可を取得しました—欧州連合全体で14の電子マネートークン（EMT）発行者と39の暗号資産サービスプロバイダー（CASP）です。120件以上の執行措置が非準拠プロジェクトを対象としました。250以上の暗号資産スタートアップが規制の遅れにより欧州での立ち上げを延期しました。そして、世界最大のステーブルコインであるTetherは、準備金要件を満たせなかったため主要なEU取引所から上場廃止されました。​

現在、ドバイを拠点とするバイオメトリック認証とトークン化インフラ企業であるSerenityは、マルタ金融サービス機構（MFSA）を通じてホワイトペーパー通知を確保し、ESMA暫定MiCA登録簿に掲載されました。​

この成果により、SerenityのSERSHトークンはMiCAの通知プロセスを完了した最初の波のプロジェクトの一つとなりました。

ホワイトペーパー通知 vs. 完全認可：Serenityが実際に達成したこと

重要なのは：Serenityはライセンスを必要としなかったということです。そしてそれがまさに要点です。​

MiCAタイトルIIの下では、「その他の暗号資産」（OCA）—ステーブルコインや資産参照トークンではないトークン—の提供者は、公開の少なくとも20営業日前に管轄当局にホワイトペーパーを通知する必要があります。当局は完全性を確認するために5営業日を有します。しかし重要なのは、事前承認は必要ないということです。​

通知されると、ホワイトペーパーは発行者のウェブサイトで公開でき、トークンは27のEU加盟国全体で合法的に提供できます。通知はESMAの中央登録簿に記録され、コンプライアンスの公的記録が作成されます。​

これは、広範な資本要件、継続的な監督、数ヶ月にわたる申請プロセスに直面するCASP（暗号資産サービスプロバイダー）に必要な認可とは大きく異なります。また、公開前にホワイトペーパーの事前承認を必要とする資産参照トークン（ART）とも異なります。​

Serenityの道—事前承認なしの通知—は、トークン発行者にとって最もアクセスしやすいMiCAコンプライアンスルートを表しています。しかし、このより軽いタッチのプロセスでさえ、ほとんどのプロジェクトが基本的な通知ステータスさえ達成できないというボトルネックが証明されています。​

最初であることの戦略的価値：競争上の堀としての登録

「MiCAは世界で初めて真に調和した暗号資産規制を確立します」とSerenityのCEOであるVenket Nagaは述べました。「Serenityにとって、MiCAコンプライアンスは法的要件以上のもの—それは競争上の優位性です」。​

数字が彼の論点を裏付けています。シリコンバレーのスタートアップが成長ハックとウイルス的な採用に執着する一方で、欧州の暗号資産市場は規制の要塞に変貌し、コンプライアンスのタイムラインが製品の立ち上げ前に勝者と敗者を決定します。​

欧州の暗号資産取引所は2025年にコンプライアンスコストが22%増加したと報告しました。ステーブルコイン発行者は規制費用が35%急増しました。取引所の65%以上がコンプライアンス戦略を調整し、暗号資産カストディアンの70%が法務チームを拡大しました。​

ベンチャーキャピタルの資金や機関のバックアップがないスタートアップにとって、これらの数字は致命的です。ホワイトペーパーだけでも、特性、リスク、意図された使用、関連する権利、投資家の透明性を確保する詳細な開示を含む、暗号資産に関する包括的な情報を含まなければなりません。​

SerenityはMFSAの監督下にある関連発行者Quant ID Systems Inc.を通じてこれらのハードルをクリアし、MiCAの最も単純なコンプライアンス経路でさえ必要とされる組織的洗練さと法的火力を示しました。​

SERSHユーティリティプレイ：MiCAの下でトークン分類が重要な理由

SerenityはSERSHをユーティリティトークンとして位置づけています—sAxessバイオメトリックハードウェア、S-Boxセキュアモジュール、特許出願中のDeDaSP生存性プロトコル、RWSトークン化エンジン、DePINベースのプライベートクラウドインフラを含む垂直統合エコシステムへのアクセスキーです。​

この分類は重要です。なぜならMiCAは3つの異なるトークンカテゴリを作成し、それぞれが根本的に異なるコンプライアンス負担を持つからです：​

電子マネートークン（EMT）：法定通貨に1:1で固定されたステーブルコイン、通知が必要ですが、厳格な準備金要件と監督に直面します​

資産参照トークン（ART）：資産や商品のバスケットに固定された「フラットコイン」、ホワイトペーパーの事前承認と350,000ユーロ以上の資本準備金が必要です​

その他の暗号資産（OCA）：ユーティリティトークン、ガバナンストークン、非ステーブルコイン暗号通貨を含むその他すべて—承認ではなく通知のみが必要です​

SERSHをOCA分類の下でユーティリティトークンとして構築することで、Serenityはほとんどのステーブルコインプロジェクトを沈める事前承認要件と資本準備金の義務を回避しながら、27のEU加盟国全体で合法的な提供権を獲得しています。​

