TAOハービングの影響：アルファトークン、流動性、およびサブネット生存戦略

1. TAO半減期により、ブロック発行量が1から0.5 TAOに削減され、すでにデフレ型のシステムがさらに引き締まります。
2. サブネットのアルファトークンは、流動性の低さによる構造的な圧力に直面し、価格変動が現れる前に勝者と敗者を生み出します。
3. 半減期後の生存は、強固なファンダメンタル、持続的な資本フロー、戦略的なステーキング選択に依存します。

最初のTAO半減期は2025年12月中旬に予想されていますが、Bittensorの独自のメカニズムにより正確なタイミングは流動的です。ビットコインの単純な半減期とは異なり、TAOはサブネットトークン、流動性プール、アルファバーン、ルート比率、フローベースの発行が相互に作用する多層システムで運用され、参加者それぞれに異なる影響を与えます。

専門家のアンディは、これらの複雑さにより、従来の供給ショックの説明は物語の一部に過ぎないと指摘しています。半減期は、循環供給量ではなく、発行済みトークンの総数が1050万に達したときに発動し、サブネット登録、マイナーとバリデーターの活動、その他のオンチェーン処理からリサイクルされたトークンが考慮されます。

現在のブロック発行量は12秒ごとに1 TAOで、約7,200 TAOが毎日循環に入ります。半減期後、これは1日あたり3,600 TAOに減少し、年間発行量は約260万から130万に削減されます。

サブネットが個別のアルファトークンと自動マーケットメイカースワップを導入

アルファトークンは現在すべてのサブネットに割り当てられています。TAOがサブネットにステークされる場合、自動マーケットメイカーによってアルファに置き換えられます。アルファ配布はアルファアウトとアルファインに分けられ、それぞれ参加者への報酬とプールへの流動性を表します。アルファインは半分に削減され、アルファアウトは変更されません。

この構造的変化はボラティリティを高めます：生計を立てるためにアルファを売らなければならないマイナーは、より少ない流動性にさらされ、アルファ価格に下落圧力をかけます。小規模プールのサブネットは攻撃を受けやすく、一方で早期に十分な資金を持つサブネットは永続的に有利になります。

アルファトークンの軌道も半減期の影響を受け、サブネットの半減期を将来にシフトさせます。半減期までアルファを蓄積するサブネットは、より早い初期供給成長を経験する利点があり、半減期後のサブネットはより悪い流動性状況に直面します。

パフォーマンスはTAOフロー、カバレッジ、アルファバーンに依存

規模縮小によりネットワークの競争性が倍増します。サブネットは粘着性のある資本を引き付け、実用的な価値を創出できる必要があります。弱いサブネットはスロットが占有され、マイナーとバリデーターがより良いサブネットに移行するため、登録解除のリスクにさらされます。ルートステーキングはTAOを保存するより安全な選択肢を提供しますが、時間とともに利回りは減少します。

専門家のアンディは、現在は価格ではなく、純TAOフロー、カバレッジ率、アルファバーン率の観察に基づく生存と利益が重要だと強調しています。より良いカバレッジと安定したアルファバーンを持つサブネットはより良いパフォーマンスを示し、流動性を維持できないサブネットはより高い分解率を経験するでしょう。

関連記事：Bittensor価格の調整は748ドルゾーンに向けて爆発的な強気の波を引き起こす可能性がある