マルタの戦略的ポジション：最初に参入し、まだ登録中

Serenityが規制管轄としてマルタを選んだことは戦略的計算を反映しています。MiCA以前の暗号資産ライセンス慣行に関する最近のESMAの精査にもかかわらず、マルタは新しい通知の処理を続け、欧州の暗号資産パイオニアとしての評判を維持しています。​

この国はEUの53の完全に認可された事業体のうち5つを保有しています—50万人の国家としては不釣り合いな割合です。さらに重要なのは、マルタ金融サービス機構（MFSA）が2018年にさかのぼる制度的知識を持っていることです。この時、マルタは仮想金融資産法の下で暗号資産を包括的に規制する最初のEU管轄区域となりました。​

この規制上の先行は、MiCAの通知要件をナビゲートするトークン発行者にとって、より速い処理時間とより明確なガイダンスに変換されます。​

ESMA登録簿：市場シグナルとしての公的記録

通知され公開されると、SerenityのSERSHホワイトペーパーはESMAの暗号資産ホワイトペーパー中央登録簿に表示されます。この公開リストは法的コンプライアンスを超えた複数の機能を果たします。​

まず、安全なデジタル資産インフラを求める潜在的な企業クライアント—政府、銀行、Web3企業—に機関的正当性を示します。第二に、国ごとの規制承認なしに汎欧州マーケティングを可能にします。第三に、基本的な通知要件さえナビゲートするための法的洗練さや資本が不足している競合他社に対するコンプライアンスの堀を作ります。​

ESMAの登録簿には、機械可読なホワイトペーパー形式と、トークンタイプによる分類を可能にする標準化されたデータフィールドも含まれています。この透明性要件は、規制の曖昧さで繁栄したプロジェクトに不利をもたらす一方、Serenityのような正当なビジネスモデルを持つ十分な資本を持つ発行者に利益をもたらします。​

通知プロセス：理論上は単純、実際は複雑

MiCAの通知プロセスは紙の上では簡単に見えます：公開の20営業日前にホワイトペーパーを提出し、完全性レビューのために5営業日待ち、その後公開します。実際には、文書の負担が大きな障壁を作り出します。​

発行者はホワイトペーパー自体に加えて、なぜその暗号資産が資産参照トークン、電子マネートークン、または除外された金融商品ではないかを説明する正当化を提出する必要があります。彼らはトークンが提供されるか上場されるすべてのEU加盟国のリストを提供する必要があります。マーケティングコミュニケーションは第7条の要件に準拠し、規制レビューのために利用可能でなければなりません。​

ホワイトペーパーはESMA規制技術基準で指定された標準化されたテンプレートに従い、包括的なリスク開示を含み、トークンが公衆によって保持されている限り発行者のウェブサイトでアクセス可能である必要があります。​

Mediumの投稿やTwitterのスレッドを通じてトークンを発行することに慣れたプロジェクトにとって、これらの要件は乗り越えられないコンプライアンスの障壁を表します。Serenityのような機関がバックアップするインフラ企業にとって、それらは防御可能な市場ポジショニングを表します。​

第一波の優位性：12ヶ月のウィンドウ

MiCAホワイトペーパー通知を確保したことで、Serenityは競合他社が規制の不確実性をナビゲートする間、単一の調和されたフレームワークの下でSERSHをすべてのEU加盟国で合法的に提供し、マーケティングすることができるようになりました。​

戦略的価値は測定可能です。Crypto.comは、CASPとしてMiCA認可の原則を受け取ると、すぐに「合理化された規制の下でEU全体にサービスの完全な範囲を提供する」能力を強調し、その承認を「責任ある成長へのコミットメントの証」と呼びました。​

規制コンプライアンスは欧州の暗号資産市場における主要な市場差別化要因となり、技術革新、ユーザー体験、またはネットワーク効果よりも価値があります。​

エコシステムベット：トークンがインフラアクセスを解除するとき

SERSHのユーティリティモデル—バイオメトリックハードウェア、DePINインフラ、およびトークン化エンジンへのトークンゲート付きアクセス—は、MiCA時代の暗号資産プロジェクトの新興プレイブックを反映しています：まずコンプライアンスを構築し、その後純粋な投機ではなくトークンを通じてインフラアクセスを収益化します。​

これはMiCAの中核哲学と一致しています。この規制は規制の断片化を排除し、消